Copyright © 2019. Inderes Oy. All rights reserved.
Yhtiö: Martela
Suositus: Vähennä
Tavoitehinta: 3.20 EURTavoitehinta päivitetty: 10.2.2020
Kurssi: 1.93 EURKurssi hetkellä: 19.3.2020 - 9:03

Martela tiedotti tänään torstaina aamulla aloittavansa henkilöstön lomautukset Suomen yksiköissä ja sopeuttavansa toimintaansa muissa maissa. Koronaviruksen negatiiviset vaikutukset yleiseen markkinatilanteeseen ovat yhtiön mukaan ollut merkittäviä. Tästä syystä Martela sopeuttaa toimintaansa vastaamaan nopeasti muuttuneita olosuhteita ja lomauttaa henkilöstöään Suomessa. Lomautusten kesto vaihtelee liiketoiminnasta ja työtehtävästä riippuen ollen enintään 90 päivää. Suomessa tapahtuvien lomautusten lisäksi Martela tulee sopeuttamaan toimintaansa myös muissa maissa. Lomautusten lisäksi Martela jatkaa aikaisemmin ilmoitetun 4 MEUR:n säästöohjelman läpiviemistä ja tuottavuuden parantamista.

Olimme aikaisemmin helmikuussa arvioineet Martelan tuloksen nousevan kuluvana vuonna voitolliseksi 4 MEUR:n merkittävän säästöohjelman sekä liikevaihdon pienen kasvun (+3 %) aiheuttaman skaalautuvuuden myötä. Viimeisten viikkojen aikana olennaisesti pahentunut koronaepidemia ja nyt ilmoitetut sopeutustoimet tulevat kuitenkin vaikuttamaan ennusteisiimme merkittävästi. Martelan kyky sopeuttaa liiketoimintaansa nopeasti on arviomme mukaan kohtuullisen hyvä, sillä yhtiöllä ei ole merkittävää omaa tuotantoa, vaan Martela lähinnä kokoaa alihankkijoiden valmistamia komponentteja. Esimerkiksi vuonna 2009 Martelan liikevaihto laski 32 % finanssikriisin takia, mutta yhtiön tulos säilyi tästä huolimatta voitollisena sopeutustoimien ansiosta. Nykyisessä tilanteessa pientä huolta aiheuttaa Martelan vakavaraisuus, sillä omavaraisuusaste (sis. IFRS 16 -vaikutus) oli 2019 lopussa suhteellisen matala 30,6 %. Tämän takia nopeat sopeutustoimet ja niissä onnistuminen ovat välttämättömiä yhtiölle. Toisaalta yhtiön tase ilman IFRS 16 -vuokrasopimusvelkaa oli 2019 lopussa nettovelaton, joten tilanne ei arviomme mukaan ole kriittinen.

Käy kauppaa. (Martela)

Analyytikko / Kirjoittaja

Jesse Kinnunen

Jesse Kinnunen

Analyytikko

Lisätiedot

Martela suunnittelee ja toteuttaa parhaita työ- ja oppimisympäristöjä. Tarjoamme käyttäjälähtöisiä ratkaisuja tämän päivän työympäristöön - liikkuvaan työhön ja monitilatoimistoihin. Martelan tavoitteena on tarjota asiakkailleen ja yhteistyökumppaneilleen alan parhaita palveluita sekä laadukkaita, ergonomisia ja innovatiivisia tuotteita. Nopeat toimitukset ja toimiva palveluverkosto tukevat näihin tavoitteisiin pääsemistä.

Tunnusluvut 2019 2020e 2021e
Liikevaihto 106,2 109,4 112,6
- kasvu-% 3,0% 3,0% 3,0%
Liikevoitto (EBIT) -2,0 2,1 2,4
- EBIT-% -1,9% 1,9% 2,1%
EPS (oik.) -0,40 0,28 0,35
Osinko 0,00 0,10 0,12
P/E (oik.) -8,5 6,9 5,5
EV/EBITDA 6,3 1,5 1,1
Osinkotuotto-% 0,0% 5,2% 6,2%
Uusimmat ennusteet