Piippo julkistaa H1-raporttinsa tiistaina arviolta iltapäivällä. Yhtiö on muuttanut tilikautensa agrikauden mukaiseksi, mikä tasoittaa raportointijaksojen välistä kausiluonteisuutta. Sijoittajan on hyvä huomioida, että raportointikauden muutoksen takia H1-luvut eivät ole vertailukelpoisia edellisvuoden H1-raportin yhteydessä julkistettujen lukujen kanssa. Tiistaina huomiomme kiinnittyy pääosin suhteellisen kannattavuuden ja kassavirran kehitykseen liiketoimintaympäristön aiheuttamattoman rajun kustannusinflaation vuoksi. Vuositasolla ennusteemme ovat ennallaan, mutta olemme aavistuksen verran tasoittaneet ennusteitamme vuosipuoliskojen välillä.
Arvioimme kustannusinflaation aiheuttaneen vastatuulta
Agrituotteiden jakelijoiden varastot olivat katsauskauden alussa matalalla tasolla, mikä arviomme mukaan tuki Piipon myyntiä. Ennustamme H1:n liikevaihdon asettuneen 9,7 MEUR:oon ja odotamme yhtiön saavuttaneen kasvua pääosin hinnankorotusten tukemana. Suhteellisen kannattavuuden odotamme olleen paineessa korkeista raaka-ainehinnoista ja rahti- sekä energiakustannuksista johtuen. Piippo hyödyntää tuotannossaan öljy- ja kaasupohjaisia raaka-aineita, joiden hinnat ovat nousseet rajusti vertailukauteen nähden. Myös kilpailijat kipuilevat saman haasteen kanssa, mutta arviomme mukaan valmistusporras ei ole kuitenkaan kyennyt viemään nousseita kustannuksia täysmääräisesti lopputuotteiden myyntihintoihin. Ennusteemme H1-liikevoitolle on 0,3 MEUR, mikä on 3,0 % liikevaihdosta.
Globaali maatalous on sodan vuoksi koetuksella
Venäjän Ukrainaan kohdistuneen hyökkäyssodan seurauksena Piipon lyhyen aikavälin näkymät ovat arviomme mukaan muuttuneet arvaamattomammiksi. Venäjä ja Ukraina ovat kummatkin merkittäviä maatalousmaita, ja sodalla on sekä suoria että epäsuoria vaikutuksia Piipon liiketoimintaan. Arviomme mukaan Venäjä toi noin 8 % Piipon liikevaihdosta, mutta odotamme tämän kuihtuvan vallitsevan geopoliittisen tilanteen seurauksena. H1:llä Venäjän liiketoiminnoilla on ollut viisi sotaa edeltävää kuukautta, koska katsauskausi päättyi maaliskuussa. Kuluvan vuoden agrikautta leimaa käsittääksemme haastavat sääolosuhteet sekä lannoitteiden että siementen niukka saatavuus, joten johdon kommentit kuluvan vuoden näkymiin liittyen ovat erityisen kiinnostavia.
Kuluvalta vuodelta odotetaan kasvua ja paranevaa kannattavuutta
Piippo ohjeistaa kuluvalle vuodelle kasvavaa liikevaihtoa ja paranevaa liikevoittoa. 2022 liikevaihtoennusteemme on 18,1 MEUR:n, mikä edellyttää 8 %:n kasvua vuoden 2020 tasolta (tilikausi 2021 oli 9kk:n mittainen, eikä näin ollen ole vertailukelpoinen). Odotamme yhtiön tekevän 0,4 MEUR:n liiketuloksen, joka painottuu menetetyn Venäjälle suunnatun myynnin vuoksi H1:lle. Ennusteemme ovat ohjeistuksen kanssa linjassa, mutta arviomme mukaan haastavan markkinatilanteen vuoksi tulosohjeistuksen saavuttaminen vaatii vahvaa H1-suoritusta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Piippo
Piippo on vuonna 1942 perustettu kansainvälinen sitomiseen ja kiinnittämiseen soveltuvien tuotteiden eli paalausverkkojen, köysien, lankojen ja narujen valmistamiseen sekä markkinointiin ja myyntiin keskittynyt teollisuusyhtiö. Piipon liiketoiminta jakautuu asiakkaiden mukaan kolmeen eri segmenttiin, jotka ovat Agri, Kuluttajatuotteet sekä Tuotteet kaapeliteollisuuteen. Yhtiöllä on globaali jakeluverkosto joka kattaa yli 40 maata ja sen kotipaikka on Outokumpu.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut14.03.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 14,8 | 18,1 | 17,9 |
kasvu-% | −11,58 % | 22,26 % | −1,00 % |
EBIT (oik.) | 0,3 | 0,4 | 0,5 |
EBIT-% (oik.) | 2,09 % | 1,95 % | 2,75 % |
EPS (oik.) | 0,11 | 0,16 | 0,22 |
Osinko | 0,03 | 0,05 | 0,05 |
P/E (oik.) | 31,03 | 13,45 | 9,62 |
EV/EBITDA | 12,64 | 7,70 | 5,83 |