Piippo H2 keskiviikkona - takana haastava vuosi, markkinoiden näkymät keskiössä
Paalausverkkojen, narujen ja köysien valmistaja Piippo julkaisee H2-raporttinsa ensi viikon keskiviikkona. Ennustamme Piipon liikevaihdon laskeneen vertailukaudesta, mutta arvioimme yhtiön säästötoimien pitäneen tappion silti lievästi vertailukautta pienempänä. Tappiollisen koko vuoden raportoidun tuloksen takia emme odota Piipon maksavan osinkoa vuodelta 2018. Haastavan vuoden jälkeen katseet ovat markkinanäkymissä, sillä tuoreiden investointien jälkeen Piipolla on jälleen kapasiteettia kasvaa
Piipolle H2 on aina selvästi H1:stä heikompi ja tuloksellisesti tyypillisesti tappiollinen, mikä johtuu yhtiön Agri-liiketoiminnan kysynnän voimakkaasta kausiluonteisuudesta. Odotamme Piipon liikevaihdon laskeneen H2:lla lähes 10 % vertailukaudesta 4,7 MEUR:oon. Liikevaihdon laskun taustalla on pääasiassa heikko kysyntä, sillä Piipon päämarkkinoilla kärsittiin viime kesänä kuivuudesta. Arviomme mukaan tämä on vaikuttanut kysyntämääriin koko vuoden ja lisäksi H1:n jälkeen markkinoilla varastotasot ovat olleet koholla. Lisäksi arvioimme yhtiön tuotannon olleen katkonaista uuden kapasiteetin ylösajon ja tuotannon uudelleenjärjestelyjen takia H2:lla.
Heikon kysynnän ja tuotannon uudelleenjärjestelyn seurauksena arvioimme Piipon tehneen H2’18:lla 0,35 MEUR:n liiketappion. Piippo piti yt-neuvottelut syksyn aikana ja niitä seuranneiden lomautuksien odotamme tuoneen maltillisesti kustannussäästöjä. Näin ollen arvioimme yhtiön tappion olleen liikevaihdon laskusta huolimatta noin vertailukauden tasolla. Alemmilla riveillä arvioimme rahoituskulujen ja verojen olleen lähes normaaleilla tasoillaan ja siten osakekohtaisen tuloksen ennusteemme on 0,27 euroa negatiivinen operatiivista tulosta heijastellen.
Raportissa katseemme tulevat kohdistumaan etenkin Piipon ohjeistukseen ja kulurakenteen kehitykseen. Odotamme yhtiön ohjeistavan sen liikevaihdon ja liikevoiton kasvavan kuluvana vuonna edellisvuodesta. Ennen raporttia odotamme kuluvan vuoden liikevaihdon yltävän 17,2 MEUR:oon (kasvu 3 %) ja vertailukelpoisen liikevoiton 0,5 MEUR:oon (EBIT-% 2,8 %). Lisäkapasiteetti-investoinnin jälkeen Piipolla on kapasiteettia ennusteitamme vahvempaakin kasvuun eikä yhtiö ole vuoden 2017 tapaan enää tuotantorajoitteinen. Kasvun kulmakertoimen kannalta olennaista on kuitenkin markkinoiden kysyntä, sillä on mahdollista, että heikon vuoden 2018 jälkeen varastotasot ovat yhä koholla. Piipon tuoteportfolion kilpailukyvyn suhteen olemme edelleen luottavaisia historiallisten näyttöjen pohjalta, mutta kasvuvauhdin ja tuloskehityksen kulmakertoimen ratkaisee pääasiassa markkinoiden varastotilanne ja kysyntä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Piippo
Piippo on vuonna 1942 perustettu kansainvälinen sitomiseen ja kiinnittämiseen soveltuvien tuotteiden eli paalausverkkojen, köysien, lankojen ja narujen valmistamiseen sekä markkinointiin ja myyntiin keskittynyt teollisuusyhtiö. Piipon liiketoiminta jakautuu asiakkaiden mukaan kolmeen eri segmenttiin, jotka ovat Agri, Kuluttajatuotteet sekä Tuotteet kaapeliteollisuuteen. Yhtiöllä on globaali jakeluverkosto joka kattaa yli 40 maata ja sen kotipaikka on Outokumpu.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut26.11.2018
2017 | 18e | 19e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 17,3 | 16,8 | 17,2 |
kasvu-% | 3,72 % | −3,36 % | 2,88 % |
EBIT (oik.) | 0,6 | 0,2 | 0,5 |
EBIT-% (oik.) | 3,44 % | 1,46 % | 2,82 % |
EPS (oik.) | 0,30 | 0,08 | 0,21 |
Osinko | 0,27 | 0,00 | 0,00 |
Osinko % | 4,10 % | ||
P/E (oik.) | 22,14 | 20,97 | 8,06 |
EV/EBITDA | 11,35 | 12,99 | 6,80 |