Purmo järjesti viime torstaina hiljaista aikaa edeltävän analyytikkopuhelun. Yhtiön mukaan Q4 on sujunut suunnilleen sen aiempien kommenttien ja siten myös meidän odotusten mukaisesti. Myös jo aiemmin annetut kommentit tämän vuoden heikohkoista kysyntänäkymistä olivat ennallaan. Näin ollen yhtiön viestissä ei ollut mitään, mikä aiheuttaisi tarvetta muuttaa ennusteitamme.
Q4- ja 2023-näkymät aiempien kommenttien mukaiset
Purmo laski vuoden 2022 tulosennustettaan marraskuussa ennen Q3-raporttia ja odottaa oikaistun käyttökatteen asettuvan 88-96 MEUR:n välille. Yhtiö antoi lisäksi arviot molempien divisioonien Q4-volyymikehityksestä ja käyttökatetasosta Q3-raportin yhteydessä, joten ohjeistus oli varsin kattavaa. Viime viikon puhelussa yhtiö totesi, että Q4:n aikana ei ole tapahtunut mitään, joka olisi muuttanut näitä arvioita. Meidän oikaistu EBITDA-ennusteemme on ohjeistuksen keskivaiheilla eli 91 MEUR vuodelle 2022 ja 14 MEUR Q4:lle. Purmo oli jo aiemmin kommentoinut odottavansa radiaattorimarkkinan ja siten heidän volyymien laskevan vielä hieman 2023 viime vuoden ison tiputuksen jälkeen. Yhtiö sanoi nyt, että sen tilauskirjojen lasku on tasaantunut eli absoluuttisesti alkuvuosi voisi mielestämme radiaattorien liikevaihdon osalta olla karkeasti samaa tasoa kuin viime vuoden loppu. Tämä tarkoittaa laskua H1-vertailukauteen nähden, mutta kasvua H2:lla, mikä on ennusteidemme mukaista. ICS-divisioonan osalta yhtiö toisti odotuksensa markkinan selvästä laskusta tänä vuonna heikentyvän uudisrakentamisen myötä. ICS-divisioonassa yhtiö odottaa käännettä myöhemmin kuin radiaattoreissa. Meidän ennusteissamme onkin negatiivista myynnin kehitystä vielä H2’23, mihin vaikuttaa toki myös selvästi vahvempi vertailukausi kuin radiaattoreissa.
Velkaa pyritään laskemaan varastohallinnalla ja laskemalla investointeja
Heikentyvän tuloksen ja kasvaneen käyttöpääoman takia Purmon nettovelka/oikaistu käyttökate oli Q3:n lopussa 2,9x, kun sen tavoite on olla alle 3x. Yhtiö kertoi, että se on mm. vähentänyt selvästi tuotantoaan loppuvuonna ja myös hankintoja/tuotantosuunnitelmia alkuvuodelle, jotta varastoja saadaan alas. Lisäksi yhtiö aikoo olla tiukempi investoinneissaan ja tarkempi mahdollisten yritysostojen suhteen, jotta velkaantuminen saadaan alemmaksi. Käsityksemme mukaan yhtiöllä ei ole kuitenkaan halua tai tarvetta leikata osinkoaan. Odotammekin viime vuoden tasoista osakekohtaista osinkoa, joka on yhtiön yli 40 %:n osingonjakosuhdetavoitteen mukainen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Purmo Group
Purmo Group on kestävän kehityksen keskiössä tarjoten kokonaisratkaisuja ja kestäviä tapoja lämmittää ja jäähdyttää koteja ilmaston lämpenemisen hillitsemiseksi. Purmo toimittaa asuinrakennuksiin ja muihin rakennuksiin täydellisiä lämmitys- ja jäähdytysratkaisuja, joihin sisältyvät lattialämmitys- ja viilennys-järjestelmät, laaja valikoima radiaattoreita, lämpöpumppuja, virtauksensäätö- ja vesikierto-järjestelmiä sekä älytuotteita. Purmon missio on olla maailman johtava kestävien sisäilmastoratkaisujen toimittaja. Purmolla on 24 maassa 3 400 työntekijää, jotka valmistavat ja toimittavat korkealaatuisia tuotteita ja ratkaisuja asiakkaille yli sataan maahan. Purmo Groupin osake on listattu Nasdaq Helsingissä kaupankäyntitunnuksella PURMO.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut09.12.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 843,6 | 904,0 | 872,4 |
kasvu-% | 25,68 % | 7,16 % | −3,50 % |
EBIT (oik.) | 73,7 | 58,4 | 54,6 |
EBIT-% (oik.) | 8,73 % | 6,46 % | 6,26 % |
EPS (oik.) | 1,78 | 0,79 | 0,77 |
Osinko | 0,36 | 0,35 | 0,35 |
Osinko % | 2,54 % | 4,85 % | 4,85 % |
P/E (oik.) | 7,96 | 9,13 | 9,35 |
EV/EBITDA | 24,30 | 7,06 | 9,75 |