KONEen Q4-numerot olivat liikevaihtoa lukuun ottamatta aavistuksen alakanttiin suhteessa odotuksiin, mutta kuitenkin kelvolliset. Myös vuoden 2020 ohjeistus oli sekä liikevaihdon kasvun että suhteellisen kannattavuuden osalta hivenen alle konsensuksen, mutta kuitenkin hyväksyttävä. KONE totesi tutkivansa Thyssen Elevatorin hankintaa, mutta sanoi ettei minkäänlaisen transaktion toteutumisesta ole varmuutta. Koronaviruksen todettiin ainoastaan aiheuttavan epävarmuutta markkinanäkymiin. Kaikkiaan raportti ei mielestämme tarjonnut kurssia merkittävästi heiluttelevia uutisia. Pidämme KONEen osaketta edelleen kalliina ja tuleva kurssikehitys riippuu hyvin suuresti Thyssen-kaupan lopputuloksesta.
KONEen Q4-tilauskertymä (1988 MEUR; +3 % v/v) jäi sekä omasta (2165 MEUR; +12 % v/v) että myös konsensusennusteesta (2079 MEUR; +7 % v/v). Vuoden lopun tilauskanta (8052 MEUR) olikin vain 1 % vuotta aiempaa suurempi. Q4:n liikevaihto kasvoi 10 % v/v, mikä ylitti selvästi sekä oman 5 %:n että konsensuksen 7 %:n kasvuennusteen. Oikaistu liikevoittomarginaali (13,7 %) oli hieman konsensus- ja selvästi omaa odotustamme alempana. Näyttääkin siltä, että Accelerate-ohjelman säästöt ja tilauskannan parantuneet katteet eivät vielä vaikuttaneet tulokseen odottamallamme tavalla. Raportoitu osakekohtainen tulos (0,54 euroa) jäi aavistuksen sekä omasta että konsensus-ennusteesta. Ehdotettu osinko (1,70 euroa) oli odotusten mukainen.
Vuodelle 2020 KONE ohjeisti 0-6 %:n vertailukelpoista liikevaihdon kasvua eli haarukan keskikohta on hieman alle oman (+4 %) ja konsensuksen (+5 %) odotuksen. Ohjeistus 2020:n oikaistuksi liikevoitoksi (1250-1400 MEUR) on haarukan keskikohdaltaan (1325 MEUR) hieman alle raporttia edeltäneen oman (1351 MEUR) ja konsensusennusteen (1357 MEUR). Kaikkiaan ohjeistus on kuitenkin hyvin lähellä odotuksia, sillä liikevaihto- ja liiketuloshaarukoiden keskikohdalta laskettu liikevoittomarginaali (12,9 %) on hyvin lähellä sekä omaa että konsensusennustetta (molemmat 13,1 %). KONE arvioi vuoden 2020 globaalin uuslaitemarkkinan olevan stabiili tai kasvavan hieman ja globaalin palvelumarkkinan kasvavan vahvasti Aasia-Tyynenmerren alueella ja hieman muualla. Näissä ennusteissa ei ole mitään yllättävää.
Ennen konferenssipuhelua näkemyksemme osakkeesta on ennallaan. Liiketoiminnan näkymät ovat tasaisen vahvat, mutta osakekurssi on jo huomioinut tämän ylisuhteisesti. Lähiviikkoina ratkaisuvaiheisiin etenevä Thyssen Elevatorin omistusjärjestely ja siihen liittyvä informaatio tulee olemaan erittäin keskeisessä asemassa tulevassa kurssikehityksessä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Kone
KONE on vuonna 1910 perustettu suomalainen, alansa suurimpiin lukeutuva perusteollisuuden valmistava yhtiö. KONE valmistaa hissejä, liukuportaita ja automaattiovia sekä tarjoaa ratkaisuja laitteiden huoltoon ja modernisointiin rakennusten koko elinkaaren ajaksi. Yhtiön tuotevalikoimiin kuuluvat myös liukukäytävät sekä valvonta- ja ohjausjärjestelmät. KONEella on noin satojatuhansia asiakkaita, jotka ovat kiinteistöjen omistajia, rakennusyhtiöitä, kiinteistöjen kehittäjiä tai esimerkiksi arkkitehteja.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut02.12.2019
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 9 070,7 | 9 871,8 | 10 299,1 |
kasvu-% | 3,11 % | 8,83 % | 4,33 % |
EBIT (oik.) | 1 112,1 | 1 268,6 | 1 351,2 |
EBIT-% (oik.) | 12,26 % | 12,85 % | 13,12 % |
EPS (oik.) | 1,76 | 1,90 | 2,07 |
Osinko | 1,65 | 1,70 | 1,75 |
Osinko % | 3,96 % | 3,96 % | 4,08 % |
P/E (oik.) | 23,60 | 22,60 | 20,74 |
EV/EBITDA | 16,92 | 13,90 | 12,41 |