Metso Outotecin (MO) verrokki ja osin kilpailija Sandvik raportoi perjantaina Q2-lukunsa. MO:n kannalta mielenkiintoisimman eli Sandvikin Mining and Rock Solutions -yksikön kehitys oli vankkaa etenkin tilauksissa, mikä vahvistaa uskoamme MO:n Mineraalit-yksikön myönteiseen kehitykseen Q2:lla. MO:n Q2-raportti julkistetaan 4.8. Toistaiseksi ennusteemme, lisää-suosituksemme sekä 11,30 euron tavoitehintamme osakkeelle ovat ennallaan.
Sandvikin Q2-raportin keskeisimmät viestit MO:n näkökulmasta olivat seuraavat:
- Kaivosalan tilausaktiviteetti kasvoi hyvin. Vaikka Sandvikin Mining & Rock Solutions -yksikkö (SMRS) on tuotteineen ja palveluineen MO:ia taaempana kaivosalan arvoketjussa, on SMRS:n tilauskertymällä historiallisesti vahva korrelaatio MO:n Mineraalit-yksikön tilauskertymän kanssa. Yhden-kahden kvartaalin viive huomioiden korrelaatio on ollut 50-70 %:n luokkaa. Vertailukelpoisesti SMRS:n tilauskertymä kasvoi Q2’21:llä 31 % v/v (laitteet +44 %; palvelut +22 %). Tämänhetkinen ennusteemme MO:n Mineraalit-yksikön Q2-tilauskertymän kasvuksi on +15 % v/v.
- Toimitusketjun marginaalipaineet on valtaosin hoideltu. SMRS:n oikaistu EBIT-marginaali oli Q2:llä 20,1 % (Q2’20: 20,3 %). Marginaali oli hieman pehmeä kun huomioidaan SMRS:n liikevaihdon 21 %:n kasvu v/v. SMRS:n mukaan kannattavuuteen vaikuttivat seuraavat seikat: 1) vuoden takaisten koronasäästöjen jääminen pois; 2) myyntimixin painottuminen laitteisiin palvelujen sijasta; 3) volyymien kasvuun varautumisen aiheuttamat ylösajokulut sekä 4) kustannusinflaatiopaineet. MO:n kannalta myönteistä on, että SMRS indikoi pystyneensä siirtämään kustannuspaineet valtaosin omiin hintoihinsa ja inflaatiopaineiden nettovaikutus SMRS:n Q2’21-marginaaliin oli vain noin -1 %-yks v/v. MO:n Q2-tulosodotuksissa on tietenkin huomioitava yhtiön Q1-raportin jälkeinen muistutus siitä, että konsernin Q2’20:n 30 MEUR:n tilapäisistä säästöistä vain muutamia miljoonia on ollut käytössä enää Q2’21:llä. Odotuksemme MO:n Mineraalit-yksikön Q2’21:n oikaistuksi EBITA-marginaaliksi on 12,6 % (Q2’20: 16,9 %) ja koko konsernille 11,8 % (Q2’20: 13,6 %).
- Näkymäkommenteissa oli vain vähän uutta. Tavanomaiseen tapaan Sandvikin näkymäkommentit olivat pyöreitä eikä ohjeistusta annettu. SMRS on aiempaa luottavaisempi, että tilauskertymä jatkuu koronaa edeltäneellä tasolla tai sitä korkeammalla. Osoituksena tästä on myös edellä mainittu kapasiteetin ylösajo. Kaikkiaan SMRS:n kommenteissa ei ollut mitään sellaista, mikä antaisi aihetta huolestumiseen MO:n ja sen Mineraalit-yksikön kannalta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Metso
Metso on vuonna 2020 Metso Mineralsin ja Outotecin fuusioitumisessa syntynyt yhtiö, joka tarjoaa ratkaisuja mineraalien ja metallien louhintaan ja kierrätykseen. Yhtiö pyrkii parantaman asiakkaidensa energian- ja vedenkäytön tehokkuutta, toiminnan tuottavuutta ja ympäristöriskejä tuote- ja prosessiosaamisen avulla. Metson pääkonttori on Helsingissä ja yhtiöllä toimintaa yli 50 maassa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut10.05.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 3 987,5 | 4 490,7 | 5 149,9 |
kasvu-% | −4,74 % | 12,62 % | 14,68 % |
EBIT (oik.) | 347,7 | 484,2 | 648,3 |
EBIT-% (oik.) | 8,72 % | 10,78 % | 12,59 % |
EPS (oik.) | 0,28 | 0,42 | 0,57 |
Osinko | 0,20 | 0,25 | 0,36 |
P/E (oik.) | 29,30 | 26,10 | 19,29 |
EV/EBITDA | 17,26 | 16,33 | 11,88 |