Next Games raportoi Q1-tuloksensa perjantaina klo 8:00. Yhtiö sai Q4’18:llä liiketoimintansa vakautettua todella heikon Q3:n jäljiltä ja odotamme tilanteen säilyneen tähän peilattuna vakaana alkuvuodesta, vaikkakin tulos jää edelleen tappiolliseksi. Q1-raportissa mielenkiinto kohdistuu yhtiön kustannussäästöjen etenemiseen, yhtiön kassatilanteeseen sekä yhtiön kommentteihin Our Worldin ja tulevan Blade Runner Nexus -pelin osalta, jotka ovat lähivuosien kasvun kannalta keskiössä.
Ennustamme Next Gamesin Q1-liikevaihdon kasvaneen 130 % 11 MEUR:oon Q3’18:lla julkaistun Our World -pelin liikevaihdon tukiessa kasvua vertailukaudesta. Edelliseen neljännekseen nähden (Q4’18: 11,3 MEUR) odotamme liikevaihdon kehityksen olleen vakaata. Ennusteessamme sekä Our Worldin (ennuste: 5,4 MEUR) että NML-pelin (ennuste: 5,6 MEUR) liikevaihto heikkenee vain aavistuksen edellisestä neljänneksestä.
Ennustamme Q1-liikevoiton olleen -1,3 MEUR ja parantuneen sekä vertailukaudesta (Q1’18: -2,5 MEUR) että edellisneljänneksestä (Q4’18: -1,6 MEUR) kustannussäästöjen ajamana. Next Games siirtyi viime vuoden lopussa IFRS-kirjanpitoon ja tämän myötä pelien kehityskustannuksia aktivoidaan taseeseen. Vertailukauden tulos on FAS-kirjanpidon mukainen. Yhtiön melko kireästä kassatilanteesta (Q4’18: 7,3 MEUR) johtuen katseet kannattaa kiinnittää entistä tarkemmin kassavirtaan, sillä aktivointien tasosta riippuen liiketulos ja kassavirta voivat lyhyellä aikavälillä poiketa selvästi toisistaan. Yhtiö tarkastelee edelleen vaihtoehtoja lisärahoituksen hankkimiseksi sillä uudet pelijulkaisut vaativat merkittäviä etupainotteisia markkinointi-investointeja, eikä nykyinen kassatilanne jätä yhtiölle juurikaan liikkumavaraa näiden toteuttamiseen.
Next Gamesin uusiin pelijulkaisuihin nojaava strategia on vielä suhteellisen alkuvaiheessa ja sen onnistumiseen liittyy merkittävää epävarmuutta. Mielestämme tänä vuonna yhtiön kannalta tärkeimpiä asioita ovat kulusäästöjen läpivienti, uuden rahoituksen hankkiminen, Our Worldin liikevaihdon kääntäminen kasvu-uralle sekä tällä hetkellä koemarkkinoilla olevan Blade Runner Nexus -pelin onnistunut julkaiseminen. Odotamme tällä hetkellä Next Gamesin liikevaihdon kasvavan tänä vuonna 41 % 49,7 MEUR:oon ja liikevoiton olevan -3,6 MEUR tappiolla. Korostamme, että ennusteeseen liittyy merkittävää epävarmuutta niin liikevaihdon kuin tuloksen osalta.
Next Gamesin arvo on hyvin riippuvainen Our Worldin ja muiden tulevien pelijulkaisujen menestyksestä, joihin näkyvyys on hyvin heikko. Tulevalla rahoitusjärjestelyllä ja sen ehdoilla on myös merkittävä vaikutus yhtiön arvoon. Osakkeen arvostusta on vaikea tukea fundamentteihin ja korkeasta epävarmuudesta johtuen emme näe osakkeen tuotto/riski-suhdetta tällä hetkellä houkuttelevana.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille