Sampo kertoi eilen tarkempia tietoja suunnitelmistaan jakaa Nordean osakkeita lisäosinkona omistajilleen. Suunnitelma on hyvin linjassa yhtiön aiempien kommenttien kanssa, eikä sillä ole oleellista vaikutusta näkemykseemme Sammon käyvästä arvosta. Suhtaudumme järjestelyyn positiivisesti ja mielestämme se on oikea liike osakkeenomistajien näkökulmasta. Nordea-osakkeiden jakamisen pääkohdat ovat:
- Sampo jakaa yhden Nordea osakkeet jokaista kymmentä Sampo-osaketta kohden.
- Jaettavan osingon määrä on noin 370 MEUR ja hieman aiemmin kerrottua 500 MEUR:n tasoa matalampi. Määrä vastaa noin 1,4 % koko Nordean osakemäärästä.
- Sammon omistusosuus Nordeassa tulee laskemaan järjestelyllä 19,9 %:iin.
- Sammon hallitus päättää Nordea-osakkeiden jakamisesta 7.8.2019 ja osingon irtoamispäivä on 8.8.2019.
- Sammon vakavaraisuus paranee järjestelyssä merkittävästi
Järjestelyn tarkemmat tiedot ovat luettavissa Sammon julkaisemasta Q&A-blogikirjoituksesta.
Järjestelyn taustalla ovat puhtaasti vakavaraisuuteen liittyvät syyt. Sammon Nordea-omistukseen kohdistuvat vakavaraisuusvaatimukset ovat nousseet Nordean muutettua pääkonttorinsa Ruotsista Suomeen. Nordea-omistuksen laskiessa alle 20 %:iin laskettaisi konsernin vakavaraisuus jatkossa Solvenssi II -sääntöjen mukaisesti (tällä hetkellä konglomeraattisääntöjen mukaan). Käytännössä tämä nostaa Sammon vakavaraisuussuhdetta merkittävästi ja toukokuussa liikkeellelaskettu hybridilaina mukaan lukien vakavaraisuus nousisi Q1’19 126 %:sta 169 %:iin. Tämä antaisi Sammolle merkittävää liikkumavaraa yritysjärjestelykentällä ja antaisi yhtiölle lisää työkaluja osingon kasvussa pitämiseksi.
Sijoittajien on tärkeä ymmärtää, että pohjimmiltaan järjestelyssä on kyse teknisestä vakavaraisuuteen liittyvästä toimenpiteestä. Toimenpide on Sammon mittakaavassa hyvin pieni ja käypään arvoon sillä ei ole oleellista vaikutusta. Nordea-osakkeiden jakamisella on lievä negatiivinen vaikutus Sammon osien summaan (-1,5 %). Lisäksi Sammon saama vuotuinen osinkovirta heikkenee hieman (noin -2 %) johtuen Nordean pienemmästä omistuksesta. Sampo tulee näillä näkymin kirjaamaan jakamistaan Nordea-osakkeista pienen kassavirtoihin vaikuttamattoman tappion Q3-tulokseensa (noin -75 MEUR), koska Nordean kirja-arvo Sammon taseessa on nykykurssia korkeampi (Q1’19: 8,1 euroa). Sampo tulee jatkossa näillä näkymin käsittelemään Nordean edelleen osakkuusyhtiönä. Näin ollen Nordea tullaan arvostamaan samalla tavalla kuin aiemmin ja Nordea-omistukseen ei tarvitse tehdä alaskirjauksia, vaikka sen kurssi olisi alle sen kirjanpitoarvon (kuten tällä hetkellä).
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Sampo
Sampo on Pohjoismaiden suurin vahinkovakuuttaja, joka tarjoaa palveluja kaikissa Pohjoismaissa sekä asiakas- ja tuotesegmenteissä. Konserni on myös merkittävä toimija Ison-Britannian kasvavilla digitaalisilla vahinkovakuutusmarkkinoilla. Vakuutustoimintaa konsernissa harjoittavat tytäryhtiöt If, Topdanmark ja Hastings. Sammolla on yli 7 miljoonaa asiakasta ja sen bruttomaksutulo on lähes 9 miljardia euroa. Konsernilla on yli 13 000 työntekijää Pohjoismassa, Isossa-Britanniassa ja Baltiassa. Sampo on listattu Helsingin ja Tukholman pörssiin.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut08.05.2019
2018 | 19e | 20e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 7 908,0 | 8 334,8 | 8 322,0 |
kasvu-% | 35,99 % | 5,40 % | −0,15 % |
EBIT (oik.) | 1 898,0 | 1 932,8 | 2 011,9 |
EBIT-% (oik.) | 24,00 % | 23,19 % | 24,18 % |
EPS (oik.) | 2,68 | 2,76 | 2,91 |
Osinko | 2,85 | 2,95 | 3,05 |
P/E (oik.) | 14,11 | 14,49 | 13,76 |
EV/EBITDA | 11,15 | 12,75 | 12,26 |