Ovaro Q3 torstaina: saneerauksen eteneminen ja näkymät kiinnostavat
Ovaro Kiinteistösijoitus julkaisee Q3-raporttinsa ensi torstaina arviolta klo 08.30. Olemme hieman tarkistaneet Q3-ennusteitamme ennen Q3-raportin julkaisua ja odotamme Q3-operatiivisen tuloksen laskeneen vertailukaudesta ja raportoidun tuloksen olleen nollatasolla. Odotamme yhtiön toistavan aikaisemman 2019 ohjeistuksensa ja päähuomiomme Q3-raportissa tulee keskittymään uuteen toimitusjohtajaan sekä käynnissä olevan saneerauksen etenemiseen ja näkymiin. Emme tee muutoksia osakkeen suositukseemme tai tavoitehintaamme ennen Q3-raporttia.
Ovaro ei tule aikaisemman ilmoituksensa mukaisesti teettämään ulkopuolista kiinteistöportfolion arvonmääritystä syyskuun lopulle eli käyvän arvon muutokset kaudella muodostuvat ajanmukaistamisinvestoinneista sekä realisoituneista myyntitappioista ja -voitoista sekä myynnin transaktiokuluista. Ovaro myi Q3’19-kaudella asuntoja noin 5,9 MEUR:n edestä ja odotamme näiden myyntien tapahtuneen keskimäärin 4,5 % alle tasearvojen, minkä lisäksi odotamme yhtiön kirjanneen keskimäärin 2,5 %:n transaktiokulut myynneistä. Nämä tasot ovat lähellä Q4’18-Q2’19 arvioimaamme myyntien toteutuneita tasoja. Näiden perusteella odotamme Q3’19 käyvän arvon muutosten olleen noin -0,4 MEUR ja raportoidun Q3-tuloksen olleen nollatasolla.
Ovaro julkaisi vuoden toisen negatiivisen tulosvaroituksen elokuussa ja laski 2019 ohjeistustaan. Syyt ohjeistuksen laskulle olivat ydintoiminnan vuokrausasteen ennakoitua heikompi kehitys ja saneerauskulut. Odotamme saneerauskuluja aiheutuneen myös Q3’19-kaudelle, minkä lisäksi odotamme asuntojen pintaremontoinneista aiheuttaneen ylimääräisiä kuluja kaudelle. Näiden lisäksi odotamme kaudelle aiheutuneen kuluja toimitusjohtajavaihdoksesta sekä HPJ:n operatiivisesta johtamisesta. Ovaro tiedotti heinäkuussa, että toimitusjohtaja Kari Sainio jää omasta aloitteestaan pois yhtiön palveluksesta ja Q2-raportin julkistamisen yhteydessä yhtiö kertoi, että HPJ Petri Roininen ryhtyi 8.8.2019 alkaen johtamaan myös operatiivisesti tiettyjä toimia yhtiössä. Lokakuussa Ovaro tiedotti hallituksen nimittäneen uudeksi toimitusjohtajaksi Marko Huttusen 1.2.2020 alkaen.
Ovaron saneerauksessa yksi keskeisin tunnusluku on yhtiön ns. Ydintoiminta-salkun vuokrausaste, joka oli lokakuun lopussa 87,9 % (syyskuu: 87,8 %, elokuu 89,0 % ja joulukuu 2018 83,8 %). Vuokrausasteen nousu on ollut hidasta ja taso on edelleen absoluuttisesti matala. Johdon kaikki kommentit vuokraustoiminnasta sekä Q2-tiedotustilaisuudessa kerrotut asuntojen mahdolliset pintaremontoinnit kiinnostavat meitä Q3-raportissa. Myös mahdolliset kommentit Ovaron kalliiden lainojen uudelleenrahoitusedellytyksistä ovat kiinnostuksemme kohteena.
Elokuun tulosvaroituksessa annetun ja Q2’19-raportissa toistetun ohjeistuksen mukaan Ovaro arvioi vuoden 2019 operatiivisen tuloksen (EPRA-tulos) olevan alhaisempi kuin vuonna 2018. Odotamme yhtiön toistavan tämän ohjeistuksen Q3-raportissa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Ovaro Kiinteistösijoitus
Ovaro on vuonna 2010 perustettu Suomessa toimiva vuokra-asuntoihin ja toimitiloihin sijoittava kiinteistösijoitusyhtiö. Yhtiön on syventänyt rooliaan kiinteistöliiketoiminnassa ottamalla itselleen kiinteistöjen vuokrauksen ja ylläpidon ohjauksen, kiinteistöjen kehityksen sekä hankekehityksen ja rakennuttamisen.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut08.11.2019
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 12,8 | 11,2 | 10,5 |
kasvu-% | −3,62 % | −12,68 % | −5,72 % |
EBIT (oik.) | −8,9 | −0,6 | −0,4 |
EBIT-% (oik.) | −69,76 % | −5,69 % | −3,43 % |
EPS (oik.) | −1,53 | −0,31 | −0,25 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
P/E (oik.) | - | - | - |
EV/EBITDA | - | - | - |