Suomen hallitus ilmoitti eilen päätöksestään sulkea ravintolat toukokuun loppuun asti. Ravintolat saavat edelleen myydä ruokaa ulos (take away). Päätöksen taustalla on pyrkiä hillitsemään koronaviruksen leviäminen. Päätös oli täysin odotettu ja Suomi seuraa tässä Norjan ja Tanskan jalanjälkiä.
NoHon kannalta eilinen päätös on merkittävä, sillä se parantaa yhtiön juridista neuvotteluasemaa vuokranantajia sekä vakuutusyhtiöitä kohtaan. Arviomme mukaan vuokranantajien merkitys on tässä tilanteessa merkittävästi suurempi kuin vakuutusyhtiöiden. Alustavien arvioidemme mukaan ne ravintolat, jotka eivät voi myydä take away ruokaa (mm. yökerhot, pubit yms.) ovat neuvotteluissa vahvoilla, sillä ne eivät tällä hetkellä hyvin yksiselitteisesti voi harjoittaa liiketoimintaa.
NoHo on ajanut kulujaan aggressiivisesti alas ja keskeinen jäljellä oleva kuluerä ovat vuokrat. Näin ollen kaikki helpotus negatiiviseen vuokrakassavirtaan on tervetullutta. Laskelmiemme mukaan NoHo tekee kulujen alasajon jälkeen nykyisissä poikkeusoloissa kuukausitasolla 3-4 MEUR:n tappiota. Negatiivinen kassavirta on todennäköisesti jonkin verran suurempi, riippuen käyttöpääoman kehityksestä. Tappioiden ja kassan sulamisen vauhti tulee hidastumaan jonkin verran hallituksen eilisen päätöksen jälkeen.
Vaikka päätös onkin NoHolle positiivinen, on meneillään oleva rahoitusneuvottelu huomattavasti ratkaisevammassa roolissa. Arviomme mukaan NoHo tuskin kestää nykyisellä rahoitusrakenteellaan toukokuun loppuun asti ja näin ollen yhtiö tarvitsee uuden rahoituspaketin lähiviikkoina. Mielestämme yhtiön rahoituspaketin pitäisi olla kokoluokaltaan ainakin 25 MEUR, jotta yhtiö saa riittävää puskuria rahoitukseensa. Tämän kokoisella paketilla yhtiö selviäisi pitkälle syksyyn ja osakkeen riskitaso laskisi merkittävästi.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
NoHo Partners
Noho Partners Oyj on vuonna 1996 perustettu suomalainen ravintola-alan palveluihin erikoistunut konserni, joka harjoittaa ravintolaliiketoimintaa Suomessa, Tanskassa ja Norjassa. Yhtiön tunnettuja ravintolakonsepteja ovat mm. Elite, Savoy, Teatteri, Yes Yes Yes, Stefan’s Steakhouse, Palace, Löyly, Hanko Sushi ja Cock's & Cows.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut19.03.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 272,8 | 245,7 | 300,0 |
kasvu-% | −15,59 % | −9,95 % | 22,12 % |
EBIT (oik.) | 30,6 | 6,1 | 26,6 |
EBIT-% (oik.) | 11,20 % | 2,48 % | 8,87 % |
EPS (oik.) | 2,35 | −0,20 | 0,64 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,30 |
Osinko % | 3,78 % | ||
P/E (oik.) | 4,39 | - | 12,40 |
EV/EBITDA | 6,28 | 7,91 | 5,85 |