Copyright © 2021. Inderes Oyj. All rights reserved.
Käyttäjätili

Hei!

Luo ilmainen tili jotta voit seurata yrityksiä, osallistua foorumin keskusteluun sekä kommentoida meidän sisältöä. Valitse sinulle sopivin tili.

Oliko sinulla jo tili?

Kirjaudu sisään
Yhtiö: Metso Outotec
Suositus: Lisää
Tavoitehinta: 11.30 EUR
Kurssi: 9.59 EUR
Kurssi hetkellä: 22.7.2021 - 7:38

Metso Outotecin eilinen tilausjulkistus oli kooltaan niin merkittävä, että olemme päivittäneet ennusteitamme huomioimaan tilauksen. Tilaus oli myös riskiprofiililtaan edullinen ja arvioidulta kannattavuudeltaankin kohtuullinen. Metso Outotecin osake on edeleen houkuttelevasti hinnoiteltu. Säilytämme lisää-suosituksemme sekä 11,30 euron tavoitehintamme.  

Suurin tilaus lajissaan MO:n historiassa

Metso Outotec (MO) kertoi eilen saaneensa 360 MEUR:n arvoisen kuparisulattoteknologian tilauksen Indonesiasta. Tilaus on käsityksemme mukaan suurin MO:n koskaan kirjaama tilaus, ainakin jos huomioidaan ettei kyseessä ole kokonaistoimitus (EPC eli avaimet käteen) vaan teknologia- ja prosessitoimitus. Sulatto tulee olemaan lajissaan maailman suurin ja valmistuttuaan 2024 sen pitäisi käsitellä 1,7 Mtn kuparirikastetta vuodessa. Hankkeen omistaa PT Freeport Indonesia, joka on globaalin kaivosjätin Freeport McMoRanin tytäryhtiö. Projektin toteutuksesta vastaa PT Chiyoda International, joka taas on japanilaisen teollisuuskonglomeraatin Chiyodan tytäryhtiö. PT Chiyoda International on tehnyt hankkeesta yhteensä 2,7 mrd dollarin sopimuksen. 

Projektin teknisten riskien pitäisi olla pieniä

MO:n toimitukseen kuuluvat keskeisten prosessilaitteiden suunnittelu ja toimitukset sekä sulaton prosessienohjausjärjestelmät, elektrolyyttinen talteenotto, kaasunpuhdistus, rikkihappotehdas, kuonarikastamo sekä jätevesien käsittelylaitos. Projektiin toimitetaan lisensoituja liekkisulatus-, liekkikonvertointi- ja Lurec-rikkihappoteknologioita. Koska kyseessä ovat jo koetellut teknologiat, on projektin tekninen riski erittäin kohtuullinen. MO on myös kyseessä olevalla sektorilla hyvin kokenut toimitettuaan vuosien saatossa yli 50 sulattoa. Kokonaisuutena projektin saaminen on erinomainen osoitus MO:n osaamisesta ja hyvästä kilpailukyvystä.

Marginaaliodotukset kohtuullisia

MO ei kommentoinut projektin kannattavuustavoitetta paitsi toteamalla, että se tukee Metallit-yksikön 10 %:n EBITA-marginaalitavoitetta - eli on sitä korkeampi. Laskennallisesti projekti on kuitenkin todennäköisesti hieman MO:n marginaaleja dilutoiva. Emme pidä tätä merkittävänä puutteena.

Ennusteisiin noin 3-4 %:n tarkistus ylöspäin

Saadun projektin myötä olemme nostaneet MO:n vuosien 2022 ja 2023 liikevaihtoennusteitamme noin 4 %:lla olettaessamme että 80 % projektin arvosta jakautuu tasan näille vuosille. Olemme myös huomioineet ennusteissamme muutoinkin viime aikojen aktiivista tilausvirtaa. Vuosien 2022-2023 EBITA-ennusteemme ovat nousseet noin 3 %:lla.

Osake on edelleen houkuttelevasti hinnoiteltu

MO:n osakkeen riskikorjattu kokonaistuotto-odotus on houkutteleva. Osakkeen vuoden 2022 arvostuskertoimet ovat verrokkien mediaanin tasolla. Nousuvaraa DCF-arvoon on yli 20 %. Kaikkiaan osaketta voidaan yhä pitää edullisesti hinnoiteltuna. 

 

Käy kauppaa. (Metso Outotec)

Analyytikko / Kirjoittaja

Erkki Vesola

Erkki Vesola

Analyytikko

Lisätiedot
Tunnusluvut 2020 2021e 2022e
Liikevaihto 3 987,5 4 561,2 5 371,2
- kasvu-% -4,7% 14,4% 17,8%
Liikevoitto (EBIT) 250,7 449,3 662,5
- EBIT-% 6,3% 9,9% 12,3%
EPS (oik.) 0,28 0,42 0,59
Osinko 0,20 0,25 0,37
P/E (oik.) 29,3 22,6 16,3
EV/EBITDA 17,3 14,3 10,2
Osinkotuotto-% 2,4% 2,6% 3,9%
Uusimmat ennusteet

Metso Outotec on vuonna 2020 Metso Mineralsin ja Outotecin fuusioitumisessa syntynyt yhtiö, joka tarjoaa ratkaisuja mineraalien ja metallien louhintaan ja kierrätykseen. Metso Outotecin pääkonttori on Helsingissä ja yhtiöllä toimintaa yli 50 massa, joissa se työllistää yhteensä yli 15000 henkilöä.