Nokia konferenssipuhelu: Kasvu kiihtyy makroympäristön haasteista huolimatta
Nokia-päivää on vietetty tänään aurinkoisissa tunnelmissa, kun yhtiö raportoi aamulla odotukset ylittäneen Q2-tuloksen. Tätä kirjoittaessa Nokian osake oli mukavassa noin 8 %:n nousussa. Nokian strategian eteneminen ja sitä kautta oman operatiivisen tehokkuuden parantuminen yhdessä vahvistuvan kasvun kanssa enemmän kuin kompensoivat tänä vuonna kustannusinflaation ja toimitusketjuhaasteiden tuoman vastatuulen. Heikentyneestä talouskasvunäkymästä huolimatta Nokian kysyntänäkymissä ei ole tapahtunut olennaisia muutoksia ja operaattorien investoinnit 5G:hen ja kiinteisiin laajakaistayhteyksiin jatkuvat hyvällä tasolla.
Nokian tarkennukset kuluvan vuoden näkymiin vahvistavat myönteisen kehityksen jatkuvan loppuvuodesta. Yhtiö odottaa liikevaihtonsa asettuvan valuuttakurssivaikutuksilla tarkistetun haarukan (23,5-24,7 mrd.€) ylälaitaan ja vertailukelpoisen liikevoittomarginaalin ennallaan pidetyn 11,0-13,5 %:n haarukan keskelle. Ensi vuoteen katsottuna edellytykset tulosparannukselle ovat arviomme mukaan myös hyvät, jos kysyntätilanne ei olennaisesti heikkene ja komponenttipula alkaa asteittain hellittää Nokian nykyisten arvioiden mukaisesti.
Matkapuhelinverkot
Matkapuhelinverkoissa liikevaihto kääntyi Q2:lla valuuttaoikaistuna 1 %:n kasvuun ja raportoitu liikevaihto kasvoi 9 %. Markkinan kysyntänäkymät ovat edelleen vahvat ja Nokia tarkisti edellisen neljänneksen tavoin arviotaan markkinakasvusta prosenttiyksiköllä ylöspäin 5 %:iin. Maantieteellisesti kasvu oli erityisen vahvaa Pohjois-Amerikassa ja myös Euroopassa kysyntä vetää hyvin, vaikkakin Venäjältä vetäytyminen osaltaan jarruttaa alueen kasvulukuja. Toimitusketjuhaasteet ja komponenttipula odotetusti jarruttivat Nokian kasvua Q2:lla, mutta kokonaisuutena yhtiö on selvinnyt tähän mennessä vaikeassa ympäristössä hyvin. Nokia näkee jo merkkejä tilanteen helpottumisesta seuraavan 12 kuukauden aikana ja vahvan kysyntätilanteen myötä yhtiö odottaa Matkapuhelinverkkojen liikevaihdon yltävän tänä vuonna valuuttaoikaistuun kasvuun.
Erityisen tyytyväisiä Nokialla oltiin Matkapuhelinverkkojen vertailukelpoisen liikevoiton parantumiseen (Q2’22: 11,2 %) kertatuottojen tukemasta vertailukaudesta (10,5 %), mikä ylitti myös selvästi analyytikoiden odotukset. Kertatuotoista putsattuna Q2:n liikevoittomarginaali parani peräti 3,3 %-yksikköä, mikä kertoo Matkapuhelinverkkojen operatiivisen tehokkuuden merkittävästä noususta vuoden takaisesta.
Tällä vuosikymmenellä vahvaa kasvupotentiaalia omaavissa yritysverkoissa (2021: 7 % Nokian liikevaihdosta) liikevaihto kääntyi Q2:lla 8 %:n kasvuun vaisumman ensimmäisen neljänneksen (-7 %) jälkeen. Nokian mukaan tilauskanta on erittäin vahva ja kasvun odotetaan vahvistuvan H2:lla, vaikka toimitusketjuhaasteet aiheuttavat täällä tiettyjä haasteita. Nokialla on nyt 485 asiakasta yksityisissä langattomissa verkoissa ja Q2:lla yhtiö sai 76 uutta yritysasiakasta.
Verkkoinfrastruktuuri
Verkkoinfrastruktuurissa totutun vahva kehitys jatkui, kun liikevaihto (Q2’22: 2153 MEUR) kasvoi hyvän vertailukauden päälle valuuttaoikaistuna 12 %. Yksikön vertailukelpoinen liikevoitto (11,5 %) oli myös erittäin hyvällä tasolla. Nokia voittaa markkinaosuuksia erittäin kilpailukykyisen tuoteportfolion ansiosta, ja kysyntänäkymät ovat muutenkin myönteiset. Operaattorit investoivat edelleen vauhdilla muun muassa kiinteisiin laajakaistayhteyksiin, mikä näkyi jälleen kiinteiden verkojen 22 %:n kasvussa jo ennestään vahvan vertailukauden päälle. Kysyntä on tällä hetkellä erityisen vahvaa Pohjois-Amerikassa. IP-verkoissa ja optisissa verkoissa kasvu oli neljänneksellä rauhallisempaa (4 %) osaltaan toimitusketjuhaasteiden sekä Venäjältä vetäytymisen vuoksi. Isossa kuvassa kysyntänäkymät ovat myös näillä alueilla hyvät jatkoa ajatellen. Submarine Networksissa nähtiin myös jälleen vahvaa kasvua (+27 %) pulskan tilauskirjan siivittämänä.
Pilvi- ja verkkopalvelut
Pilvi- ja verkkopalveluissa tuloskäänne polki Q2:lla paikallaan operatiivisten kulujen nousun myötä, kun samaan aikaan valuuttaoikaistu liikevaihto (Q2’22: 753 MEUR) oli vakaa. Yksikön liiketappio oli neljänneksellä -5 MEUR, mutta vastaavasti Q1-tulos (20 MEUR) oli kohtuullisen hyvä, joten kokonaisuutena käänne eteni alkuvuodesta. Yksikön bruttomarginaali parani myös 1,5 %-yksikköä vertailukaudesta, mikä kertoo pinnan alla tapahtuvan oikeita asioita. Nokia teki viime vuonna isoa siivousta yksikön tuote- ja palvelutarjooman osalta ja ohjasi panostuksiaan valituille kasvualueille. Isossa kuvassa yksikkö on tänä vuonna investointivaiheessa ja liikevoiton (4-7 %) odotetaan jäävän melko vaatimattomalle tasolle. Ohjelmistopainotteisen liiketoiminnan ansiosta yksikön marginaaleissa on vielä selkeää parannuspotentiaalia, jos liiketoiminnan volyymit saadaan tulevina vuosina kunnon kasvuun.
Teknologia
Teknologia-yksikön ensimmäinen vuosipuolisko on ollut pehmeä ajoituksellisista tekijöistä johtuen, sillä tiettyjä vuoden 2021 lopussa päättyneitä sopimuksia (Oppo ja Vivo) ei ole saatu vielä uusittua. Lisäksi yksi asiakas poistui matkapuhelinmarkkinoilta, jonka myötä lisenssisopimus päättyi. Näiden tekijöiden vuoksi Q2:lla yksikön liikevoitto heikkeni 35 % 217 MEUR:oon poikkeuksellisen vahvasta vertailukaudesta. Tällä hetkellä yksikön vuositason liikevaihto on siis alle viime vuoden lopun 1,4-1,5 miljardin euron haarukan, mutta Nokia uskoo käynnissä olevien neuvottelujen päättyessä nousevansa takaisin tälle tasolle. Neuvotteluista on odotettavissa myös takautuvia maksuja maksamatta jääneistä kausista. Patenttikiistat pyritään saamaan sovittua vielä tämän vuoden aikana, joten marginaaleja tukevia kertatuottoja on todennäköisesti luvassa Q3:lla tai Q4:llä sopimusten ajoituksesta riippuen. Nokia kuitenkin kommentoi jälleen näkevänsä patenttiportfolionsa hyvin arvokkaana ja sopimusneuvottelut käydään rauhassa pitkää peliä pelaten parhaan lopputuloksen saamiseksi.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Nokia
Nokia on vuonna 1865 perustettu globaali suomalainen tietoliikennealalla toimiva yhtiö, jonka liiketoimintoihin lukeutuu teknologiakehitys ja sen lisensointi. Nokia kuuluu alansa suurimpiin yrityksiin ruotsalaisen Ericssonin ja kiinalaisen Huawein rinnalla. Nokia toimii lähes jokaisella mantereella ja sillä on maailmanlaajuinen johtoasema mobiili- ja kiinteiden verkkojen infrastruktuurissa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut29.04.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 22 202,0 | 23 322,0 | 23 924,3 |
kasvu-% | 1,60 % | 5,04 % | 2,58 % |
EBIT (oik.) | 2 775,0 | 2 862,3 | 3 105,7 |
EBIT-% (oik.) | 12,50 % | 12,27 % | 12,98 % |
EPS (oik.) | 0,37 | 0,37 | 0,40 |
Osinko | 0,08 | 0,12 | 0,18 |
Osinko % | 1,44 % | 3,54 % | 5,32 % |
P/E (oik.) | 15,27 | 9,24 | 8,46 |
EV/EBITDA | 8,41 | 4,34 | 3,49 |