Copyright © 2021. Inderes Oyj. All rights reserved.
Käyttäjätili

Hei anonyymi!

Luomalla maksuttoman Inderes-tilin, pääset käsiksi Inderesin analyysiin, voit tilata suositun aamukatsauksen ja seurata sinua kiinnostavia yhtiöitä sekä keskusteluita.

Luo tili

Onko sinulla jo Inderes-tili?

Yhtiö: Lifa Air
Suositus: Myy
Tavoitehinta: 1.00 EUR
Kurssi: 0.80 EUR
Kurssi hetkellä: 13.9.2022 - 5:53 Analyysi päivitetty: 4.9.2022

Lifa Air julkistaa H1-raporttinsa torstaina 15.9. Lyhyen pörssihistorian vuoksi vertailukauden luvut eivät vielä ole tiedossa, mutta odotamme lukujen ottaneen lievää takapakkia pääosin heikentyneen maskimyynnin takia. Kesäkuussa perutun ohjeistuksen perusteella näemme myynnin jatkuneen vahvana touko-kesäkuuhun saakka, minkä jälkeen näkymä on arviomme mukaan oleellisesti heikentynyt. Osakekurssi on laskenut tavoitehintamme alapuolelle, mutta päivitämme näkemystämme vasta tuloksen yhteydessä, kun saamme näkyvyyttä yhtiön kehitykseen. Hallituksen riippumattomien jäsenten ero on mielestämme huolestuttava signaali ja suosittelemme sijoittajia varovaisuuteen osakkeen kanssa.

Odotamme myynnin hidastuneen katsauskauden loppua kohden

Lifa Airin H1-liikevaihtoennusteemme on 8,3 MEUR, johon odotamme yhtiön punnertaneen vielä alkuvuonna hyvin vetäneen kasvomaskien myynnin sekä vertailukaudesta selvästi kasvaneen ilmanpuhdistimien myynnin vetämänä. Lifa Air myy suu-nenäsuojuksia ja hengityssuojaimia kuluttaja-asiakkaiden lisäksi myös yrityksille ja julkiselle sektorille, joiden kysynnän odotamme pitäneen pintansa paremmin. Ilmanvaihtohygieniatuotteiden myynniltä odotamme lievää kasvua vertailukaudesta. Yhtiö ohjeisti aiemmin kuluvalle vuodelle 18-24 MEUR:n liikevaihtoa, joten odotamme H1-liikevaihdon jääneen hieman aiemman ohjeistuksen edellyttämästä tasosta.

Kiristynyt kilpailu nakertaa kannattavuutta

Ennusteissamme Lifa Airin H1-myyntikatemarginaali laskee 58 %:iin, edellisvuoden erittäin vahvasta 64 %:sta kiristyneen kilpailun ajamana pääosin Kasvomaski-kategoriassa. Yhtiö ohjeisti aiemmin koko kuluvan vuoden käyttökatteen asettuvan 5-8 MEUR:n välille, kun meidän H1:n käyttökate-ennusteemme on 1,3 MEUR. Ennusteissamme yhtiö kirjaa 1,2 MEUR:n listautumisantiin liittyvät kulut, jotka painavat raportoitua käyttökatetta. Yhtiö saattaa kirjata kyseiset kulut osana rahoituskulujaan, joten suosittelemme sijoittajia seuraamaan listautumisannin kuluista oikaistuja lukuja. Olemme tulosennakon yhteydessä tarkistaneet oikaistun H1-liikevoittoennusteemme 2,3 MEUR:oon (aik. 2,5 MEUR), joka edellyttää edelleen vahvaa suoritusta.

Odotamme kuluvan vuoden tuloksen laskevan vertailukauden erittäin vahvalta tasolta

Lifa Airin kuluvan vuoden liikevaihto laskee ennusteissamme 17 % 14,8 MEUR:oon, mikä on melko selvästi listautumisen yhteydessä annetun haarukan alapuolella. Arviomme mukaan kotimaisten kuluttajien kutistuvan maskikysynnän paikkaaminen muilla tuotekategorioilla ja viennillä vie oman aikansa, minkä seurauksena näemme liikevaihdon laskevan myös vuonna 2023. Kannattavuuden osalta 3,0 MEUR:n käyttökate-ennusteemme (oik. 2022 käyttökate: 4,2 MEUR) on melko selvästi vanhan ohjeistushaarukan alapuolella. Eroa saattavat korostaa listautumisantiin liittyvät kertaluonteiset kulut, mutta tästä huolimatta odotamme melko selvästi aiempaa ohjeistusta maltillisempaa kannattavuutta. H2 on tyypillisesti Lifa Airille kausiluonteisesti vahvempi vuosipuolisko ja uusi paikallinen maskisuositus vahvistaisi yhtiön loppuvuoden näkymää. Uuden maskisuosituksen tuoma kysyntävaikutus olisi kuitenkin väliaikainen ja kotimainen kasvomaskien tuotantokapasiteetti on edellisvuosia suurempi, mikä rajoittaisi uuden maskisuosituksen vaikutusta Lifa Airin sijoitustarinaan.

Analyytikko / Kirjoittaja

Thomas Westerholm

Thomas Westerholm

Analyytikko

Lisätiedot
Tunnusluvut 2021 2022e 2023e
Liikevaihto 17,8 14,8 11,2
- kasvu-% 65,3% -17,0% -24,0%
Liikevoitto (EBIT) 5,2 2,3 1,5
- EBIT-% 29,3% 15,2% 13,2%
EPS (oik.) 0,51 0,28 0,11
Osinko 0,00 0,00 0,00
P/E (oik.) 0,0 2,9 7,1
EV/EBITDA 1,0 2,7 2,7
Osinkotuotto-% nan% 0,0% 0,0%
Uusimmat ennusteet

 

Lifa Air on suomalainen puhtaan hengitysilman mahdollistavia ratkaisuja tarjoava teknologiayritys. Yhtiö tarjoaa ratkaisuja esimerkiksi koteihin, kouluihin, toimistoihin ja tehtaisiin sekä yksityiseen käyttöön että yrityksille. Yhtiön liiketoiminta jakautuu kolmeen liiketoiminta-alueeseen; ilmanpuhdistimet, hengityssuojaimet ja kirurgiset suu-nenäsuojukset ja ilmanvaihtohygieniatuotteet.