Orion julkistaa Q3-raporttinsa keskiviikkona 21.10. klo 12.00. Yhtiön alkuvuosi oli erittäin vahva ja Orionilta nähtiin kaksi ohjeistuksen nostoa. Koronapandemia on aiheuttanut voimakkaan kysyntäpiikin lääkemyyntiin, millä on ollut positiivinen vaikutus liikevaihtoon ja kovalla käyttöasteella toimivat tehtaat ovat pitäneet myös kannattavuuden hyvällä tasolla. Yhtiö totesi puolivuosikatsauksessaan lääkkeiden kysyntäpiikin vaikutusten alkaneen tasaantua Q2:n aikana. Odotamme hyvän suoritustason jatkuvan myös Q3:lla, mutta kysyntäpiikin tasaantumisen ja poikkeuksellisen vahvan vertailukauden takia odotamme liikevaihdon ja liikevoiton jäävän viime vuoden alapuolelle.
Meidän ennusteemme Q3-liikevaihdolle on 267 MEUR, mikä tarkoittaa 6 %:n laskua vertailukaudesta. Konsensusennuste on hieman alempana 246 MEUR:ssa. Liikevaihdon laskun taustalla on poikkeuksellisen vahva vertailukausi, sillä Orion kirjasi Q3’19-liikevaihtoonsa 45 MEUR:n etappimaksun Bayerilta darolutamidin onnistuneeseen kaupallistamiseen liittyen. Tällä kvartaalilla vastaavia etappimaksuja ei ole tiedossa, joten liikevaihto muodostuu ihan ”normaalista” myynnistä. Arviomme mukaan etenkin hyvät Easyhaler-tuoteperheen kasvunäkymät ja koronan myötä yleisesti korkealla tasolla oleva lääkkeiden kysyntä pitävät liikevaihdon hyvällä tasolla. Orionin tulevien vuosien kasvun kannalta tärkeä eturauhassyövän hoitoon tarkoitettu Nubeqa-lääke on saanut viimeisen vuoden aikana myyntiluvan useilla markkinoilla ja myyntiä on ajettu ylös tämän vuoden aikana. Luvut ovat kuitenkin vielä absoluuttisesti niin pienellä tasolla, ettei sillä ole vielä merkittävää vaikutusta koko konsernin mittakaavassa.
Odotamme Q3-liikevoiton laskevan 48 MEUR:oon, kun vertailukauden liikevoitto oli 90,7 MEUR. Konsensusennuste liikevoitolle on 51,8 MEUR. Vertailukauden liikevoitto oli poikkeuksellisen korkea, sillä nosti Bayerilta saatu 45 MEUR:n etappimaksu. Orionilla on nyt merkittäviä kasvupanostuksia käynnissä tutkimuksessa ja tuotekehityksessä sekä myynnissä ja markkinoinnissa. Nämä vaikuttavat lyhyellä aikavälillä kannattavuuteen negatiivisesti samoin kuin kireä hintakilpailu ja tiettyjen alkuperälääkkeiden asteittain laajeneva geneerinen kilpailu.
Odotamme yhtiön toistavan heinäkuussa päivitetyn ohjeistuksen vuodelle 2020. Orion on nostanut tänä vuonna jo kaksi kertaa ohjeistustaan, kun koronapandemian vuoksi lääkkeiden myynti on ollut poikkeuksellisen vilkasta ja yhtiön tehtaat ovat käyneet hyvällä käyttöasteella parantaen suhteellista kannattavuutta. Orionin nykyisen ohjeistuksen mukaan yhtiö arvioi, että vuoden 2020 liikevaihto on samalla tasolla kuin vuonna 2019 (1051 MEUR). Liikevoiton arvioidaan kasvavan hieman tai kasvavan vuodesta 2019 (253 MEUR). Meidän ennusteemme vuoden 2020 liikevaihdolle on 1111 MEUR (kasvu 5,7 %) ja ennusteemme liikevoitolle on 282 MEUR (EBIT 25,4 %), mikä tarkoittaa 11,5 %:n liikevoiton kasvua edellisvuodesta. Pidämme mahdollisena, että yhtiö voi loppuvuodesta nostaa vielä kerran ohjeistustaan liikevaihdon osalta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Orion
Orion on vuonna 1917 perustettu suomalainen lääkeyhtiö, joka toimii maailmanlaajuisesti. Orion kehittää, valmistaa ja markkinoi ihmis- ja eläinlääkkeitä sekä lääkkeiden vaikuttavia aineita. Orionin lääketutkimuksen ydinterapia-alueita ovat keskushermostosairaudet, syöpäsairaudet, suomalaisen tautiperimän harvinaissairaudet sekä hengityselinsairaudet.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut19.07.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 1 051,0 | 1 110,9 | 1 210,9 |
kasvu-% | 7,52 % | 5,70 % | 9,00 % |
EBIT (oik.) | 252,8 | 281,8 | 294,2 |
EBIT-% (oik.) | 24,05 % | 25,37 % | 24,30 % |
EPS (oik.) | 1,42 | 1,58 | 1,63 |
Osinko | 1,50 | 1,50 | 1,55 |
Osinko % | 3,63 % | 4,65 % | 4,80 % |
P/E (oik.) | 28,98 | 20,45 | 19,79 |
EV/EBITDA | 18,35 | 13,18 | 13,08 |