Metsä Fibre aikoo nostaa pitkäkuitusellun hintaa Kiinassa lievästi
Metsä Groupiin kuuluva ja Metsä Boardin osakkuusyhtiö (Metsä Boardin omistus 24,9 %) Metsä Fibre ilmoitti perjantaina korottavansa pitkäkuitusellun hintaa Kiinassa sellulaadusta riippuen 600-610 dollariin tonnilta. Korotus astuu voimaan lokakuun alusta. Aiempaa listahintaa yhtiö ei julkaissut, mutta arviomme mukaan korotus on pienehkö eli noin 2-3 %. Pitkäkuitusellun hinta Kiinassa on laskenut viimeisen vuoden aikana yli 30 % johtuen muun muassa USA:n ja Kiinan välisestä kauppasodasta ja sen vaikutuksista talouskasvuun sekä toimitusketjuihin (ts. kysyntään).
Metsä Fibre perusteli julkisuudessa korotusta kysynnän lievällä piristymisellä, mitä voi selittää pohjakysynnän muutosten lisäksi sellumarkkinalle tyypillinen syksyn kausiluonteisesti pirteämpi jakso. Lisäksi pitkäkuitusellun markkinaa kiristää loppuvuoden aikana jossain määrin myös tarjonnan kutistuminen, sillä syksyn aikana pohjoisen pallonpuoliskon tehtailla on perinteisesti merkittäviä suunniteltuja tuotantokatkoja vuosihuoltojen takia. Muutama pienempi markkinasellupeluri on myös ilmoittanut rajoittavansa tuotantoa, minkä juurisyy on arviomme mukaan matalaksi painunut hintataso. Tietyissä kustannuskäyrän häntäpään maissa Kiinan nykyinen pitkäkuitusellun hintataso ei riitä kattamaan tällä hetkellä tuotannon käteiskustannuksia.
Pitkäkuituisessa havusellussa globaalin markkinajohtajan asemassa olevan Metsä Fibren hintojen korotusyritys ei mielestämme ollut erityisen suuri yllätys, kun huomioidaan Kiinan viime aikojen suhteellisen hyvät toimitusvolyymit sekä muutamien pienempien pelurien jo julkaisemat hinnankorotukset. Vaikka kysyntä/tarjonta-kuvan vähintään kausiluonteinen lievä parantuminen vaikuttaa todennäköiseltä, emme pidä korotuksen läpi menoa varmana, sillä havusellun kohollaan olevat varastot, lyhytkuitusellun markkinan heikompi tilanne sekä yleinen talouden epävarmuus pitävät myös pitkäkuitusellumarkkinan näkymät hyvin epävarmoina. Pienellä korotuksella ei taloudellisesti olisi Metsä Fibrelle tai Metsä Boardille käänteen tekevää merkitystä vaan uutisen signaalivaikutus liittyy mielestämme lähinnä mahdollisen pidemmän trendikäänteen ennakointiin. Kiina on maailman suurin sellumarkkinan ja globaalin markkinan kasvusta valtaosan selittävä tekijä, joten maa on kriittinen ajuri sellumarkkinan kokonaiskuvan kannalta ja uutisvirtaa maasta on syytä seurata tarkkaan.
Pitkäkuitusellun globaalilla hintatasolla on merkittäviä suoria vaikutuksia Metsä Boardin ja Stora Enson tuloksen muodostumiseen, kun taas UPM:n suora herkkyys pitkäkuitusellun hinnalle on pienempi. Kiinan pitkäkuitusellun hinta on sen sijaan merkittävä ajuri Metsä Boardille, sillä Metsä Fibren markkinasellutoimituksista karkeasti puolet meni viime vuonna Kiinaan. Stora Enson ja UPM:n pitkäkuitusellun myynti Kiinaan on arviomme mukaan suhteellisesti selvästi vähäisempää, vaikka molemmat yhtiöt myyvätkin pitkäkuitusellua Kiinaan.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille