Nokia Q3-aamutulos: Ei suurempia yllätyksiä
Nokia raportoi aamulla kokonaisuutena pitkälti odotusten mukaisen Q3-raportin. Matkapuhelinverkkojen vahva neljännes ja Verkkoinfrastruktuurin hyvä suorittaminen kompensoi odotetusti Teknologia-yksikön kesken olevien neuvottelujen vuoksi puuttuvia patenttituloja. Vahvan dollarin myötä liikevaihto-ohjeistusta tarkistettiin odotetusti ylöspäin, ja loppuvuoden tulosnäkymiin epävarmuutta tuovat vielä patenttisopimusten ajoitukset. Isossa kuvassa Nokia menee askel kerrallaan oikeaan suuntaan, mutta ensi vuoden tulosparannuksen yllä on vielä epävarmuustekijöitä. Kokonaisuutena Q3-raportti oli ensipuraisun valossa melko neutraali odotuksiimme nähden.
Matkapuhelinverkkojen hyvä kehitys vauhditti kasvulukuja
Nokian Q3-liikevaihto kasvoi 16 % (valuuttaoikaistuna 6 %) 6,2 miljardiin euroon, kun konsensusodotus oli 6,0 miljardissa eurossa. Valuuttaoikaistun kasvun ajurina oli erityisesti Matkapuhelinverkot (+12 %), missä vahva kysyntätilanne sekä Nokian parantunut kilpailukyky yhdistettynä toimitusketjuhaasteiden hellittämiseen siivitti yksikön vahvaan kasvuun. Verkkoinfrastruktuurissa vahva kehitys jatkui ja liikevaihto kasvoi valuuttaoikaistuna 5 % jo ennestään hyvän vertailukauden päälle. Käännettä tekevässä Pilvi- ja verkkopalveluissa raportoitu kasvu (+7 %) oli linjassa odotuksiimme, mutta valuuttaoikaistuna (-3 %) kehitys jäi vielä negatiiviseksi.
Teknologia-yksikössä liikevaihto laski odotetusti valuuttaoikaistuna 19 % hyvästä vertailukaudesta Oppon ja Vivon keskeneräisten sopimusvääntöjen vuoksi. Neuvotteluista on odotettavissa takautuvia maksuja maksamatta jääneistä kausista, ja Nokia odottaa näkymissään näiden ajoittuvan edelleen vielä Q4:lle, kuten myös ennusteemme. Nokia asettaa kuitenkin IPR-oikeuksiensa arvon turvaamisen aikataulupaineiden edelle, joten maksujen ajoituksen suhteen liittyy tässä kohtaa vielä epävarmuutta.
Vertailukelpoinen liikevoitto osui meidän ja konsensusennusteen väliin
Nokian vertailukelpoinen Q3-liikevoitto oli 658 MEUR (Q3’21: 633 MEUR). Tulos ylitti lievästi meidän (639 MEUR), mutta alitti puolestaan konsensuksen (689 MEUR) odotukset. Kuitenkin positiivisten rahoitustuottojen ansiosta (liittyy johdannaisten uudelleenarvostukseen) oikaistu osakekohtainen tulos (0,10 EUR) ylitti odotukset. Vertailukelpoinen liikevoittomarginaali (10,5 %) heikkeni odotustemme mukaisesti vertailukaudesta (Q3’21: 11,7 %). Tätä voidaan kuitenkin pitää hyvänä suorituksena kustannusinflaatio ja Teknologia-yksikön puuttuvat patenttituotot huomioiden. Hyvän kehityksen taustalla oli jälleen Verkkoinfrastruktuurin ja Matkapuhelinverkkojen tulosparannus vertailukaudesta. Matkapuhelinverkoissa Nokian oman operatiivisen tehokkuuden parantuminen näkyy marginaaleissa, eikä kustannusinflaatio tai komponenttipula olennaisesti vaivannut neljänneksellä. Yksikön liikevoitto-% (9,8 %) parani odotuksiamme enemmän vertailukaudesta (Q3’21: 7,3 %) bruttokatteen parantumisen kautta, jota osaltaan tuki suotuisa myynnin alueellinen jakauma. Pilvi- ja verkkopalveluissa käänne eteni Q3:lla hieman odotuksiamme hitaammin ja liikevoittomarginaali (2,0 %) jäi vielä vaatimattomalle tasolle.
Näkymissä liikevaihtohaarukkaa tarkistettiin odotetusti ylöspäin dollarin vahvistumisen myötä
Nokia tarkisti jälleen kuluvan vuoden liikevaihtohaarukkaa ylöspäin valuuttakurssivaikutusten johdosta 23,9-25,1 miljardiin euroon (aik. 23,5-24,7 mrd.€). Yhtiö myös kommentoi liikevaihdon olevan asettumassa lähemmäs vaihteluvälin ylälaitaa, vaikka Teknologia-yksikön avoimet patenttikiistat tuovat tähän epävarmuutta. Kannattavuuden osalta 11,0-13,5 %:n vertailukelpoisen liikevoittomarginaalin haarukka toistettiin, ja sen osalta toteuma on edelleen menossa ohjeistuksen keskivaiheille. Konsensusennuste ennen tulosta odotti 24,4 miljardin euron liikevaihtoa ja 12,3 %:n vertailukelpoista liikevoittoa, joten näkymien pohjalta näihin on tulossa korkeintaan pieniä tarkennuksia ylöspäin.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Nokia
Nokia on vuonna 1865 perustettu globaali suomalainen tietoliikennealalla toimiva yhtiö, jonka liiketoimintoihin lukeutuu teknologiakehitys ja sen lisensointi. Nokia kuuluu alansa suurimpiin yrityksiin ruotsalaisen Ericssonin ja kiinalaisen Huawein rinnalla. Nokia toimii lähes jokaisella mantereella ja sillä on maailmanlaajuinen johtoasema mobiili- ja kiinteiden verkkojen infrastruktuurissa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut22.07.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 22 202,0 | 24 595,4 | 25 038,5 |
kasvu-% | 1,60 % | 10,78 % | 1,80 % |
EBIT (oik.) | 2 775,0 | 3 033,5 | 3 249,0 |
EBIT-% (oik.) | 12,50 % | 12,33 % | 12,98 % |
EPS (oik.) | 0,37 | 0,40 | 0,43 |
Osinko | 0,08 | 0,12 | 0,18 |
Osinko % | 1,44 % | 3,52 % | 5,28 % |
P/E (oik.) | 15,27 | 8,47 | 7,98 |
EV/EBITDA | 8,41 | 4,08 | 3,30 |