Nokian Renkaat Q4 tiistaina: luvassa lukujen ja ohjeistuksen osalta yllätyksetön raportti
Nokian Renkaat julkistaa Q4-raporttinsa tiistaina kello 14.00. Yhtiö vahvisti viime perjantaina vuoden 2019 ohjeistuksensa ja antoi lisäksi alustavan ohjeistuksen vuodelle 2020. Tämän myötä koko vuoden 2019 ohjeistukseen yltämisen ja samalla loppuvuoden tuloskunnon yllä olleet kysymysmerkit ovat suurimmilta osin poistuneet. Näin ollen odotamme raportoitujen lukujen jäävän kokonaisuudessaan varsin yllätyksettömiksi ja huomiomme kiinnittyykin yhtiön tarkempiin kommentteihin markkinatilanteesta sekä yhtiön keskeisimpien kehityshankkeiden etenemisestä. Lisäksi mielenkiintomme kohdistuu myös hallituksen osingonjakoehdotukseen. Osingon odotamme putoavan 1,40 euroon osakkeelta (2018: 1,58 euroa) tuloskunnon kanssa linjassa heikentynyttä kestävää osingonjakopotentiaalia heijastellen.
Odotamme Q4-liikevaihdon kasvaneen 1 %:n vertailukaudesta 479 MEUR:oon (konsensus 471 MEUR). Kasvua ajavat Raskaiden Renkaiden uudet tuotelanseeraukset, Levypyörä-yritysoston tuoma epäorgaaninen kasvu sekä maa- ja metsätalouskoneiden läpi vuoden hyvällä tasolla säilynyt kysyntä. Henkilöautonrenkaiden ja Vianorin liikevaihdon odotamme puolestaan pysyneen vertailukauden tasolla pitkin vuotta heikentyneen rengas- ja automarkkinan kiristämää kilpailuympäristöä sekä leudon talven viivästyttämää talvirengassesonkia peilaten. Liikevoiton odotamme Q4:llä laskeneen 14 % vertailukaudesta 101 MEUR:oon (konsensus 98 MEUR). Liikevoittomarginaalin odotamme olleen yhtiön historialliseen tasoon suhteutettuna tyydyttävällä 21 %:n tasolla (Q4’18: 25 %). Heikko kannattavuus johtuu Henkilöautonrenkaiden haastavasta toimintaympäristöstä kummunneesta hinnoittelupaineesta, raaka-aineinflaatiosta sekä käynnissä olevien isojen investointihankkeiden (Daytonin tuotantolaitos, Espanjan testirata ja Raskaiden Renkaiden lisäkapasiteetin rakentaminen) ylösajokustannuksista.
Yhtiö antoi toissa perjantaina alustavan ohjeistuksen vuodelle 2020, jonka mukaan liikevaihdon vertailukelpoisilla valuutoilla odotetaan laskevan ja liikevoiton olevan merkittävästi vuotta 2019 alemmalla tasolla. Näin ollen myöskään ohjeistuksen osalta ei ole odotettavissa mitään uutta. Sen sijaan odotamme yhtiön tarkempia kommentteja vallitsevasta markkina- ja kilpailutilanteesta sekä alkaneen vuoden askelmerkeistä. Vaikka Nokian Renkaiden toimintaympäristö tulee arviomme mukaan säilymään vuonna 2020 kauttaaltaan hyvin haastavana, olisi yhtiön mielestämme kuitenkin tärkeä kyetä esittämään viimeaikaisten heikkojen operatiivisten suoritusten ja jo melko pitkäksi venyneen pettymysten sarjan katkaisemiseksi konkreettisia näyttöjä volyymi- ja marginaalitasojensa tehokkaammasta puolustamisesta. Tämä osoittaisi etenkin yhtiön keskeisimpien kilpailuetujen olevan yhä voimissaan, millä olisi arviomme mukaan jo lyhyellä aikavälillä maltillisen positiivisia heijasteita etenkin lommoutuneeseen sijoittajaluottamukseen. Käynnissä olevien kehityshankkeiden osalta mielenkiintomme kohdistuu puolestaan Pohjois-Amerikan strategisen painopistealueen ja erityisesti sen suuren kasvu- ja arvonluontipotentiaalin kannalta kriittisen Daytonin tuotantolaitoksen ylösajon etenemiseen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Nokian Tyres
Nokian Renkaat on vuonna 1988 perustettu yhtiö, joka kehittää ja valmistaa premium-luokan renkaita ja on tunnettu erityisesti talvirenkaistaan. Yhtiö myy renkaita henkilöautoihin, kuorma-autoihin sekä raskaisiin työkoneisiin. Nokian Renkaat on jaettu kolmeen liiketoimintayksikköön, jotka ovat Henkilöautonrenkaat, Raskaat Renkaat sekä autonhuoltoon ja rengaspalveluihin erikoistunut Vianor-ketju. Yhtiön tuotantolaitokset sijaitsevat Suomessa ja Yhdysvalloissa. Nokian Renkailla on myös kaksi omaa testikeskusta Suomessa ja yksi Espanjassa, mikä mahdollistaa renkaiden ympärivuotisen testaamisen.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut26.01.2020
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 1 595,6 | 1 598,9 | 1 519,8 |
kasvu-% | 1,47 % | 0,21 % | −4,95 % |
EBIT (oik.) | 372,4 | 316,2 | 275,3 |
EBIT-% (oik.) | 23,34 % | 19,78 % | 18,11 % |
EPS (oik.) | 2,14 | 1,79 | 1,55 |
Osinko | 1,58 | 1,40 | 1,45 |
Osinko % | 5,89 % | 15,61 % | 16,16 % |
P/E (oik.) | 12,54 | 5,00 | 5,78 |
EV/EBITDA | 7,27 | 2,08 | 2,41 |