Qt Group Q2 perjantaina: Koronaimmuniteetti testissä
Ohjelmistokehitystyökaluja kehittävä Qt Group julkistaa Q2-raporttinsa perjantaina. Arviomme mukaan korona jarruttaa viimeisen vuoden aikana jopa 40 % tasolle yltynyttä kasvuvauhtia, mutta lukujen suunta pysyy oikeana. Q2:lla arvioimme vaikutusten olleen lieviä ja vuoden toisella puoliskolla odotamme kasvun hidastuvan selvemmin. Qt:n suhteellinen arvostus on noussut ennätyskorkealle (EV/liikevaihto 2020e 9x), joten yhtiöltä odotetaan kykyä ylläpitää vahvaa kasvunopeutta.
Arvioimme Qt:n Q2-liikevaihdon olleen Q1’20:n tasolla 18,4 MEUR:ssa, kun normaalisti kausiluonteen mukaisesti Q2 olisi selkeästi vahvempi neljännes. Kasvua edellisvuoteen ennusteessa on silti kunnioitettavat 32 %. Muistutamme, että yksittäiset lisenssikaupat saattavat heiluttaa edelleen Qt:n kasvulukuja vuosineljännesten välillä.
Poikkeustilanteen johdosta yhtiön kulujen kasvu hidastuu arviomme mukaan selvästi, mikä vastaavasti näkyy liikevoittomarginaalissa. Arvioimme liikevoiton nousseen 2,4 MEUR:oon (Q2’19: 0,7 MEUR) ollen 13 % liikevaihdosta. Qt nousi usean investointivuoden jälkeen viime vuonna nollatulokseen ja tänä vuonna tulos skaalautuu arviomme mukaan selvästi voitolliseksi.
Qt on pitänyt kiinni ohjeistuksestaan, joka ennakoi 20 % valuuttaoikaistua kasvua sekä paranevaa liikevoittoa vuodelle 2020. Odotamme näkymien pysyvän ennallaan ja arvioimme vuoden 2020 liikevaihdon kasvavan 26 % ja liikevoitto-%:n olevan 12 % (2019: 0 %). Korona jarruttaa arviomme mukaan etenkin konsultointimyyntiä (alle 20 % liikevaihdosta) ja jakelulisenssien myynti voi kärsiä asiakkaiden lopputuotteiden myynnin laskusta.
Isossa kuvassa arvioimme yhtiön asiakaskunnan kutenkin jatkavan investointejaan digitalisaatioratkaisuihin, joihin Qt:n työkaluja käytetään. Yhtiön pitkän aikavälin tavoitteet heijastelevat myös vahvan kasvun jatkumista (2021 liikevaihto 100 MEUR ja yli 15 % vuosikasvu 2022-2025). Arviomme mukaan Qt:n markkinatrendit voimistuvat tulevina vuosina, kun graafiset käyttöliittymät tulevat kiihtyvällä tahdilla osaksi arkisia laitteita. Vuosina 2017-2019 tehtyjen onnistuneiden investointien ansiosta Qt on hyvin asemoitunut hyötymään sulautettujen järjestelmien markkinan kasvupotentiaalista.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Qt Group
Qt Group on vuonna 1994 perustettu yhtiö, joka tarjoaa globaalin myyntiverkoston avulla ohjelmistokehittäjille alustariippumatonta sovelluskehitysympäristöä ja siihen liittyviä työkaluja.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut24.04.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 58,4 | 73,8 | 92,4 |
kasvu-% | 28,04 % | 26,47 % | 25,11 % |
EBIT (oik.) | 0,2 | 8,7 | 18,1 |
EBIT-% (oik.) | 0,37 % | 11,82 % | 19,59 % |
EPS (oik.) | −0,01 | 0,31 | 0,66 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,25 |
Osinko % | 0,36 % | ||
P/E (oik.) | - | 226,50 | 104,89 |
EV/EBITDA | 175,28 | 148,52 | 83,27 |