Lehto Group julkisti torstaina aamulla Q2-tuloksensa, joka jäi jälleen tappiolle vastoin odotuksiamme. Liikevaihto laski voimakkaasti vertailukaudesta, mutta ylitti tarkistetut ennusteemme hieman. Tulos parantui vertailukaudesta, mutta jäi vielä selkeästi meidän sekä konsensuksen ennusteista alhaisen liikevaihdon sekä heikkojen projektien vuoksi. Näkymissä korostettiin esiin tulleiden heikkojen projektien, materiaalien hintojen nousun ja koronan lisäävän 2021 ohjeistuksen epävarmuutta. Ohjeistusta tarkistettiin myös liikevaihdon osalta ennusteisiimme nähden alaspäin. Raportista lukien liiketoiminnassa on vielä paljon korjattavaa, mitä varten myös strategisia painopistealueita arvioidaan uudelleen. Muutos kestää yhtiön mukaan useita vuosia ja sen ajan kannattavuus tulee olemaan maltillista.
Lehdon Q2:n liikevaihto laski vertailukaudesta 19 % noin 110 MEUR:oon. Tämä oli alaspäin tarkistetun ennusteemme yläpuolella (103 MEUR). Alentuneeseen liikevaihtoon vaikutti molempien palvelualueiden laskenut liikevaihto. H1:llä pettymykseksi jäi myös alhainen asuntojen aloitusmäärä (838 kpl vs. H1’20: 1050 kpl), vaikka asuntomarkkinoilla kauppa on käynyt kuumana. Taloudellinen tilanne antaisi mielestämme mahdollisuuden aloituksia tehdä, mutta nyt ne ovat jääneet kyllä historiaan nähden hyvinkin alhaiselle tasolle. Tämä heikentää yhtiön lähivuosien kasvu- ja tulosnäkymää. Konsernin tilauskanta jatkoi laskuaan ja oli Q2:n lopussa 501 MEUR:ssa. Tämä on vielä noin 6 % vertailukauden alapuolella (Q2’20: 532 MEUR). Loppuvuonna tilauskannan pitäisi lähteä jo ennusteidemme mukaan kasvamaan.
Liikevoitto parantui vertailukaudesta -0,8 MEUR:oon (Q2’20: -1,6 MEUR), mutta painui tappiolle, ja jäi selvästi meidän (1,0 MEUR) sekä konsensuksen ennusteista (0,8 MEUR). Liikevoittomarginaali oli -0,7 % (Q2’20: -1,2 %) jääden 1,0 %:n odotuksestamme. Kannattavuutta haittasi liikevaihtotasoon nähden korkeat kiinteät kulut, mutta myös heikkokatteisilla projekteilla on ollut merkitystä. Yhtiö erikseen vielä totesi joidenkin toimitilahankkeiden kannattavuuden olevan heikolla tasolla, mikä myös johti näkymien heikentymiseen loppuvuodelle.
Ohjeistusta tarkistettiin liikevaihdon osalta, mutta tuloksen osalta se jäi ennalleen. Yhtiö odottaa nyt liikevaihdon laskevan 15-20 % ja liikevoiton olevan positiivinen vuonna 2021. Tarkistetuilla ennusteillamme odotimme ennen tulosta yhtiöltä merkittävää tulosparannusta vuonna 2021 (21e oik. EBIT: 7,9 MEUR) ja liikevaihtoon vielä noin 13 %:n laskua (2021e: 476 MEUR). Tähän nähden liikevaihdon ohjeistus jäi odotuksistamme. Lisäksi Lehto kommentoi, että koronapandemia, muutamien toimitilahankkeiden heikko kannattavuus, rakennusmateriaalien hintojen nousu sekä joidenkin materiaalien saatavuusongelmat ovat lisänneet epävarmuutta vuoden 2021 ohjeistusta kohtaan. Tässä mielessä loppuvuonna tarkistuksia ohjeistukseen voi vielä tulla.
Lehto aloitti uuden toimitusjohtajan avulla myös strategisten painopistealueiden tarkastelun. Yhtiö tulee arvioimaan ja mahdollisesti täsmentämään strategiaansa liittyviä valintoja vuoden 2022 huhtikuun loppuun mennessä. Lähivuosina Lehto tulee kuitenkin keskittymään projektien kannattavuuden ja kilpailukyvyn kehittämiseen. Tiedotteessa kuitenkin mainitaan, että koska yhtiö on investointivaiheessa ja keskittyy kilpailukyvyn kehittämiseen ja kestävään rakentamiseen, yhtiön kannattavuus tulee olemaan maltillista. Näyttäisi siltä, että liiketoiminnassa on vielä paljon tekemistä, jotta matka kohti entisiä tulostasoja voi toden teolla alkaa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Lehto Group
Lehto on vuonna 1976 perustettu suomalainen rakennus- ja kiinteistöalan konserni, joka hyödyntää rakennusprosessissaan toistettavia konsepteja, tehdasvalmistusta sekä modulaarisuutta luodakseen lisäarvoa asiakkailleen. Yhtiön liiketoiminta jakautuu nykyisin kahteen palvelualueeseen: Toimitilat ja Asunnot. Näiden palvelualueiden sisällä yhtiö tekee myös päiväkoteja, hoivatiloja sekä myös korjausrakentamista. Yhtiön ydinosaaminen keskittyy yksinkertaisiin, monistettaviin ja kohtuuhintaisiin asuntoihin sekä toimitiloihin. Lehdolla on tällä hetkellä tehdasyksiköitä eri puolella Suomea. Lehdolla on myös tytäryhtiö Ruotsissa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut10.05.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 544,5 | 491,4 | 522,9 |
kasvu-% | −18,45 % | −9,76 % | 6,41 % |
EBIT (oik.) | −2,9 | 8,1 | 17,2 |
EBIT-% (oik.) | −0,53 % | 1,64 % | 3,28 % |
EPS (oik.) | −0,12 | 0,04 | 0,13 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,05 |
P/E (oik.) | - | 0,85 | 0,25 |
EV/EBITDA | 26,85 | 3,45 | 2,08 |