Mehiläinen jatkaa Pihlajalinnan ostotarjousta 15.10.2020 saakka
Mehiläinen tiedotti perjantaina, että se jatkaa Pihlajalinnan kaikista osakkeista tehtyä vapaaehtoista ostotarjousta 15.10.2020 saakka. Tämä johtui siitä, että Suomen markkinaoikeus oli myöntänyt vielä edellisen lisäajan päälle uuden 23 työpäivän jatkoajan Kilpailu- ja kuluttajaviraston (KKV) vaiheen II tutkinnan loppuunsaattamiseksi. KKV:n tutkinnan uusi päättymisen määräpäivä on 29.9.2020, kun se aiemmin oli 27.8.2020. Suomen markkinaoikeus on nyt jatkanut KKV:n tutkinta-aikaa yhteensä 46 työpäivällä, joka on lain sallima enimmäismäärä. KKV ei voi näin enää hakea lisää jatkoaikaa tutkinnan loppuunsaattamiseksi.
Pihlajalinna ja Mehiläinen allekirjoittivat 5.11.2019 yhdistymissopimuksen, jonka mukaan Mehiläinen teki Pihlajalinnan hallituksen suositteleman julkisen käteisostotarjouksen kaikista Pihlajalinnan osakkeista (16,0 euroa per osake). Ostotarjouksen toteutuminen on ehdollinen mm. KKV:n hyväksynnän saamiselle, jota koskien Vaiheen II -tutkinta on tällä hetkellä käynnissä.
Perjantaina annetun tiedotteen mukaan ostotarjouksen ehdot pysyvät muilta osin muuttumattomina ja Pihlajalinnan hallituksen 3.1.2020 antama myönteinen lausunto ostotarjousta kohtaan on edelleen voimassa. Tiedotteen mukaan Mehiläinen odottaa saavansa yrityskauppavalvontaan liittyvän hyväksynnän ja toteuttavansa ostotarjouksen Q4’20 aikana, kun aiemmin kaupan odotettiin toteutuvan Q3’20 aikana. Yrityskaupan läpimeno on mielestämme hyvin todennäköistä, mutta se ei ole vielä 100 % varmaa ja KKV:n tutkinnan venyminen kertoo siitä, että asian tutkimiseen halutaan käyttää aivan kaikki aika, mikä on saatavilla. Pihlajalinnan ja Mehiläisen yhteenlaskettu markkinaosuus Suomen sosiaali- ja terveydenhuoltomarkkinoista on vain 7 %, joten uskomme KKV:n lausunnon olevan myönteinen. Vuonna 2018 tapahtunut Terveystalo & Attendo -kauppa oli kokoluokaltaan verrattavissa tähän ja se meni läpi ilman ehtoja, koska oleellista haittaa kilpailulle ei todettu syntyvän.
Olemme käyneet kaupan toteutumiseen liittyviä merkittävimpiä riskejä läpi Q&A-vastauksessamme. Mielestämme suurin riski kaupan kariutumiselle on se, että KKV antaisi yrityskaupan kieltämistä ehdottavan lausunnon. Tämän todennäköisyys on kuitenkin pieni. Tarkempia kommenttejamme siitä, miksi KKV antaisi yrityskaupan läpimenoa puoltavan lausunnon, voi lukea tästä linkistä. Meidän nykyinen lisää-suosituksemme ja 16,0 euron tavoitehintamme nojaa sille oletukselle, että yrityskauppa saa KKV:ltä vihreää valoa ja se toteutuu Q4’20 aikana. Arvioimme Pihlajalinnan käyvän arvon itsenäisenä yhtiönä olevan noin 10-12€/osake, joten osakkeessa on mielestämme selvästi laskuvaraa, jos yrityskauppa ei jostain yllättävästä syystä toteutuisikaan.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Pihlajalinna
Pihlajalinna on vuonna 2001 perustettu yksityinen sosiaali- ja terveydenhuoltopalveluiden tuottaja. Yhtiö tuottaa sosiaali- ja terveydenhuollon palveluita yksityishenkilöille, yrityksille, vakuutusyhtiöille ja julkisyhteisöille ja tarjoaa palveluita niin lääkärikeskuksissa ja terveysasemilla, hammasklinikoilla kuin sairaaloissakin eri puolilla Suomea.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut18.08.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 518,6 | 500,0 | 542,4 |
kasvu-% | 6,31 % | −3,58 % | 8,47 % |
EBIT (oik.) | 20,8 | 14,3 | 22,8 |
EBIT-% (oik.) | 4,00 % | 2,85 % | 4,21 % |
EPS (oik.) | 0,62 | 0,32 | 0,60 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
Osinko % | |||
P/E (oik.) | 24,72 | 24,48 | 12,99 |
EV/EBITDA | 8,89 | 5,06 | 3,88 |