Copyright © 2021. Inderes Oyj. All rights reserved.

Rapala maksaa pois hybridilainansa

Analyytikon kommentti 01.10.2021 8:51 Rapala VMC
Yhtiö: Rapala VMC
Suositus: Lisää
Tavoitehinta: 12.00 EUR
Kurssi: 9.16 EUR
Kurssi hetkellä: 1.10.2021 - 8:36

Rapala kertoi eilen maksavansa kokonaisuudessaan takaisin 25 MEUR:n hybridilainansa. Takaisinlunastus tehdään 15.11.2021 lainaehtojen mukaisesti koko pääoman osalta. Uutinen oli odotustemme mukainen, sillä Rapalan tase on vahvistunut nopeasti edenneen tuloskäänteen, varastoista vapautuneen pääoman ja näiden seurauksena laskeneiden nettovelkojen myötä. Korkeampi korkoiselle hybridilainalle taseen vahvistajana ei ollut siten enää tarvetta.

Hybridilainan takaisinmaksun lisäksi ennustamme yhtiön allokoivan pääomia myös keväällä osingonmaksuun (0,20 EUR/osake) parin vuoden tauon jälkeen. Nykyinen strategia ei tarvitse merkittäviä investointeja lukuun ottamatta mahdollisia yritysostoja ja nettovelka/EBITDA (viim. 12kk ex. IFRS 16) pysyy hybridin maksusta huolimatta ennusteissamme selvästi alle taloudellisten tavoitteiden (2021e: 1,2x vrt. tavoite alle 3,8x).

Pidämme Rapalan osaketta edelleen pidemmällä perspektiivillä houkuttelevasti hinnoiteltuna, sillä vaikka odotamme markkinan vahvan myötätuulen heikkenevän eteenpäin mentäessä, odotamme Rapalan vahvasti etenevän transformaation pitävän yhtiön tuloskunnon vahvana ja nostavan sitä myös lähivuosina edelleen. Epävarmuutta liittyy kuitenkin sekä kalastusbuumin heikkenemisen että strategian toteutuksen vauhtiin.

Yhtiö totesi eilisessä tiedotteessa myös, että strategian implementaatio etenee nopeasti ja selvästi suunnitelmaa edellä. Tämä oli rohkaisevaa ja jatkumoa H1-raportin hyvälle tekemiselle.

Käy kauppaa. (Rapala VMC)

Analyytikko / Kirjoittaja

Olli Vilppo

Olli Vilppo

Analyytikko

Lisätiedot
Tunnusluvut 2020 2021e 2022e
Liikevaihto 261,3 294,6 289,0
- kasvu-% -5,1% 12,7% -1,9%
Liikevoitto (EBIT) 10,8 38,4 35,8
- EBIT-% 4,1% 13,0% 12,4%
EPS (oik.) 0,31 0,60 0,61
Osinko 0,00 0,20 0,30
P/E (oik.) 14,1 15,2 15,1
EV/EBITDA 9,9 8,0 8,7
Osinkotuotto-% 0,0% 2,2% 3,3%
Uusimmat ennusteet

Rapala on vuonna 1936 perustettu maailman johtava uistimien, kolmihaarakoukkujen, kalastajan tarvikkeiden ja fileointiveitsien valmistaja sekä myyjä. Yhtiön myynnistä noin 2/3 osaa muodostui konsernin omista tuotteista ja loput kolmansien osapuolten tuotteiden jakelusta yhtiön globaalin jakeluverkoston läpi. Rapalan jakeluverkosto on erittäin laaja ja se kattaen lähes 40 maata. Täysin omistettujen jakeluyhtiöiden lisäksi Rapalalla on yhdessä omistetut jakeluyhtiöt Shimanon kanssa joissa määräysvalta on Rapalalla. Lisäksi Rapala käyttää ulkopuolisia jakelijoita noin sadassa maassa.