Revenio Group kertoi perjantaina ostavansa australialaisen Oculon, joka on erikoistunut kliinisen kuvantamisen, lähetteiden ja muun kliinisen viestinnän turvalliseen ja reaaliaikaiseen jakamiseen terveydenhuollon ammattilaisten välillä tarkoitetun ohjelmiston kehittämiseen. Kyseessä oli täysin odotettu liike, sillä yhtiö esitteli jo pääomamarkkinapäivällään ohjelmistostrategiaansa varsin tarkasti, vaikka mitään konkretiaa ei silloin vielä ollut. Arviomme mukaan tämä on pitkän aikavälin strateginen investointi, jonka onnistuminen nähdään 5-10 vuoden tähtäimellä.
Digitaalisuus etenee väistämättä myös Revenion toimialalle, mutta muutos on konservatiivisesta asiakaskunnasta johtuen hidas. Strateginen päätös lähteä panostamaan tälle alueelle on luontevaa tehdä viimeistään nyt, sillä korona kiihdyttää teleoftalmologian sekä potilaan ja hoidon välisten viestintäkanavien kysyntää. Revenion kaltaiselle laitevalmistajalle oman liiketoiminnan digitalisointi ja ohjelmistostrategian rakentaminen voi olla erittäin haastavaa orgaanisesti, minkä takia yrityskauppa on odotettu tapa laajentumiselle.
Revenio maksaa yhtiöstä noin 12 miljoonan euron velattoman hinnan. Oculo on australialainen silmien hoidon ohjelmistoalusta, jossa yhdistyvät kliininen viestintä, etäterveydenhuolto, potilaan etäseuranta ja data-analytiikkaosaaminen. Pilvipohjainen ohjelmistoalusta muuttaa silmien hoitokäytäntöjä mahdollistamalla ja tehostamalla kliinistä yhteistyötä, yhdistämällä eri tietosiiloja tietojen ja kuvien jakamiseksi, sekä mahdollistamalla paremman ja kustannustehokkaamman potilaan silmien hoidon. Oculo-ohjelmistoa käyttää Australiassa jo yli 3 300 optometristiä ja 800 silmälääkäriä, jotka ovat prosessoineet ohjelmiston avulla yli miljoona potilasta. Oculon liiketoimintamalli perustuu kuukausimaksuihin sekä transaktiopohjaiseen hinnoitteluun (SaaS).
Vuonna 2016 perustetun Oculon liikevaihto vuonna 2020 oli noin 1,0 miljoonaa euroa ja käyttökate -0,9 miljoonaa euroa. Luvut heijastelevat yhtiön varhaista kehitysvaihetta. Mielestämme yrityskauppaa ei voida arvottaa perinteisin arvostuskertoimin, vaan kyseessä on Reveniolle enemmänkin tuotekehityspanostuksiin verrattava investointi. Nyt tehtävällä investoinnilla Revenio saa valmiin tiimin ja tuotteen, jolla on näyttöjä toimivuudesta yhdellä markkinalla sekä varhaista näyttöä myös kaupallistamisesta. Lisäksi Revenio pääsee liikkeelle huomattavasti nopeammin verrattuna siihen, että se lähtisi rakentamaan omaa ohjelmistokyvykkyyttään.
Arviomme mukaan yrityskaupalla on hyvin lievä heikentävä vaikutus Revenion lähivuosien kannattavuusmarginaaleihin. Yhtiö todennäköisesti kiihdyttää ohjelmistopuolelle investoimista ja Oculon kansainvälistäminen Australian ulkopuolelle vaatii panostuksia. Revenion mukaan tutkimus- ja kehitysinvestointien sekä myyntiin ja markkinointiin liittyvien investointien suhteellinen taso on vuosina 2021 ja 2022 jonkin verran vuotta 2020 korkeammalla tasolla. Vuoden 2021 ohjeistukseen kaupalla ei ole vaikutusta.
Ratkaisevaa yrityskaupan onnistumisessa on, kuinka yhtiö saa Oculon paketoitua osaksi iCare-laitetarjoomaa sekä kansainvälistettyä Oculon päämarkkinoille kuten Yhdysvaltoihin ja Eurooppaan. Onnistuessaan iCare pääsisi kiinni syvemmälle osaksi asiakkaan prosesseja ja pystyisi kääntämään liiketoimintamalliaan laitemyynnistä kohti korkean marginaalin jatkuvaa ohjelmistomyyntiä. Panostukset vaativat kuitenkin pitkää aikajännettä ja haasteitakin on. iCarella on valmista asiakaskuntaa ja jakelukanava, mutta laitemyyntiin erikoistunutta myyntikoneistoa on haastava valjastaa ohjelmiston myyntiin. Yhtiön merkittävästi isommilla kilpailijoilla on suuret resurssit panostaa tälle alueelle, joten iCaren on löydettävä erottuva strategia.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Revenio Group
Revenio Group on suomalainen oftalmologisten laitteiden ja ohjelmistoratkaisujen kärkiyhtiö, jonka vahvuudet ovat etenkin silmäsairauksien tunnistamiseen ja hoitoon liittyvissä laiteteknologioissa. Yhtiön nykyinen tarjooma kattaa kaikki glaukooman seulontaan ja hoitoon tarvittavat laitteet sekä ohjelmistoratkaisut. Lisäksi yhtiön laitteita käytetään diabeettisen retinopatian sekä silmänpohjan rappeuman tunnistamiseen ja hoitoon. Revenio keskittyy toiminnassaan tuotekehitykseen sekä myyntiin ja yhtiön kaikki valmistustoiminnot on ulkoistettu.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut11.02.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 61,1 | 77,5 | 98,7 |
kasvu-% | 23,41 % | 26,88 % | 27,45 % |
EBIT (oik.) | 19,2 | 27,0 | 36,5 |
EBIT-% (oik.) | 31,44 % | 34,86 % | 36,99 % |
EPS (oik.) | 0,58 | 0,81 | 1,07 |
Osinko | 0,32 | 0,40 | 0,55 |
P/E (oik.) | 86,56 | 31,64 | 23,87 |
EV/EBITDA | 61,53 | 23,24 | 17,11 |