Metso Outotecin (MO) Q1-raportti oli kokonaisuutena hieman positiivinen. Tilauskertymä jäi odotuksistamme, mutta ylitti konsensuksen. Liikevaihto jäi selvästi ennusteiden alle, mutta tähän vaikutti toimitusten ajoitus. Suhteellinen kannattavuus oli reippaasti odotuksia parempi ja tässä Metso Mineralsin ja Outotecin kustannussynergioilla oli merkittävä vaikutus. Markkinanäkymäkommentti oli positiivinen, kuten oli ennakoitukin. Koska konsensus- ja omien ennusteiden marginaalit todennäköisesti tulevat nousemaan, odotamme positiivista kurssireaktiota. Nykyinen suosituksemme osakkeelle on lisää 10,00 euron tavoitehinnalla.
MO:n Q1-tilauskertymä oli 1102 MEUR (vertailukelpoisesti +2 % v/v) kun oma ennusteemme oli 1151 MEUR ja konsensuksen 1090 MEUR. Parhaiten kasvoivat Kivenmurskauksen tilaukset (+22 % v/v). Mineraalien tilaukset taas laskivat 9 % v/v kun kvartaalille ei kirjattu isoja yksittäisiä tilauksia. Konsernin tilauskanta vahvistui 9 % Q4’20:ltä 2569 MEUR:on. Q1-liikevaihto kasvoi Kivenmurskauksessa (+9 % v/v), mutta laski Mineraaleissa (-5 % v/v) toimitusten ajoituksen, valuuttojen ja koronan johdosta. MO:n oikaistu EBITA-marginaali (12,4 %) parani Kivenmurskauksen (14,1 % vs. 6,6 % Q1’20:llä) ja Mineraalien (14,2 % vs. 12,1 %) ansiosta kun marginaali taas heikkeni Metalleissa. Viime mainitun pieneen EBITA-tappioon (-1 MEUR) oli syynä Q1-Q3’20:n heikko tilauskertymä.
Hyvässä vedossa jo olleen Kivenmurskauksen lisäksi MO näkee asiakkaiden aktiviteetin lisääntyneen myös Mineraaleissa ja Metalleissa. Odotusten mukaisesti MO ennakoi markkina-aktiviteetin paranevan seuraavien 6 kuukauden aikana suhteessa edellisiin 6 kuukauteen. Markkinakommentissaan yhtiö esittää tavanomaisen koronavarauman. Kuten jo ennakkokommentissamme totesimme, haluamme kuulla yhtiön näkemyksen 1) koronan operatiivisista vaikutuksista tärkeillä markkinoilla; 2) kaivosyhtiöiden uusien greenfield-projektien näkymistä ja 3) koronasäästöjen mahdollisesta palautumisesta kuluiksi vuonna 2021.
MO:n Q1-raportti oli kaikkiaan melko positiivinen. Tilaukset olivat suunnilleen ennusteiden mukaiset, selitys vaisusta liikevaihdosta hyväksyttävä ja kannattavuus selvästi odotuksia parempi. Myös näkymäkommentit olivat optimistisia. Odotamme lievästi positiivista kurssireaktiota.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Metso
Metso on vuonna 2020 Metso Mineralsin ja Outotecin fuusioitumisessa syntynyt yhtiö, joka tarjoaa ratkaisuja mineraalien ja metallien louhintaan ja kierrätykseen. Yhtiö pyrkii parantaman asiakkaidensa energian- ja vedenkäytön tehokkuutta, toiminnan tuottavuutta ja ympäristöriskejä tuote- ja prosessiosaamisen avulla. Metson pääkonttori on Helsingissä ja yhtiöllä toimintaa yli 50 maassa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut17.02.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 3 987,5 | 4 485,1 | 4 923,6 |
kasvu-% | −4,74 % | 12,48 % | 9,78 % |
EBIT (oik.) | 347,7 | 510,4 | 601,1 |
EBIT-% (oik.) | 8,72 % | 11,38 % | 12,21 % |
EPS (oik.) | 0,28 | 0,42 | 0,49 |
Osinko | 0,20 | 0,25 | 0,32 |
P/E (oik.) | 29,30 | 26,47 | 22,33 |
EV/EBITDA | 17,26 | 16,08 | 12,65 |