Neste julkistaa Q4-raporttinsa perjantaina noin kello 9.00. Yhtiön tuloksen odotetaan laskeneen vertailukaudesta, minkä taustalla on vertailukaudelle kirjatun positiivisen kertaerän lisäksi heikosta markkinasta kärsineen Öljytuotteiden tuloksen selvä lasku. Odotamme yhtiön korottavan osinkoaan jopa vertailukauden lisäosingon sisältäneen osingon yläpuolelle. Tulosjulkistuksen yhteydessä huomiomme kohdistuu etenkin suurimman arvoajurin Uusiutuvien tuotteiden myyntikatteen sekä -volyymien kehitykseen ja näkymiin.
Arvioimme kysynnän kehityksen olleen nousujohteista Q4:llä Öljytuotteissa, mutta pandemian vuoksi odotamme segmentin myyntivolyymien jääneen selvästi normaalitasosta. Vastaavasti Uusiutuvien tuotteiden myyntivolyymien ennustamme säilyneen noin edelliskvartaalin vahvalla tasolla ja kasvaneen lievästi vertailukaudesta. Tätä taustaa vasten odotamme Q4-liikevaihdon laskeneen tuntuvasti 3095 MEUR:oon.
Teimme marginaalisia ennustetarkistuksia Q4:lle, joiden seurauksena Q4:n oikaistun liikevoiton ennusteemme nousi 367 MEUR:oon (aik. 364 MEUR), mikä on linjassa konsensuksen ennusteen kanssa. Ennusteissamme Uusiutuvien tuotteiden lievästi noussut ennuste hautasi alleen Öljytuotteiden ennusteen laskun. Vertailukauden tasolle yhtiö ei Q4:llä yllä, sillä vertailukaudelle kirjattiin takautuvasti myönnetty BTC-verohelpotus (+372 MEUR). Tästäkin oikaistuna odotamme yhtiön jäävän vertailukauden tasosta, sillä Öljytuotteiden viitemarginaalia on heikentänyt edelleen ylitarjonta, mikä painaa ennusteessamme vahvasta lisämarginaalin ennusteesta huolimatta Öljytuotteiden tuloksen matalalle tasolle. Uusiutuvien tuotteiden odotamme jatkaneen tuloskasvua vertailukaudesta lievästi nousseiden volyymien ja myyntikatteen nousun ansiosta. Osakekohtaisen tuloksen ennusteemme on 0,39 euroa osakkeelta, mikä on linjassa konsensuksen ennusteen kanssa. Odotamme Nesteen korottavan osinkoaan tuntuvasti 1,05 euroon, minkä ansiosta ennusteemme ylittää jopa vertailukauden lisäosingon sisältäneen tason (2019: osinko 0,92 euroa + lisäosinko 0,10 euroa).
Neste ei tyypillisesti anna numeerista ohjeistusta, mutta odotamme yhtiön kommentoivan lyhyen tähtäimen volyymi- ja marginaalinäkymiä tuttuun tapaan sanallisesti. Tuloksen yhteydessä erityisen mielenkiinnon kohteena ovat jälleen kommentit liittyen Uusiutuvien tuotteiden myyntikate- sekä volyyminäkymiin, joiden suhteen epävarmuutta kasvattaa sekä selvästi nousseet raaka-aineiden hinnat että vuodelle ajoittuvat useammat huoltoseisokit. Vuonna 2020 vain osin toteutetun Porvoon huoltoseisokin lisäksi odotamme käynnissä olevan Singaporen investoinnin yhteensovittamisen nykyisen kapasiteetin kanssa rajoittavan maltillisesti vuoden 2021 käyttöasteita ja siten myös toimituksia. Tulosjulkistuksen yhteydessä erityisen huomiomme kohteena ovatkin johdon kommentit näiden vaikutuksista kuluvaan vuoteen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Neste
Neste on vuonna 1948 perustettu maailman suurin jätteistä ja tähteistä jalostetun uusiutuvan dieselin ja uusiutuvan lentopolttoaineen valmistaja, joka tuo uusiutuvia ratkaisuja myös muovi- ja kemikaaliteollisuudelle. Nesteellä on toimintaa yli kymmenessä maassa ja tuotantoa Suomessa, Singaporessa ja Alankomaissa sekä yhteisyrityksen kautta Yhdysvalloissa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut01.02.2021
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 15 839,9 | 11 817,7 | 15 504,5 |
kasvu-% | 6,18 % | −25,39 % | 31,20 % |
EBIT (oik.) | 1 961,1 | 1 403,4 | 1 616,9 |
EBIT-% (oik.) | 12,38 % | 11,88 % | 10,43 % |
EPS (oik.) | 1,98 | 1,60 | 1,74 |
Osinko | 1,02 | 1,05 | 1,20 |
Osinko % | 3,29 % | 4,08 % | 4,67 % |
P/E (oik.) | 15,67 | 16,08 | 14,75 |
EV/EBITDA | 8,66 | 11,30 | 9,47 |