Mobiilipeliyhtiö Next Games raportoi H1-tuloksensa perjantaina klo 9.00. Odotamme yhtiön liikevaihdon laskeneen selvästi ja liikevoiton jääneen tappiolliseksi alkuvuodesta. Raportissa huomio kiinnittyy erityisesti tuleviin pelijulkaisuihin, jotka pitkälti määrittelevät yhtiön suunnan. Pelijulkaisujen onnistuessa osakkeessa on edelleen tuottopotentiaalia, vaikkakin osakkeen arvostus on noussut alkuvuodesta selvästi koko pelisektorin kohonneiden arvostustasojen mukana. Mielestämme pelien julkaisuun ja rahoitukseen liittyvät riskit painavat kuitenkin vaakakupissa tuottopotentiaalia enemmän ja siten osakkeen tuotto/riski-suhde ei houkuttele riskinottoon.
Ennustamme Next Gamesin H1-liikevaihdon laskeneen 23 % 14,8 MEUR:oon. Arvioimme yhtiön molempien live-pelien (Our World ja NML) liikevaihdon laskeneen vertailukaudesta. Vaikka koronapandemia on yleisesti tuonut pelialalle kysyntäpiikin, emme odota tämän olennaisesti näkyneen Next Gamesin liikevaihdossa, sillä yhtiön molempien live-pelien sijoitukset tuottavampien pelien listoilla ovat olleet alkuvuoden laskutrendissä. Koronan aiheuttamat liikkumisrajoitukset myös heikensivät lokaatiopohjaisen Our Worldin pelattavuutta alkuvuodesta, mihin Next Games reagoi päivittämällä pelin toiminnallisuuksia vastaamaan paremmin korona-aikaa.
Odotamme H1-liikevoiton olleen -3,3 MEUR ja parantuneen aavistuksen vertailukaudesta (H1’19: -3,5 MEUR) liikevaihdon heikentymisestä huolimatta. Kannattavuutta tukevat yhtiön viime vuonna toteuttamat kustannussäästöt sekä korona-aikana väliaikaisesti pienentyneet käyttäjähankinnan kustannukset. Next Gamesin nykyisten pelien liikevaihto ei riitä kannattelemaan yhtiön kulurakennetta ja uusia kassavirtaa tuottavia pelejä on saatava markkinoille, jotta yhtiön pidemmän aikavälin tavoite kassavirtaneutraalista tilanteesta toteutuisi.
H1-raportissa huomio kiinnittyy Next Gamesin kassatilanteeseen, joka oli vuoden 2019 lopussa 7,7 MEUR. Kassaa kuitenkin heikensi Q4:llä App Storen tuloutuksista aiheutuvat tekijät ja nämä huomioiden kassa olisi ollut arviolta noin 9 MEUR:n tasolla. Lisäksi yhtiöllä on 3 MEUR:n käyttämätön luottolimiitti. Arviomme mukaan yhtiön kassan burn-rate on ollut noin 3 MEUR H1:n aikana. Kassatilanne ei anna mielestämme suurta liikkumavaraa seuraaviin pelijulkaisuihin, ja H1-raportissa seuraamme mahdollisia kommentteja tulevien pelien julkaisun rahoituksen suhteen. Vahvasti kilpailulla mobiilipelimarkkinalla uusien pelien skaalaaminen vaatii merkittäviä etupainotteisia markkinointipanostuksia.
Näkymissään Next Games odottaa liikevaihtonsa kasvavan 1-2 pelijulkaisun avulla maltillisesti vuonna 2020. Yhtiö uskoo live-peliensä (Our World ja NML) tuottavan liikevaihtoa tasaisella tai laskevalla trendillä ja niiden käyttökatteen olevan positiivinen. Ennusteemme ennen H1-raporttia odottaa Next Gamesin liikevaihdon kasvavan tänä vuonna 2 % 35,5 MEUR:oon ja liikevoiton olevan -5,0 MEUR. Kasvuun yltäminen vaatii Stranger Things -pelin onnistunutta julkaisua loppuvuoden aikana ja H1-raportissa huomio kiinnittyy erityisesti kommentteihin pelin kehitysvaiheen ja julkaisun suhteen. Myös takaisin tuotantovaiheeseen viime vuoden lopulla vedetyn Blade Runner -pelin näkymät kiinnostavat.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille