Ponssen tilauskertymä yllätti ties kuinka monetta kertaa positiivisesti Q3:lla, mutta liikevaihto jäi odotuksista. Tähän verrattuna suhteellinen kannattavuus oli kuitenkin hyvällä tasolla. Ponsse toisti kommenttinsa koko markkinan hyvästä kasvusta, mutta komponenttiongelmat ja niiden negatiivinen vaikutus Q4-kannattavuuteen korostuivat johdon viestissä. Raportin positiivisten ja negativisiten tekijöiden summaa on vaikea arvioida ja odotamme melko neutraalia kurssireaktiota. Suosituksemme osakkeelle on tällä hetkellä lisää 45,50 euron tavoitehinnalla.
Ponssen Q3-tilauskertymä oli vahva 220 MEUR (+36 % v/v) odotettuammme 193 MEUR:a (+19 % v/v). Olimme jo ennakkokommentissamme pitäneet ennusteemme ylitystä hyvin mahdollisena. Ponssen mukaan asiakkaiden hyvä työtilanne heijastui positiivisesti yhtiön kaikkiin liiketoimintoihin. Q3-liikevaihto jäi melko selvästi ennusteestamme, vaika yhtiö oli aiemmin todennut kyenneensä valmistamaan (ja ilmeisesti toimittamaan) kaikki tuotanto-ohjelman mukaiset koneet. Odotuksia alempi liikevaihto ja hankala komponenttitilanne huomioiden 11,6 %:n EBIT-marginaali oli erinomainen. Raportoitua tulosta painoivat Q3:n kaikkiaan -0,9 MEUR:n kurssitappiot.
Odotusten mukaisesti Ponsse ohjeistaa edelleen vuodelle 2021 merkittävästi vuotta 2020 suurempaa euromääräistä liikevoittoa. Yhtiö on kuitenkin aiempaakin varovaisempi tuloskehityksen ennakoinnissa ja toteaa, että 1) komponenttisaatavuus heikentyi Q3:n aikana; 2) [komponenttien] kysynnän ja tarjonnan epätasapaino vaikuttaa sekä heikentyvänä saatavuutena että nousevina kustannuksina ja 3) tilanteen tekee Ponssen kannalta haastavaksi se, ettei kohonneita kustannuksia voi kokonaisuudessaan siirtää suoraan asiakkaille. Q4:n marginaalipaineet tulevat siten ilmeisesti olemaan Q3:a kovempia.
Kaikkiaan raportti oli vahvan tilauskertymän ja hyvän suhteellisen kannattavuiuden ansiosta vähintään tyydyttävä. Haluamme lisätietoja maiinitusta liikevaihdon laahaamisesta, markkinanäkymistä etenkin Venäjällä mutta myös muilla alueilla sekä toisaalta komponenttien ja oman tilauskannan ja -kertymän hintadynamiikasta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Ponsse
Ponsse Oyj on vuonna 1970 perustettu tavaralajimenetelmään perustuvien metsäkoneiden myyntiin, tuotantoon, huoltoon ja teknologiaan erikoistunut yritys. Ponsse kehittää ja valmistaa puunkorjuuratkaisuja asiakastarpeiden mukaisesti. Yhtiön tuotteiden valmistus on keskitetty Suomeen ja yhteen tehtaaseen Vieremällä. Yhtiöllä on kansainvälinen palveluverkosto.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut12.10.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 636,6 | 805,8 | 882,2 |
kasvu-% | −4,61 % | 26,57 % | 9,49 % |
EBIT (oik.) | 57,1 | 90,2 | 101,5 |
EBIT-% (oik.) | 8,98 % | 11,19 % | 11,50 % |
EPS (oik.) | 1,58 | 2,43 | 2,84 |
Osinko | 0,60 | 1,05 | 1,30 |
Osinko % | 2,05 % | 4,49 % | 5,56 % |
P/E (oik.) | 18,53 | 9,63 | 8,23 |
EV/EBITDA | 9,89 | 5,45 | 4,64 |