Lassila & Tikanoja Q2 perjantaina: Odotamme kulupaineiden pitävän tuloksen viime vuoden tasolla
Lassila & Tikanoja julkistaa Q2-raportin perjantaina noin klo 08.00. Odotamme yhtiön liikevaihdon kasvaneen selvästi vertailukaudesta yritysostojen ja hinnankorotusten tukemana, mutta operatiivisen tuloksen jäävän vertailukauden tasolle nousevien kustannusten takia. Liikevaihdon kasvua tukee etenkin Ympäristöpalvelut ja Teollisuuspalvelut, joissa molemmissa kasvua ajaa yritysostot, mutta etenkin Ympäristöpalveluissa myös nousevia kustannuksia kompensoivat hinnankorotukset. Kasvua yritysostoista ja hinnankorotuksista Ennusteemme ovat muuttumattomia kuukausi sitten julkaistun seurannan aloitusraportin jäljiltä. L&T:n kasvu oli Q1'22 10 %, josta yritysostot toivat reilu 4 %-yksikköä. Q2 liikevaihdon odotamme kasvaneen 11 % 220 MEUR:oon, josta yritysostojen osuus on arviomme mukaan hieman pienempi kuin Q1'22, sillä kauppoja toteutui Q2'21 aikana eli niiden kasvua tukeva vaikutus loppui pitkälti Q2'22 aikana. Kustannusten nousun, etenkin kallistuneen polttoaineen, johdosta tehdyt hinnankorotukset ajavat kuitenkin liikevaihdon kasvua. Kannattavuus edelleen paineessa, mutta odotamme viime vuoden tasoista tulosta L&T:n Q1 tulos kärsi yhtiön arvion mukaan 5 MEUR nousseiden kustannusten ja koronan aiheuttaminen sairauspoissaolojen takia. Koronan vaikutus Q2 lukuihin pitäisi olla varsin pieni, mutta kustannuspaine on pysynyt kovana, etenkin noussut dieselin hinta. L&T pystyy siirtämään nousseita kustannuksia myyntihintoihin, mutta siinä on kvartaalin tai parin viive eli Venäjän sodan aiheuttaman inflaation johdosta tehdyt hinnankorotukset eivät näy vielä Q2 luvuissa. Tämän takia uskomme, että yhtiön marginaalitaso on heikentynyt viime vuodesta, mutta absoluuttinen oikaistu liikevoitto on viime vuoden tasolla eli 10 MEUR. Liikevaihto-ohjeistuksessa nousupainetta, liikevoitossa ei L&T on ohjeistanut koko vuoden liikevaihdon ja oikaistun liikevoiton olevan viime vuoden tasoa. Ennustamme liikevaihdon kasvavan 8 % vuonna 2022 ja nykyinen ohjeistus edellisvuoden tasoisesta liikevaihdosta näyttää mielestämme varovaiselta. Yhtiöllä ei kuitenkaan ole tarkkaa määritelmää siitä mitä ”edellisvuoden tasoa” tarkoittaa eli 5% kasvu tai enemmänkin voidaan vielä nähdä olevan nykyisen ohjeistuksen puitteissa. Lisäksi on mahdollista, että Biowatti siirtyy uuteen yhteisyritykseen Q3 aikana, jolloin siitä ei kirjata liikevaihtoa L&T:lle enää yhteisyrityksen muodostumisen jälkeen, joka siten vaikuttaisi negatiivisesti koko vuoden liikevaihtoon. Meidän ennusteissamme Biowatti on vuoden 2022 loppuun asti. Tällä on koko vuoden tasolla vaikutusta lähinnä liikevaihtoon, sillä liiketulosta Biowatti ei ole käsityksemme mukaan juuri tuottanut. Näemme kuitenkin ohjeistuksen noston liikevaihdon osalta mahdollisena. Toisaalta, jos hinnankorotuksen eivät toteudu odottamallamme tavalla, liikevoiton suhteen ohjeistuksessa on painetta pikemminkin alaspäin, joskin nykyiset ennusteemme odottavat viime vuoden tasoista tulosta eli 42 MEUR oikaistua liikevoittoa. |
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Lassila & Tikanoja
Lassila & Tikanoja on palveluyritys, jonka liiketoiminta muodostuu pääasiassa erilaisista palveluista kolmessa eri osa-alueessa: Ympäristöpalvelut, Teollisuuspalvelut ja Kiinteistöpalvelut. Yhtiö pyrkii pitämään materiaalit ja kiinteistöt mahdollisimman pitkään tuottavassa käytössä sekä tehostamaan raaka-aineiden ja energian käyttöä. L&T asiakkaat ovat pääosin yrityksiä ja yhtiöllä on toimintaa Suomessa ja Ruotsissa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut21.06.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 812,5 | 874,9 | 836,5 |
kasvu-% | 8,06 % | 7,68 % | −4,39 % |
EBIT (oik.) | 42,4 | 41,9 | 46,3 |
EBIT-% (oik.) | 5,22 % | 4,79 % | 5,53 % |
EPS (oik.) | 0,91 | 0,79 | 0,82 |
Osinko | 0,46 | 0,46 | 0,46 |
P/E (oik.) | 14,82 | 11,15 | 10,73 |
EV/EBITDA | 7,13 | 5,15 | 4,87 |