Relaisin Q3-numerot olivat hieman odotuksiamme paremmat. Jatkuvien rakennejärjestelyjen vuoksi näkyvyys tulokseen ei kuitenkaan ollut lähtökohtaisesti kovin hyvä. Komponenttipula ei vaikuttanut Q3-liikevaihtoon, mutta riskit eivät ole poistuneet. Odotusten mukaisesti numeerista 2021-ohjeistusta ei annettu vieläkään, mutta edellytysten suotuisaan Q4-kehitykseen kerrotaan olevan olemassa. Odotamme neutraalia tai lievästi positivista kurssireaktiota raporttiin. Suosituksemme osakkeelle on tällä hetkellä vähennä 25,00 euron tavoitehinnalla.
Q4-liikevaihto ylitti odotuksemme lievästi. Koko markkina kehittyi Relaisin mukaan hyvin ja yhtiö arvelee kasvaneensa jopa markkinaa nopeammin eli ottaneensa markkinaosuutta. Valokauden myynti on alkanut vahvana ja Strands-tuotteiden vienti muun muassa Saksan ja Kanadan markkinoille on kasvanut voimakkaasti Q1-Q3:lla. Kasvuakin ilahduttavampaa oli vahva EBITA-marginaalin kehitys, minkä uskomme johtuneen suotuisasta myyntimixistä. Raportissa yhtiö ei kommentoinut hyvän kannattavuuden taustoja. Rahoituskulut ylittivät odotuksemme, mikä painoi EPS:n ennusteidemme mukaiseksi.
Relais ei edelleenkään tarjonnut 2021-ohjeistusta. Markkinatilanne on vakaa, mutta ”liiketoimintojen näkyvyyttä heikentävät koronapandemian jatkuminen sekä maailmanlaajuinen komponenttien ja puolijohteiden pula, sekä kansainväliset logistiikkahaasteet”. Ennen raporttia odotuksemme koko vuoden liikevaihdon kasvuksi oli 80 % ja EBITA-marginaaliksi 12,7 %.
Kaikkiaan raportti oli hieman odotuksia parempi. Toivomme saavamme lisätietoja markkinatilanteesta ja -näkymistä, akvisitiokohteiden integroinnin sujuvuudesta sekä uusien akvisitioiden mahdollisuudesta lähiaikoina.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Relais Group
Relais Group on vuonna 2010 perustettu ajoneuvojen jälkimarkkinoilla erilaisia liiketoimintoja pitkäjänteisesti omistava ja kehittävä konserni. Konsernin nykyiset liiketoiminnot muodostuvat varaosien ja sähkövarusteiden tukkumyyntiä sekä hyötyajoneuvojen korjaamo- ja huoltoliiketoimintaa harjoittavista yhtiöistä, jotka toimivat Pohjoismaissa ja Baltiassa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut14.10.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 128,9 | 231,8 | 269,3 |
kasvu-% | 30,30 % | 79,80 % | 16,17 % |
EBIT (oik.) | 18,7 | 28,9 | 34,2 |
EBIT-% (oik.) | 14,51 % | 12,47 % | 12,71 % |
EPS (oik.) | 0,87 | 1,15 | 1,38 |
Osinko | 0,30 | 0,40 | 0,47 |
Osinko % | 2,04 % | 3,45 % | 4,05 % |
P/E (oik.) | 16,98 | 10,06 | 8,42 |
EV/EBITDA | 14,41 | 9,42 | 7,96 |