Yhtiö: Kesko
Suositus: Vähennä
Tavoitehinta: 52.00 EUR
Kurssi: 56.14 EURKurssi hetkellä: 15.8.2019 - 5:24

Kesko tiedotti keskiviikkona, että yhtiön myynti heinäkuussa oli 947,7 MEUR kasvaen vertailukelpoisesti 3,6 %. Päivittäistavarakaupan (P&T) 4,5 %:n sekä Rakentamisen ja talotekniikan (R&T:n) 5,9 %:n myyntien kasvut olivat hieman odotuksiamme parempia. Heinäkuun myynti sai kuitenkin tukea myös yhdestä ylimääräisestä tukkukauppapäivästä (vaikutus 2-3 %), joten ylitys ei ollut kovin merkittävä. Emme ole heinäkuun lukujen perusteella tehneet ennustemuutoksia tai muutoksia näkemykseemme Keskon osakkeesta.

Päivittäistavarakaupan (P&T) myynti kasvoi vertailukelpoisesti 4,5 % 467,5 MEUR:oon. Liikevaihdon kasvu oli linjassa odotustemme kanssa, kun sen oikaisee ylimääräisellä tukkukauppapäivällä. Myyntimix on kuitenkin kehittynyt positiivisesti, sillä Keskon mukaan myynnin kehitys oli erityisen hyvää K-Citymarket-ketjussa.

Rakentamisen ja talotekniikan (R&T) myynnin kasvu piristyi heinäkuussa kasvaen vertailukelpoisesti 5,9 % 405,1 MEUR:oon. Muissa maissa vertailukelpoinen kasvu oli 6,8 %, ja Suomessa myynti kääntyi myös jälleen kasvuun (4,8 %) parin vaisumman kuukauden jälkeen. R&T-segmenttiin kohdistuu lähivuosille tuloskasvuodotuksia ja myynnin kasvun piristyminen antaa pontta odotuksille, ja rakentamisen hiipuminen ei ainakaan vielä ole näyttänyt vaikuttavan myyntiin laskevasti.

Pienimmän segmentin Autokaupan vertailukelpoinen myynti sen sijaan laski edelleen 12,0 % 75,2 MEUR:oon. Laskun jatkuminen oli odotuksissamme, sillä tiistaina Kesko kertoi aloittavansa yt-neuvottelut Autokaupassa, koska uusien autojen kysyntä ei ole osoittanut elpymisen merkkejä. Kommentoimme uutista täällä. Kokonaisuutena Keskon heinäkuun myyntiluvut olivat tärkeimmissä segmenteissä hieman odotuksiamme parempia. Yhden kuukauden myyntiluvuista ei voi kuitenkaan vetää kovin pitkälle meneviä johtopäätöksiä ja jäämme seuraamaan, miten myynti tulevina kuukausina kehittyy ennen mahdollisia tarkennuksia ennusteisiimme.

Käy kauppaa. (Kesko)

Kesko on suomalainen kaupan alan johtava pörssiyhtiö. Se toimii päivittäistavarakaupassa, rakentamisen ja talotekniikan kaupassa sekä autokaupassa. Keskon toimialat ja ketjut toimivat tiiviissä yhteistyössä kauppiasyrittäjien sekä muiden kumppaneiden kanssa.
Tunnusluvut 2018 2019e 2020e
Liikevaihto 10 380,0 10 834,0 11 196,9
- kasvu-% -2,8% 4,4% 3,3%
Liikevoitto (EBIT) 404,3 442,5 481,3
- EBIT-% 3,9% 4,1% 4,3%
EPS (oik.) 2,47 2,74 2,83
Osinko 2,34 2,50 2,65
P/E (oik.) 19,1 20,5 19,9
EV/EBITDA 8,2 9,1 8,4
Osinkotuotto-% 5,0% 4,5% 4,7%
Uusimmat ennusteet