Oriola Q3: Operatiivinen kannattavuus laski vertailukaudesta ja ohjeistusta tarkennettiin alas
Oriola julkisti Q3-raporttinsa aamulla. Yhtiö tiedotti eilen tarkentavansa vuoden 2020 ohjeistustaan alaspäin Covid-19-pandemian aiheuttaman epävarmuuden takia. Päivää ennen tulosraporttia tarkennettu ohjeistus indikoi jo sitä, että luvut eivät Q3:lta voi olla erityisen hyvät ja ne jäivätkin sekä meidän että konsensusennusteen alapuolelle. Taulukossa näkyvät ennusteet (sekä meidän että Infrontin konsensusennusteet) kerättiin tämän viikon alussa, joten ne käytännössä vanhenivat eilisen tulosvaroituksen jälkeen.
Oriolan Q3-liikevaihto kasvoi 2 % vertailukaudesta ja oli 439 MEUR (konsensus 445 MEUR). Oriolan liiketoiminnan volyymia paremmin kuvaava laskutus laski 0,2 % vertailukaudesta. Yhtiön mukaan tämä johtui pääasiassa muutoksista asiakassopimuksissa sekä edelleen jatkuneesta Covid-19-pandemian aiheuttamasta heikkoudesta.
Oikaistu Q3-liikevoitto laski 30 % vertailukaudesta 6,3 MEUR:oon (Q3’19: 9,1 MEUR), mikä jäi hieman meidän ennusteemme (8,7 MEUR) sekä konsensusennusteen (8,6 MEUR) alapuolelle. Koska tällä kvartaalilla ei ollut vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä, nousi raportoitu liikevoitto ja EPS vertailukauden yläpuolelle. Vertailukauden raportoitua tulosta painoivat 5 MEUR:n kertaerät liittyen yt-neuvotteluihin ja kannattamattomien apteekkien sulkemispäätöksiin Ruotsissa. Oriolan kannattavuutta Q3:lla heikensivät mm. kivijalka-apteekkien volyymin lasku, kun kuluttajat siirtyvät Ruotsin apteekkikaupassa yhä enemmän verkkoasiointiin. Ruotsin apteekkimarkkinasta jo 16 % tuli verkkokaupasta syyskuun 2020 lopussa, kun vertailukauden luku oli 11 %. Verkkokaupan kasvu ja sitä kautta kiristynyt hintakilpailu on viime vuosina painanut koko toimialan kannattavuutta, ja tämä on näkynyt myös Oriolan Consumer-segmentin tuloskehityksessä. Kannattavuutta heikensivät myös muutokset asiakassopimuksissa, Ruotsin jakelukeskuksen automatisoinnin käyttöönottovaiheeseen liittyvät operatiiviset kulut ja Covid-19-pandemian aiheuttamat lisäkulut. Segmenttitasolla sekä Consumer- että Pharma-segmenttien liikevoitot laskivat vertailukaudesta, mutta raportin valopilkku oli tällä kertaa Retail-segmentti, joka onnistui parantamaan oikaistua liikevoittoaan vertailukaudesta (1,5 MEUR vs. 0,3 MEUR) pääasiassa annosjakelutoiminnan positiivisen kehityksen ansiosta.
Yhtiö täsmensi torstaina vuoden 2020 ohjeistustaan Covid-19-pandemian aiheuttamasta epävarmuudesta johtuen. Yhtiö arvioi aiemmin vertailukelpoisin valuuttakurssein lasketun oikaistun liikevoiton kasvavan vuoden 2019 tasosta (2019: 20,5 MEUR), mutta torstaina ohjeistusta muutettiin siten, että oikaistu liikevoitto voi pysyä viime vuoden tasolla tai kasvaa vuoden 2019 tasosta. Meidän ennusteemme kuluvan vuoden oikaistulle liikevoitolle ennen eilistä tulosvaroitusta oli 23,0 MEUR. Ennakoitua heikomman Q3-raportin ja torstaina päivitetyn ohjeistuksen johdosta koemme ennusteessamme olevan lievää laskupainetta. Yhtiö totesi Ruotsin jakelukeskuksen automatisoinnin käyttöönottovaiheen valmistuvan Q4’20 pandemian aiheuttamasta myöhästymisestä huolimatta. Automatisoinnin ja tehokkuuden parantamisen positiiviset vaikutukset alkavat yhtiön mukaan näkyä tuloksessa asteittain ja odotamme näiden tukevan vuoden 2021 tulosparannusta. 20By20 Excellence -ohjelman tavoitelluista 20 MEUR:n kulusäästöistä tullaan yhtiön mukaan saavuttamaan noin 75 % vuoden 2020 loppuun mennessä. Myös tämän säästöohjelman toteutumisen pitäisi tukea vuoden 2021 tulosparannusta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Oriola
Oriola on terveys- ja hyvinvointialan yritys. Oriola toimii lääkkeiden tukkukauppamarkkinassa Suomessa ja Ruotsissa. Jakeluliiketoiminnassa Oriola tarjoaa lääkelogistiikkaa ja annosjakelupalvelua. Tukkukauppaliiketoiminta keskittyy reseptivapaisiin kuluttajatuotteisiin sekä rinnakkaistuontiin ja erityislupavalmisteisiin. Konsultointiliiketoiminta sisältää asiantuntijapalveluja lääkeyrityksille ja apteekeille.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut21.07.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 1 721,3 | 1 796,0 | 1 841,5 |
kasvu-% | 10,89 % | 4,34 % | 2,54 % |
EBIT (oik.) | 20,5 | 23,0 | 33,7 |
EBIT-% (oik.) | 1,19 % | 1,28 % | 1,83 % |
EPS (oik.) | 0,07 | 0,08 | 0,13 |
Osinko | 0,09 | 0,09 | 0,11 |
Osinko % | 4,44 % | 9,21 % | 11,26 % |
P/E (oik.) | 28,01 | 12,17 | 7,35 |
EV/EBITDA | 8,03 | 4,31 | 3,50 |