Outokumpu Q4 torstaina: Näkymistä tarvitaan tukea nousujohteisille tulosennusteille
Outokumpu julkistaa Q4-raporttinsa torstaina noin klo 9.00. Konsensuksen tapaan odotamme operatiivisen tuloksen laskeneen vahvasta vertailukaudesta ja raportoitua tulosta painaa entisestään kertaluonteinen negatiivinen kirjaus henkilöstövähennyksistä. Emme odota yhtiön maksavan osinkoa tuloksellisesti heikolta vuodelta 2020. Markkinat odottavat Outokummulta Q1:ltä sekä koko vuodelta 2021 selvää tulosparannusta, ja näille odotuksille tulisi löytyä katetta ohjeistuksesta sekä markkinakommenteista odotuksien täyttymiseksi. Näin ollen nämä tekijät ovat erityisen huomiomme kohteena tulosjulkistuksen yhteydessä.
Ennustamme Outokummun tehneen Q4’20:llä 1442 MEUR:n liikevaihdolla 49 MEUR oikaistua käyttökatetta, mikä on maltillisesti konsensuksen ennusteen yläpuolella. Käsityksemme mukaan kysyntäkuva on jatkanut elpymistä Euroopassa loppuvuonna 2020 etenkin autoteollisuuden ja kuluttajatuotteiden kohtuullisen kysynnän vetämänä. Absoluuttisesti toimitustasot ovat kuitenkin edelleen matalat, mikä yhdessä edelleen hyvin matalan Euroopan hintatason kanssa hidastaa tuloksen elpymistä huolimatta positiivisen tulosvaroituksen taustallakin vaikuttaneista parantuneesta kustannustehokkuudesta sekä suotuisasta raaka-aineiden kehityksestä. Segmenteittäin odotamme Europen sekä Americasin oikaistun käyttökatteen yltävän voitolle. Pohjois-Amerikan markkinatilanne on ollut käsityksemme mukaan edelleen kokonaisuutena Eurooppaa parempi, minkä odotamme niin ikään tukeneen Americasin tuloskäänteen ja käyttökatetasolla neljän perättäisen voitollisen kvartaalin sarjan jatkumista.
Heikko kysyntäkuva painaa ennusteissamme edelleen Long Productsin operatiivisen tuloksen lievästi tappiolle, mutta Ferrochromen odotamme parantaneen tuloskuntoaan Q4:llä lievästi huoltotoimenpiteiden aiheuttamien kustannusten laskettua. Huomioitavaa on, että raportoitua tulosta painaa noin 55 MEUR:n negatiivinen kertaerä toteutetuista henkilöstövähennyksistä ja siten raportoidun osakekohtaisen tuloksen odotamme painuneen konsensuksen tapaan tuntuvasti pakkaselle. Vuoden 2020 heikkoa tulosta sekä yhtiön edelleen korkeaa velkaantuneisuutta peilaten emme konsensuksen tapaan odota yhtiön maksavan osinkoa.
Odotamme Outokummun ohjeistavan Q1’21:lle kasvavia toimituksia sekä oikaistua käyttökatetta, mille pitäisi olla vahvat edellytykset edelleen nousujohteisella uralla jatkunutta kysyntäkuvaa sekä kausiluonteisesti vahvempaa jaksoa peilaten. Konsensuksen ennuste Q1’21 oik. käyttökatteeksi on 84 MEUR ja linjassa ennusteemme kanssa. Siten pelkästään toimituksien ja/tai operatiivisen tuloksen kasvun ohjeistaminen ei antaisi erityisen vahvaa tukinojaa alkuvuoden ennusteille. Näin ollen huomiomme keskiössä ovat lisäksi tarkemmat kommentit kysyntäkuvan kehityksestä, varastotasoista ja toimitusaikojen kehityksestä päämarkkinoilla.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Outokumpu
Outokumpu on vuonna 1932 perustettu ruostumattoman teräksen globaali valmistaja. Yhtiön liiketoiminta perustuu kykyyn räätälöidä ruostumatonta terästä lähes mihin tahansa muotoon ja käyttötarkoitukseen. Yhteiskunnan perusrakenteiden ja kuuluisien maamerkkien lisäksi yhtiön asiakkaat valmistavat ruostumattomasta teräksestä tuotteita kotitalouksien ja teollisuuden käyttöön. Outokummun palveluksessa on tuhansia ammattilaista yli useassa kymmenessä maassa. Konsernin pääkonttori sijaitsee Helsingissä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut22.12.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 6 402,7 | 5 730,2 | 6 024,9 |
kasvu-% | −6,83 % | −10,50 % | 5,14 % |
EBIT (oik.) | 29,9 | −20,4 | 106,0 |
EBIT-% (oik.) | 0,47 % | −0,36 % | 1,76 % |
EPS (oik.) | −0,19 | −0,21 | 0,06 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
Osinko % | |||
P/E (oik.) | - | - | 63,23 |
EV/EBITDA | 8,68 | 17,40 | 8,01 |