Martela julkistaa Q4-raporttinsa ensi perjantaina. Raportissa ensisijainen huomiomme kohdistuu kovien lukujen sijasta johdon tarkempiin kommentteihin alkaneen vuoden mahdollisuuksista ja etenkin siitä, miten Martelaa tullaan ohjaamaan kohti kestävää tuloskäännettä. Yhä vallalla olevat epävarmuudet pitävät etenkin alkuvuoden ennustettavuuden heikkona, mikä aiheuttanee varovaisuutta myös yhtiön antaman ohjeistuksen sanamuotoihin. Heikon vertailukauden, pitkin vuotta toteutettujen ja keskiviikkona tiedotettujen uusien tehostamistoimien myötä yhtiöllä tulisi kuitenkin olla operatiivisia eväitä petrata liiketulostaan selvästi. Osinkoa emme sen sijaan odota yhtiön päättyneeltä tilikaudelta jakavan.
Odotamme Martelan liikevaihdon laskeneen Q4:llä 18 % 24,4 MEUR:oon. Liikevaihdon laskun keskeisimpinä ajureina odotamme olleen yleisesti korkeana pysytelleen epävarmuuden, loppuvuodesta kiristyneet rajoitustoimet sekä näistä etenkin yksityisen sektorin kysyntään heijastuneet vaikutukset. Yksityisen sektorin tilanne on säilynyt läpi kvartaalin kimuranttina, eikä markkinan kokonaiskuva ole myöskään viimeaikaisten rokoteuutisten seurauksena parantunut. Keskeisimmät yksityisen sektorin epävarmuudet liittyvät arviomme mukaan edelleen 1) mihin etä- ja toimistotyön välinen suhde lopulta asettuu sekä 2) milloin ja missä laajuudessa muuttuneisiin tilatarpeisiin ryhdytään jälleen investoimaan. Kysynnältään vakaamman julkisen sektorin uskomme puolestaan vetäneen olosuhteisiin nähden tyydyttävästi ja yhtiön kyenneen myös omaa toimitusketjuaan toivotulla tavalla hallitsemaan. Viime vuonna käynnistetyn 4 MEUR:n säästöohjelman jo toteutuneiden hyötyjen odotamme osin kompensoineen liikevaihdon laskun, operatiivisen vivun ja tiettyjen lisärasitteiden (mm. toimitusjohtajan vaihdos) vaikutuksia, mutta Q4-liikevoiton laskeneen -0,4 MEUR:oon. Osakekohtaista tulosta odotamme Martelan tehneen Q4:llä -0,12 euroa.
Odotamme Martelan liikevaihdon kasvavan tänä vuonna 5 % 95 MEUR:oon ja liiketuloksen asettuvan 1,8 MEUR:oon. Viime vuoden suoritustasoon peilattuna tämä tarkoittaisi liikevaihdon kasvun ja selvästi paranevan liiketuloksen ohjeistamista. Martelan liiketoiminnan näkyvyys on normaaleissakin olosuhteissa lyhyt, minkä takia koko vuoden liikevaihtorivin ennustettavuus ja siten myös tulostason ohjeistaminen on aina omat haasteensa sisältävä harjoitus. Tällä hetkellä ennustettavuutta vaikeuttaa vielä entisestään haastavassa asennossa oleva markkinatilanne ja sen kehittymiseen liittyvät epävarmuudet. Tässä valossa koko vuoden ennusteitamme varovaisemmin sanamuodoin annettu ohjeistus ei olisi yllättävää saati varsinainen pettymys, vaikka se ennusteisiimme liittyvää riskitasoa hieman nostaisikin. Martelan sijoittajatarinan ja pitkän aikavälin arvonluonnin kannalta ohjeistuksen tarkat sanamuodot eivät kuitenkaan ole keskiössä. Tätä peilaten odotammekin mielenkiinnolla uuden johdon tarkempia kommentteja siitä, millä mielin alkaneeseen vuoteen on lähdetty ja millä keinoin yhtiötä tullaan viemään kohti kestävää tuloskäännettä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Martela
Martela on vuonna 1945 perustettu käyttäjälähtöisten työ- ja oppimisympäristöjen suunnitteluun ja toimittamiseen erikoistunut palveluyhtiö. Martelan tarjoama on kokonaisvaltainen, sillä yhtiön portfolio kattaa yksittäisten kaluste-, suunnittelu- ja sisustusratkaisuiden lisäksi myös kohdetilojen elinkaaripalvelut. Päämarkkina-alueita yhtiölle on Suomi, Ruotsi ja Norja, minkä lisäksi he myyvät ratkaisuja jälleenmyyjäverkostonsa kautta. Tuotanto sijaitsee Suomessa ja Puolassa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut10.01.2021
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 106,2 | 90,9 | 95,1 |
kasvu-% | 3,01 % | −14,42 % | 4,66 % |
EBIT (oik.) | −1,1 | −2,2 | 1,8 |
EBIT-% (oik.) | −1,06 % | −2,40 % | 1,84 % |
EPS (oik.) | −0,40 | −0,77 | 0,21 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,10 |
Osinko % | 7,87 % | ||
P/E (oik.) | - | - | 6,15 |
EV/EBITDA | 6,32 | 4,14 | 1,55 |