Revenio tiedotti lauantaina ostavansa italialaisen CenterVue SpA:n 59 miljoonan euron velattomalla kauppahinnalla. CenterVue toimii Revenion tavoin terveysteknologian laitevalmistajana silmäsairauksien alueella ja sen tuotteet täydentävät yhtiön mukaan hyvin Revenion silmänpainemittareiden tuoteportfoliota. Yrityskauppa näyttää ainakin pintapuolin hyvin Revenion strategiaan yhteensopivalta ja järkevästi hinnoitellulta. Päivitämme näkemystämme Revenion osakkeesta huomenna keskusteltuamme ensin yhtiön johdon kanssa. Yrityskauppaan liittyvä tiedotustilaisuus on seurattavissa klo 11 alkaen inderesTV:ssä.
Kyseessä on pitkään odotettu yrityskauppa Reveniolta. Kaupalla Revenio ottaa omalla sektorillaan ison askeleen kapealle tuotealueelle erikoistuneesta pienestä toimijasta kohti merkittävää globaalia toimijaa silmäsairauksien ja erityisesti glaukooman hoidon alueella. Kaupan ansiosta yhtiö saa toisen vahvan tukijalan Icaren silmänpainemittareiden rinnalle ja pystyy palvelemaan kokonaisvaltaisemmin asiakkaitaan. Reveniolle siirtyy myös glaukooman ulkopuolista optista osaamista, jota sillä ei aiemmin ole ollut.
CenterVue on hyvin kannattava ja nopeasti kasvava yhtiö. Yhtiön liikevaihto oli viime vuonna 18,6 miljoonaa euroa ja liikevoitto 3,9 miljoonaa euroa (Revenio 30,7 MEUR ja 10,2 MEUR). CenterVuen liikevaihto on kasvanut vuosina 2014-2018 keskimäärin 26 % vuodessa ja liiketulos-% oli viime vuonna 21 % (Revenion vastaavat luvut 18 % ja 33 %). Kauppahinta vaikuttaa yhtiön kasvu- ja kannattavuusprofiiliin nähden edulliselta terveysteknologiasektorin kontekstissa. Kauppahinta vastaa 3,2x EV/liikevaihto ja 15x EV/liikevoitto -kertoimia. Revenion omat vastaavat kertoimet viime vuoden tuloksesta laskettuna ovat tällä hetkellä 13x ja 39x.
Revenion mukaan kaupalla on välitön käyttökatetta parantava vaikutus ja sen arvioidaan nopeuttavan yhtiön kasvua. Yhdistyneen yhtiön arvioidaan alustavasti saavuttavan yhteensä 5 %:n vuotuiset myynti- ja kustannussynergiat yhdistyneen yhtiön liikevaihdosta laskettuna 1-3 vuoden aikana. Yhdistynyt yhtiö tulee olemaan tänä vuonna selvästi yli 50 MEUR:n liikevaihtoluokassa arviomme mukaan, joten arvioidut synergiat olisivat toteutuessaan yli 2,5 miljoonan euron luokassa. Toisiaan täydentävien tuoteportfolioiden lisäksi yhtiöiden myyntikanavat tukevat toisiaan. Molempien yhtiöiden myynnistä yli 40 % tulee Yhdysvalloista.
Revenio rahoittaa yrityskaupan yhteensä 70 miljoonan euron velkajärjestelyllä, mistä 30 miljoonaa euroa on 12 kuukauden väliaikaisrahoitusta. Yhtiön tase nousee erittäin vivutetuksi ja yhtiö kertoo kartoittavansa oman pääoman ehtoista rahoitusta markkinaolosuhteiden salliessa. Siten yhtiöltä on todennäköisesti odotettavissa osakeanti seuraavan vuoden aikana. Annin järjestäminen edellyttää yhtiökokousta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Revenio Group
Revenio Group on suomalainen oftalmologisten laitteiden ja ohjelmistoratkaisujen kärkiyhtiö, jonka vahvuudet ovat etenkin silmäsairauksien tunnistamiseen ja hoitoon liittyvissä laiteteknologioissa. Yhtiön nykyinen tarjooma kattaa kaikki glaukooman seulontaan ja hoitoon tarvittavat laitteet sekä ohjelmistoratkaisut. Lisäksi yhtiön laitteita käytetään diabeettisen retinopatian sekä silmänpohjan rappeuman tunnistamiseen ja hoitoon. Revenio keskittyy toiminnassaan tuotekehitykseen sekä myyntiin ja yhtiön kaikki valmistustoiminnot on ulkoistettu.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut15.02.2019
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 30,7 | 37,0 | 45,8 |
kasvu-% | 14,55 % | 20,78 % | 23,62 % |
EBIT (oik.) | 10,2 | 13,1 | 17,7 |
EBIT-% (oik.) | 33,27 % | 35,27 % | 38,59 % |
EPS (oik.) | 0,34 | 0,44 | 0,58 |
Osinko | 0,28 | 0,36 | 0,46 |
P/E (oik.) | 36,92 | 58,43 | 43,75 |
EV/EBITDA | 27,10 | 42,76 | 31,49 |