Ponssen Q3-numerot ylittivät ennusteet kaikilta osin ja melko reippaasti. Kommentit loppuvuoden kehityksestä olivat kuitenkin varovaisia ja Vieremän tehdas siirtyy kahdesta yhteen vuoroon marras-joulukuun ajaksi. Joka tapauksessa Q3:n suoritus oli sen verran vahva, että positiiviselle kurssireaktiolle on kaikki edellytykset. Tämänhetkinen suosituksemme osakkeelle on vähennä 25,00 euron tavoitehinnalla.
Ponssen Q3-tilauskertymä oli vahva 161 MEUR (+38 % v/v) odotuksemme oltua 129 MEUR (+10 % v/v). Kasvua arvioitaessa on muistetava erittäin alhainen Q3’19:n vertailutaso (117 MEUR). Q3-liikevaihto (155 MEUR) kasvoi sekin 5 % v/v ja oli reippaasti odotuksemme (-12 % v/v) yläpuolella. Mielenkiintoista on, että kotimaan myynnin laskiessa 22 % v/v muun Euroopan liikevaihto oli 56 %:n v/v kasvussa. Venäjän markkina säilyi edelleen alavireisenä (-10 % v/v) mutta ei enää ollut vapaassa pudotuksessa.
Ponssen Q3:n EBIT-marginaali (13,9 %) oli erityisen vahva ja paras kvartaalimarginaali viiteen vuoteen. Vaikka lomautukset eivät olleet Ponssessa käytössä Q3:lla, laski henkilöstökulujen liikevaihto-osuus 11,7 %:iin Q3’19:n 12,9 %:sta. Taustalla oli etenkin henkilöstökulujen / henkilö aleneminen 5 %:lla vuoden takaisesta, mikä kaipaa lisäselvitystä. Merkittävin kulusäästö syntyi liiketoiminnan muissa kuluissa (sisältäen mm. myynnin, markkinoinnin ja matkustamisen), joiden liikevaihto-osuus laski 2,3 %-yksiköllä 6,1 %:iin (Q3’19: 8,4 %). Haluamme kuulla lisää myös näiden säästöjen pysyvyydestä.
Ponsse ohjeistaa nyt kuluvan vuoden euromääräisen liikevoiton olevan hieman pienempi kuin 2019. Q1-Q3’20:n kumulatiivinen liikevoitto on 7 % vuotta aiempaa alemmalla tasolla, joten ohjeistus on tämän kanssa linjassa. Vahvan Q3:n jälkeen on selvää, että koko vuoden 2020 EBIT-ennusteemme tulee nousemaan merkittävästi. Ponsse kuitenkin toteaa, että ”markkinoilla on edelleen merkittävää epävarmuutta ja että muuttunut toimintaympäristö vaikuttaa merkittävästi ja pienentynyt tilauskanta ei tarjoa enää liiketoiminnan syklisyydelle sitä suojaa mitä se on menneinä vuosina antanut”.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Ponsse
Ponsse Oyj on vuonna 1970 perustettu tavaralajimenetelmään perustuvien metsäkoneiden myyntiin, tuotantoon, huoltoon ja teknologiaan erikoistunut yritys. Ponsse kehittää ja valmistaa puunkorjuuratkaisuja asiakastarpeiden mukaisesti. Yhtiön tuotteiden valmistus on keskitetty Suomeen ja yhteen tehtaaseen Vieremällä. Yhtiöllä on kansainvälinen palveluverkosto.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut11.08.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 667,4 | 558,3 | 648,8 |
kasvu-% | 8,98 % | −16,35 % | 16,21 % |
EBIT (oik.) | 67,3 | 46,2 | 63,3 |
EBIT-% (oik.) | 10,08 % | 8,27 % | 9,76 % |
EPS (oik.) | 1,86 | 1,15 | 1,71 |
Osinko | 0,85 | 0,45 | 0,75 |
P/E (oik.) | 16,69 | 20,51 | 13,78 |
EV/EBITDA | 10,18 | 9,77 | 7,61 |