Outokumpu julkaisee Q3-raporttinsa torstaina noin kello 9.00. Odotukset ovat matalalla, kun yhtiön tulostason odotetaan laskeneen selvästi vertailukauden tasolta erittäin haastavaa markkinaa heijastellen. Raportissa huomiomme tulee kohdistumaan etenkin Americas-segmentin kehitykseen sekä yhtiön lyhyen tähtäimen markkinakommentteihin Europen hyvin haastavan markkinatilanteen suhteen.
Odotamme Outokummulta Q3’19:lta 1501 MEUR:n liikevaihdolla 65 MEUR:n oikaistua käyttökatetta. Olemme operatiivisen tuloksen ennusteellamme hajanaisen konsensuksen ylälaidalla, kun konsensus odottaa 50 MEUR:n oikaistua käyttökatetta. Tulosodotukset ovat hyvin matalalla tasolla, minkä taustalla on Europen hyvin heikko markkinatilanne kausiluonteisesti hiljaisemmalla Q3:lla ja odotukset Americasin yhä jatkuvista tuloshaasteista. Arviomme mukaan Europen Q3 on ollut tavanomaista heikompi kysynnän suhteen, minkä negatiivista tulosvaikutusta voimistavat matalat markkinahinnat. Lisäksi yhtiöllä oli johdannaisten kautta nettona lyhyeksi myytynä nikkeliä Q2:n lopussa, mikä nikkelin hinnan voimakkaan nousun takia heijastuu yhtiön tulokseen sitä heikentävästi. Ferrokromi-segmentissä odotukset ovat niin ikään matalalla sopimushinnan oltua edelleen paineessa ja kvartaalille osuneiden huoltotöiden kasvattaessa kustannuksia. Olemme siirtäneet Saksan kiinteistömyynnistä odotetun 68 MEUR:n kertaerän Q3:lta Q4:lle, sillä transaktio ei ole vielä vahvistunut. Heikkoa operatiivista tulosta heijastellen osakekohtaisen tuloksen ennusteemme on -0,05 eurossa, kun konsensuksen vastaava ennuste on -0,04 euroa.
Outokumpu ohjeistaa totuttuun tapaan vain Q4:n näkymiä, jotka ovat konsensuksen oikaistun käyttökatteen osalta noin Q3:n ennusteemme tasolla. Siten ohjeistuksen sanamuotojen tulisi indikoida vähintään tätä tasoa täyttääkseen odotukset. Epävarmuuden pitää kuitenkin koholla heikentynyt kysyntä sekä yhä paineessa olleet markkinahinnat, joihin ei saada muutosta loppuvuonna. Lisäksi ferrokromin sopimushinta asettui matalalle 1,02 $/lb tasolle Q4:lle ja segmentin kulurakennetta nostaa hieman ylimääräiset kustannukset huoltotöistä. Siten muuten vahvassa iskukunnossa olevasta Ferrochrome-segmentistä ei saada tulostukea myöskään Q4:llä. Lyhyen tähtäimen ohjeistuksen lisäksi mielenkiintomme kohdistuu Americasin käänteen etenemiseen ja mahdollisiin kommentteihin segmentin uudistetun myyntiorganisaation toimista ja aikaansaannoksista. Kassavirran kehitys on myös huomiomme kohteena raportissa, sillä Outokumpu tavoittelee 150 MEUR:n käyttöpääoman vähennystä koko vuodelta ja Q3’19:n loppu on tärkeä tarkistuspiste tämän tavoitteen osalta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Outokumpu
Outokumpu on vuonna 1932 perustettu ruostumattoman teräksen globaali valmistaja. Yhtiön liiketoiminta perustuu kykyyn räätälöidä ruostumatonta terästä lähes mihin tahansa muotoon ja käyttötarkoitukseen. Yhteiskunnan perusrakenteiden ja kuuluisien maamerkkien lisäksi yhtiön asiakkaat valmistavat ruostumattomasta teräksestä tuotteita kotitalouksien ja teollisuuden käyttöön. Outokummun palveluksessa on tuhansia ammattilaista yli useassa kymmenessä maassa. Konsernin pääkonttori sijaitsee Helsingissä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut23.09.2019
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 6 871,9 | 6 435,5 | 6 218,1 |
kasvu-% | 8,00 % | −6,35 % | −3,38 % |
EBIT (oik.) | 279,3 | 43,9 | 161,9 |
EBIT-% (oik.) | 4,06 % | 0,68 % | 2,60 % |
EPS (oik.) | 0,32 | −0,08 | 0,17 |
Osinko | 0,15 | 0,05 | 0,10 |
P/E (oik.) | 10,08 | - | 23,87 |
EV/EBITDA | 5,11 | 9,22 | 7,41 |