Kotimaisilla sijoitusrahastoilla brutaali kuukausi
Suomen Sijoitustutkimuksen julkaiseman rahastoraportin perusteella maaliskuun voimakas markkinalasku on tehnyt rumaa jälkeä kotimaisissa rahastopääomissa. Kotimaisten sijoitusrahastojen pääomat laskivat maaliskuussa voimakkaasti 106,5 miljardiin euroon (2/2020: 122,9 miljardia euroa). Laskun taustalla oli paitsi omaisuusarvojen jyrkkä lasku (3/2020: -12,0 mrd euroa), myös sijoitusrahastoihin kohdistuneet massiiviset lunastukset (3/2020: -4,5 mrd euroa). Lunastukset ovat historian suurimmat ja edes finanssikriisin syövereissä ei päästy vastaaviin euromääriin.
Lunastukset kohdistuivat maaliskuussa pääosin korkorahastoihin, mikä on hieman yllättävää, sillä tyypillisesti kriiseissä lunastukset kohdistuvat riskisempiin osakerahastoihin. Todennäköisesti poikkeukselliset liikkeet matalariskiseksi mielletyllä korkomarkkinalla ovat saaneet aikaan voimakkaan reaktion sijoittajissa. Suurimmat lunastukset nähtiin pitkän koron rahastoissa (3/2020: -2,0 mrd euroa) ja lyhyen koron rahastoissa (3/2020: 1,6 mrd euroa). Osakemarkkinoilla sijoittajat näkivät markkinalaskun ilmeisesti ostopaikkana ja osakerahastojen lunastukset jäivätkin vain -138 MEUR:oon. Osakerahastojen pääomat laskivat kuitenkin omaisuusarvojen sulamisen myötä 6,6 mrd. eurolla 35,5 mrd. euroon. Kvartaaleittain merkinnöille tyypillisesti auki olevat vaihtoehtoiset rahastot (mm. kiinteistö- ja metsärahastot) olivat omaisuuslajeista ainoa, jonka nettomerkinnät olivat maaliskuussa positiiviset (83 MEUR), mutta uusmyynti hidastui myös vaihtoehtoisissa tuotteissa selvästi.
Maaliskuun voimakkaalla markkinalaskulla oli luonnollisesti vaikutuksia kaikkiin seuraamiimme yhtiöihin. Vaikutukset vaihtelevat yhtiöittäin kuitenkin merkittävästi. Kokonaisuudessaan seuraamamme yhtiöt selvisivät maaliskuussa kohtuullisesti. Sijoittajien on hyvä huomata, että sijoitusrahastopääomien merkitys vaihtelee yhtiöittäin merkittävästi. Esimerkiksi Evlillä tai EAB:lla sijoitusrahastot edustavat merkittävää osaa koko yhtiön palkkioista, kun taas Taalerilla sijoitusrahastojen osuus palkkioista on noin 20 %.
Voimakkaammin maaliskuu jätti jälkeensä seuraamistamme yhtiöistä perinteisistä sijoitusrahastoista riippuvaiseen Evliin, jonka rahastopääomat laskivat 7,5 mrd. euroon (2/2020: 9,5 mrd euroa). Laskun taustalla oli sekä merkittävät lunastukset (3/2020: -1,0 mrd euroa) että erityisesti osake- ja yrityslainarahastojen markkina-arvojen voimakas lasku.
eQ:n rahastopääomat laskivat maaliskuussa 306 MEUR:lla 2,9 mrd euroon. Lunastukset jäivät kuitenkin kokonaisuudessaan vähäisiksi (3/2020: nettomerkinnät: -14 MEUR) ja merkinnöille auki olleet eQ:n kiinteistörahastot keräsivät noin 58 MEUR:n nettomerkinnät (Hoivarahasto oli kiinni merkinnöiltä ja käsityksemme mukaan rahastoista irronneet tuotto-osuudet on sijoitettu takaisin rahastoon).
Aktian sijoitusrahastoista lunastettiin pääomia maaliskuussa noin 188 MEUR:lla. Lunastukset kohdistuivat käsityksemme mukaan pääasiassa yhtiön hyväkatteisiin korkorahastoihin. Yhtiön rahastopääomat laskivat maaliskuussa kokonaisuudessaan 4,4 mrd. euroon (2/2020: 5,0 mrd. euroa).
Taaleri selvisi maaliskuun markkinarytinästä odotuksiamme kuivemmin jaloin ja yhtiön sijoitusrahastoihin kohdistuneet lunastukset jäivät vain -26 MEUR:oon. Positiivista on myös se, että Taalerilla lunastukset kohdistuivat täysin tiettyyn yhtiön matalakatteiseen korkorahastoon. Taalerilla markkinan romahdus vie kuitenkin pohjaa sille tärkeiltä tuottosidonnaisilta palkkioilta ja käytännössä tämän vuoden perinteisten rahastojen tuottosidonnaiset palkkiot voidaan unohtaa.
United Bankersin rahastoista lunastettiin maaliskuussa pääomia noin 31 MEUR:n edestä. Lunastukset kohdistuivat UB:n tapauksessa tasaisesti rahastojen kesken. UB:n keihäänkärkituotteista merkinnöille oli helmikuussa auki UB Suomikiinteistöt-rahasto, jonka uusmyynti säilyi hyvällä tasolla (nettomerkinnät 3/2020: +12 MEUR).
EAB Group oli seuraamistamme yhtiöistä ainoa, jonka nettomerkinnät (3/2020: 1 MEUR) jäivät maaliskuussa plussalle, mikä oli tässä markkinatilanteessa erinomainen suoritus.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille