Nokian Renkaat Q3 tiistaina: Brändi vastaan raaka-aineinflaatio
Nokian Renkaat julkistaa Q3-raporttinsa ensi tiistaina noin kello 14.00. Odotamme yhtiön liikevaihdon kasvun olleen vertailukautta paremmassa markkinassa ja uusien tuotelanseerausten avittamana hyvää. Operatiivisen tuloskehityksen osalta odotamme Q3-jakson olleen brändin tuoman hinnoitteluvoiman ja raaka-aineinflaation kaksinkamppailu. Tässä taistelussa ennakoimme Nokian Renkaiden pärjänneen kelvollisesti, mutta arviomme mukaan reippaasti kohonneiden raaka-ainekustannusten ottaneen pienen erävoiton ja operatiivisen tuloskasvun jääneen siten liikevaihdon kehitystä maltillisemmaksi. Koko vuodelle annettuun ohjeistukseen emme odota muutoksia. Olemme Q3-raportin alla tehneet ennusteisiimme kokonaiskuvan kannalta ainoastaan pieniä tarkennuksia.
Henkilöautonrenkaiden jälkiasennusmarkkinan Q3-uutisvirta on ollut Nokian Renkaiden kannalta kohtalaista. Keskeisimmiltä kilpailijoita saatujen markkinatietojen mukaan heinä- ja elokuussa kaikkien keskeisten markkinoiden kysyntä kehittyi suotuisasti. Syyskuussa tärkeiden markkina-alueiden kysyntä taas vaikuttaa säilyneen vakaana. Lyhyen aikavälin markkinatasapainon kannalta kiinnostava kysymys on tällä hetkellä mielestämme se, että minkälaisia vaikutuksia globaalin komponenttitilanteen seurauksena voimakkaasti laskeneet ensiasennuspuolen volyymit heijastavat jälkiasennusmarkkinan. Tyypillisesti valmistajat ovat siirtäneet ensiasennusmarkkinassa myymättä jäänyttä tavaraa jälkiasennusmarkkinaan, mikä taas on lisännyt jälkiasennusmarkkinan kokonaistarjontaa ja kiristänyt kilpailutilannetta (mm. vaikeampi ympäristö hinnannostoille). Tämä dynamiikka voi luonnollisesti lisätä omat muuttujansa myös raaka-aineinflaation kanssa käytävään kamppailuun.
Kokonaisuudessaan odotamme Henkilöautonrenkaat-segmentin volyymikehityksen olleen Q3:lla vahvaa edellisvuotta paremman kysynnän, markkinaan tuotujen uusien tuotteiden sekä viimeisen vuoden aikana vahvistetun jakeluverkoston ajamana. Vertailukautta parempaa markkinaa ja toteutettuja investointeja heijastellen arvioimme myös Raskaiden Renkaiden ja Vianorin liikevaihtojen pysyneen hyvässä kasvussa. Koko konsernin liikevaihdon odotamme kasvaneen Q3:lla 17 % 408 MEUR:oon konsensuksen odottaessa 385 MEUR:n liikevaihtoa.
Oikaistua liikevoittoa odotamme yhtiön tehneen Q3:lla 79 MEUR, mikä on jonkin verran konsensusta korkeammalla. Keskeisimpinä tulosajureina pidämme hyvää volyymikasvua sekä viimeisen vuoden aikana petrannutta perustehokkuutta. Toisaalta nousseet materiaali- ja logistiikkakustannukset laimentavat näiden tekijöiden tuomia hyötyjä. Q3:n ei-IFRS-kirjausten odotamme olleen kokoluokaltaan noin 6 MEUR ja raportoidun liikevoiton nousseen operatiivisen kehityksen perässä 73 MEUR:oon. Normaalien rahoituskulujen ja verojen jälkeen odotamme osakekohtaisen tuloksen asettuneen 0,41 euroon. Konsensus odottaa osakekohtaisen tuloskertymän puolestaan olleen 0,37 euroa.
Odotamme yhtiön toistavan Q3-raportissa liikevaihdon ja oikaistun liikevoiton merkittävää kasvua ennakoivan ohjeistuksensa. Keskeisimmät alkaneen vuoden tulosajurit ovat tuttuja ja ne liittyvät 1) uusiin ja korkeamman hintapisteen tuotelanseerauksiin, 2) jakelukanavaverkoston vahvistamiseen ja myyntiprosessien tehostamiseen, 3) elpyvään kokonaismarkkinaan sekä 4) omiin tehokkuusnostoihin. Isossa kuvassa Nokian Renkaiden tilanne on mielestämme vankka. Yhtiön alla oleva liiketoiminta on rakenteellisesti hyvässä kunnossa ja kokoluokkaan nähden mittava investointiohjelma on lähes valmis. Tulevina vuosina Nokian Renkaat voikin keskittyä levollisin mielin keskittyä oman suhteellisen asemansa vahvistamiseen ja investointien tuottopotentiaalien ulosmittaamiseen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Nokian Tyres
Nokian Renkaat on vuonna 1988 perustettu yhtiö, joka kehittää ja valmistaa premium-luokan renkaita ja on tunnettu erityisesti talvirenkaistaan. Yhtiö myy renkaita henkilöautoihin, kuorma-autoihin sekä raskaisiin työkoneisiin. Nokian Renkaat on jaettu kolmeen liiketoimintayksikköön, jotka ovat Henkilöautonrenkaat, Raskaat Renkaat sekä autonhuoltoon ja rengaspalveluihin erikoistunut Vianor-ketju. Yhtiön tuotantolaitokset sijaitsevat Suomessa ja Yhdysvalloissa. Nokian Renkailla on myös kaksi omaa testikeskusta Suomessa ja yksi Espanjassa, mikä mahdollistaa renkaiden ympärivuotisen testaamisen.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut10.09.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 1 313,7 | 1 639,9 | 1 743,9 |
kasvu-% | −17,13 % | 24,83 % | 6,34 % |
EBIT (oik.) | 182,9 | 321,0 | 364,9 |
EBIT-% (oik.) | 13,92 % | 19,57 % | 20,93 % |
EPS (oik.) | 1,03 | 1,83 | 2,09 |
Osinko | 1,20 | 1,45 | 1,55 |
Osinko % | 4,16 % | 16,24 % | 17,37 % |
P/E (oik.) | 27,88 | 4,88 | 4,27 |
EV/EBITDA | 13,42 | 2,70 | 2,26 |