Copyright © 2021. Inderes Oyj. All rights reserved.
Yhtiö: Kesko
Suositus: Lisää
Tavoitehinta: 31.00 EUR
Kurssi: 28.48 EUR
Kurssi hetkellä: 12.11.2021 - 8:30 Analyysi päivitetty: 1.11.2021

Kesko kertoi aamulla, että sen lokakuun myynti kasvoi vertailukelpoisesti 3,7 % 986 MEUR:oon. Kasvua veti edelleen Rakentamisen ja talotekniikan yritysasiakaskauppa, joka kehittyi myös hieman odotuksiamme vahvemmin. Päivittäistavarakauppa jäi sen sijaan hieman odotuksistamme, sillä Kespron vahva myynnin kehitys ei riittänyt kompensoimaan Ruokakaupan laskeneita volyymeja.

Päivittäistavarakaupan myynti laski kokonaisuutena 1,2 %. Myynti K-ruokakaupoille laski 5,1 %:lla. Ravintoloita palvelevan Kespron myynti kasvoi 14,3 %:lla vertailukauden pandemiakuopastaan. Myynti kasvoi edelleen myös K-Citymarketin käyttötavarakaupassa. PT-kaupan myynnin kehitys lokakuussa jäi hieman odotuksistamme, sillä odotimme lievää kasvua. Yhden kuukauden kehityksestä ei voi kuitenkaan vetää kovin pitkälle meneviä johtopäätöksiä varsinkin, kun pyhäinpäivän ajoittumisella oli Keskon mukaan negatiivinen vaikutus myyntiin.

Rakentamisen ja talotekniikan (R&T) vertailukelpoinen myynti kasvoi edelleen vahvasti 12,4 %:lla. Myynti kasvoi Suomessa 10,3 % ja ulkomailla 14,9 %. Segmentin kasvua ajoi käsityksemme mukaan edelleen yritysasiakasmyynnin volyymikehitys ja myös hintojen nousu tietyissä tuotteissa on tukenut sitä. Rautakaupan kuluttajamyynti on luottokorttidatan perusteella ollut selvästi vertailukautta alempana ja arvioimme sen kehityksen hidastaneen kasvua (muodostaa 25 % segmentin myynnistä) ja tämä ilmiö nähtiin jo Q3:n aikana. Erikoiskaupan vapaa-ajan kaupan (Intersport, Budget sport) myynti kasvoi 2,8 %.

Pienimmän segmentin Autokaupan vertailukelpoinen myynti laski 3,8 %:lla. Kesko pärjäsi edelleen selvästi muuta markkinaa paremmin, mikä johtui arvioimme mukaan hyvästä strategian toteutuksesta käytetyissä autoissa sekä palveluissa ja Volkswagenin muuta markkinaa paremmasta toimituskyvystä sähköautojen osalta. Kokonaismarkkinan kehitys oli lokakuussa edelleen vaisua johtuen saatavuushaasteista, Lokakuussa Suomessa rekisteröitiin uusia henkilöautoja 11,8 % ja pakettiautoja 22,7 % vähemmän kuin edellisenä vuonna. Käytettyjen autojen kappalemääräinen myynti laski Suomen autokaupassa 6,2 % verrattuna edelliseen vuoteen.

 

Käy kauppaa. (Kesko)

Analyytikko / Kirjoittaja

Olli Vilppo

Olli Vilppo

Analyytikko

Lisätiedot
Tunnusluvut 2020 2021e 2022e
Liikevaihto 10 669,2 11 198,7 11 356,4
- kasvu-% -0,5% 5,0% 1,4%
Liikevoitto (EBIT) 600,0 764,7 742,5
- EBIT-% 5,6% 6,8% 6,5%
EPS (oik.) 0,97 1,39 1,34
Osinko 0,75 0,90 0,92
P/E (oik.) 21,6 20,5 21,3
EV/EBITDA 9,7 10,7 10,8
Osinkotuotto-% 3,6% 3,2% 3,2%
Uusimmat ennusteet

Kesko on vuonna 1940 perustettu suomalainen kaupan alan toimija. Yhtiö toimii päivittäistavarakaupassa, rakentamisen ja talotekniikan kaupassa sekä autokaupassa. Keskon ketjutoimintaan kuuluu noin 1 800 kauppaa Suomessa, Ruotsissa, Norjassa, Virossa, Latviassa, Liettuassa, Valko-Venäjällä ja Puolassa. K-ryhmä on Suomen suurin ja Pohjois-Euroopan suurimpia kaupan alan toimijoita. Yhtiön kotipaikka ja päätoimitilat sijaitsevat Helsingissä.