NoHo Partners julkaisi aamulla odotuksiamme paremman Q1-tuloksen. Vaikka tulos sisältää merkittäviä kertaeriä sekä IFRS16 -muutokset, oli alla oleva operatiivinen tulos myös hyvä. Raportti hälventää pahimpia pelkoja yhtiön tulosparannukseen liittyen ja olemme yhä luottavaisempia 2019 merkittävän tulosparannuksen suhteen. Odotamme osakkeelle positiivista kurssireaktiota suhteessa yleiseen markkinaan.
NoHon liikevaihto kasvoi täysin odotuksiemme mukaisesti 80,2 MEUR:oon (+62 %). Ravintolat-segmentin liikevaihto kasvoi odotetusti 75 %:lla 53 MEUR:oon Royal-hankinnan myötä ja lopetettujen ravintoloiden liikevaihtovaikutus oli lopulta hyvin linjassa arviomme kanssa. Smilen liikevaihto kasvoi 41 %:lla 30 MEUR:oon pääosin yrityskauppojen vetämänä, mutta myös orgaaninen kasvu oli arviomme mukaan noin 15 %.
NoHon liikevoitto oli 2,7 MEUR ylittäen selvästi 1,6 MEUR:n ennusteemme. IFRS16 -muutoksilla oli 0,6 MEUR:n positiivinen vaikutus liikevoittoon ja tämä selittää yli puolet tulosylityksestä. Tulosylitys tuli täysin Ravintolat-segmentistä, jossa Royalin synergiat ovat edenneet hieman alkuperäistä aikataulua nopeammin. Smilen liikevoitto oli tismalleen odotuksiemme mukainen 1,0 MEUR. Yhtiö kirjasi katsauskaudella Tanskan yrityskaupan lisäkauppahinnan palautumisesta 2,1 MEUR:n positiivisen kertaerän rahoitustuottoihin. Lisäkauppahinnan palautumisen taustalla on Tanskan vuosi sitten ostetun liiketoiminnan odotettua heikompi kehitys. Lisäksi konsernin veroaste oli Q1:llä poikkeuksellisen matala ja näiden tekijöiden seurauksena EPS oli lopulta 0,14 euroa ja selvästi 0,02 euron ennustettamme parempi.
Vaikka Q1 onkin NoHolle tuloksellisesti ylivoimaisesti vuoden pienin, oli Q1 suoritus rohkaiseva. Yhtiön synergiaohjelmat ovat edenneet hieman odotuksia nopeammin ja ongelmayksiköistä on päästy pääosin eroon. Tanskan lentokentällä oleva iso ongelmayksikkö tullaan lopettamaan 2019 lopussa. Yhtiöllä onkin mielestämme hyvät edellytykset yltää ennustamaamme tulosparannukseen ja Q1-raportti kasvattaa luottamusta tätä kohtaan.
NoHo toisti odotetusti ohjeistuksensa. Yhtiö odottaa liikevaihdon olevan noin 390 MEUR ja liikevoittomarginaalin olevan 5,8 %. Lisäksi yhtiö ohjeistaa Ravintolat-segmentin liikevaihdoksi 250 MEUR ja liikevoittomarginaalin olevan yli 6 %. Smilelle ohjeistetaan noin 150 MEUR:n liikevaihtoa ja noin 5 %:n liikevoittomarginaalia. IFRS16:n positiivinen vaikutus yhtiön liikevoittoon tulee koko vuoden osalta olemaan noin 2,4 MEUR ja tämä muutos helpottaa hieman ohjeistuksen saavuttamista. Nettotuloksen osalta vaikutus on huomattavasti pienempi (arviolta +0,5 MEUR). Tulemme tarkistamaan tulosennusteitamme hieman ylöspäin Q1:n jälkeen, sillä ennusteemme eivät toistaiseksi sisällä huhtikuussa ostettua Norjan liiketoimintaa. Tämä ja IFRS16 -muutos huomioiden emme näe oleellista muutostarvetta ennusteissamme.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
NoHo Partners
Noho Partners Oyj on vuonna 1996 perustettu suomalainen ravintola-alan palveluihin erikoistunut konserni, joka harjoittaa ravintolaliiketoimintaa Suomessa, Tanskassa ja Norjassa. Yhtiön tunnettuja ravintolakonsepteja ovat mm. Elite, Savoy, Teatteri, Yes Yes Yes, Stefan’s Steakhouse, Palace, Löyly, Hanko Sushi ja Cock's & Cows.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut03.04.2019
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 323,2 | 392,1 | 410,1 |
kasvu-% | 73,88 % | 21,31 % | 4,60 % |
EBIT (oik.) | 7,2 | 23,2 | 28,6 |
EBIT-% (oik.) | 2,22 % | 5,91 % | 6,96 % |
EPS (oik.) | 0,19 | 0,63 | 0,88 |
Osinko | 0,34 | 0,40 | 0,44 |
P/E (oik.) | 45,69 | 12,63 | 9,06 |
EV/EBITDA | 10,65 | 5,81 | 5,04 |