Revenio Q3 torstaina: Ennakoimme kysynnän piristymisen jatkuneen talouden avautuessa
Terveysteknologiayhtiö Revenio julkistaa Q3-raporttinsa torstaina. Arvioimme yhtiön kehityksen jatkuneen vahvana kesällä käynnistyneen markkinoiden avautumisen myötä, mutta toinen aalto varjostaa Q4:lle ennakoimaamme ripeää kysynnän elpymistä. Kokonaisuutena yhtiö näyttää kulkevan koronan läpi kuivin jaloin ja tilanne avaa myös paljon pitkän aikavälin mahdollisuuksia Reveniolle. Tämä on tunnistettu myös osakemarkkinoilla ja Reveniota hinnoitellaan nyt ennätyskorkeilla kertoimilla (2020e P/E 69x).
Arvioimme Revenion liikevaihdon kasvaneen Q3:lla 11 % ja olleen 15,9 MEUR. Kasvu on kokonaan orgaanista, ja se olisi koronasta edelleen kärsivän medikaalilaitesektorin kontekstissa hyvä suoritus. Q3:n osalta myös dollarikurssi aiheuttaa selkeää vastatuulta kasvuun. Icaren silmänpainemittareiden kasvun arvioimme olleen 20 % tasolla ja koronasta kärsivien silmänpohjakuvauslaitteiden (CenterVuen) myynnin laskeneen lievästi. Icaren perusmittareiden ja antureiden kysyntä vetää erittäin hyvin, sillä kilpaileva ilmapuhkuteknologia on ajautunut ongelmiin sen aiheuttamien tartuntariskien takia. Myös etäkäyttöisen HOME-tuotteen kiinnostus on kasvanut koronan myötä.
Oikaistun liikevoiton arvioimme nousseen 5,6 MEUR:oon edellisvuoden 4,9 MEUR:sta, mikä vastaa tukevaa 35 % liikevoittomarginaalia. Oikaisemme tulosta vuosineljänneksittäisillä 0,3 MEUR:n yrityskauppapoistoilla. Kannattavuutta tukee tietyt koronan johdosta pienentyneet kuluerät, mutta toisaalta esimerkiksi alan messujen peruuntumiset vaikeuttavat myyntiä.
Revenio palautti viime viikolla virallisen tulosohjeistuksensa ja yhtiö arvioi nyt kuluvan vuoden heinä-joulukuun valuuttakurssioikaistun liikevaihdon kasvavan vahvasti edellisvuodesta ja kannattavuuden ilman kertaluonteisia kuluja olevan vahvalla tasolla. Ohjeistuksen palauttaminen vahvisti, että yhtiön kehitys on jatkunut Q3:lla vahvana ja näkymä Q4:lle on hyvä.
Odotuksemme Revenion loppuvuodelle ja ensi vuodelle ovat korkealla. Tämä perustuu etenkin Icaren silmänpainemittareiden markkinaosuusvoittoihin, HOME-tuotteen kasvun kiihtymiseen sekä ennakoimaamme CenterVuen kysynnän elpymiseen. Vuoden viimeiselle neljännekselle ennakoimme 30 %:n liikevaihdon kasvua sekä 38 %:n oikaistua liikevoittoa (Q4’19: 34 %). Ensi vuodelle ennustamme 29 % kasvua ja 35 % oikaistua liikevoittoa. Toisen aallon riskin realisoituminen kuitenkin varjostaa tätä näkymää, joten varaudumme henkisesti myös siihen, että vahvaa kasvunäkymää joudutaan siirtämään kauemmas tulevaisuuteen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Revenio Group
Revenio Group on suomalainen oftalmologisten laitteiden ja ohjelmistoratkaisujen kärkiyhtiö, jonka vahvuudet ovat etenkin silmäsairauksien tunnistamiseen ja hoitoon liittyvissä laiteteknologioissa. Yhtiön nykyinen tarjooma kattaa kaikki glaukooman seulontaan ja hoitoon tarvittavat laitteet sekä ohjelmistoratkaisut. Lisäksi yhtiön laitteita käytetään diabeettisen retinopatian sekä silmänpohjan rappeuman tunnistamiseen ja hoitoon. Revenio keskittyy toiminnassaan tuotekehitykseen sekä myyntiin ja yhtiön kaikki valmistustoiminnot on ulkoistettu.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut07.08.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 49,5 | 60,9 | 78,8 |
kasvu-% | 61,36 % | 23,11 % | 29,41 % |
EBIT (oik.) | 15,6 | 19,5 | 27,8 |
EBIT-% (oik.) | 31,49 % | 32,04 % | 35,21 % |
EPS (oik.) | 0,47 | 0,58 | 0,81 |
Osinko | 0,30 | 0,37 | 0,48 |
Osinko % | 1,14 % | 1,55 % | 2,01 % |
P/E (oik.) | 55,35 | 41,35 | 29,38 |
EV/EBITDA | 47,95 | 30,34 | 21,33 |