Sanoma Q4 perjantaina: Päähuomio kiinnittyy ohjeistukseen sekä osingon korotukseen
Sanoma julkistaa Q4-raportin perjantaina noin klo 08.30. Yhtiöltä odotetaan kausiluonteisesti vaisulta neljännekseltä liikevaihdon kasvua ja hieman vertailukautta suurempaa tappiota oppimisliiketoiminnan kasvua ja kausiluonteisuutta heijastellen. Raportin yhteydessä huomio on tuloksen sijaan etenkin kuluvan vuoden ohjeistuksessa sekä osingossa, jota Sanoman odotetaan korottaneen maltillisesti. Konsensuksen odotukset täyttääkseen Sanoman tulisi ohjeistaa kasvavaa liikevaihtoa ja operatiivista tulosta.
Learning vetää liikevaihdon kasvua
Ennustamme Sanoman liikevaihdon kasvaneen Q4:llä 8 % 245 MEUR:oon, mikä on konsensuksen ylälaidalla. Ennusteessamme liikevaihdon kasvua vetää etenkin oppimisliiketoiminnan epäorgaaninen kasvu, minkä taustalla on noin vuodentakainen Santillana-yritysosto. Segmenteittäin odotamme Learningin liikevaihdon kasvaneen kausiluonteisesti hiljaisella kvartaalilla noin neljänneksellä. Media Finlandin liikevaihdon ennustamme kasvaneen vain noin 1 %:n vertailukaudesta. Q4’20:llä Media Finlandin mainonta elpyi koronapandemiasta huolimatta, joten Sanoma voitti markkinaosuutta. Tämä kuitenkin tasapainottui jo Q3’21:lla, minkä odotamme jatkuneen. Tästä johtuen Q4’21:n kasvu on ennusteissamme varsin maltillista.
Q4-liikevoitto miinusmerkkinen kausiluonteisuuden vuoksi
Odotamme Sanoman oikaistun liikevoiton ilman PPA-poistoja olleen Q4:llä -6,9 MEUR, mikä on linjassa konsensusennusteen kanssa. Vertailukauteen nähden suuremman tappion taustalla on Santillana-yritysosto, jolla on oppimisliiketoiminnan kausiluonteisuutta voimistava vaikutus. Muistutamme, että Sanoman tärkein kvartaali tuloksellisesti on Q3, jolloin kirjataan iso osa Learningin koko vuoden liikevaihdosta, oppimateriaalien toimitusten ajoittuessa koulujen lukuvuosien alkamisen yhteyteen. Tästä johtuen Q4-luvut ovat absoluuttisesti heikot. Media Finlandin operatiivisen tuloksen ennusteemme on noin vertailukauden tasolla, jota selittää pitkälti liikevaihdon melko vakaa kehitys.
Osingon odotetaan säilyneen nousujohteisella uralla
Raportoidun osakekohtaisen tuloksen ennusteemme on -0,11 eurossa, joka on sama kuin konsensuksen ennuste. Sanoman tavoitteena on osinkopolitiikkansa mukaisesti jakaa kasvavaa osinkoa, jonka myötä odotamme Sanoman korottavan vuodelta 2021 maksettavaa osinkoa 0,54 euroon (2020: 0,52 euroa), mikä on myös linjassa konsensuksen ennusteen kanssa.
Odotamme liikevaihdon maltillista kasvua vuodelta 2022
Ennusteissamme odotamme Sanomalta vuonna 2022 3,6 %:n liikevaihdon kasvua ja 16,7 %:n oikaistua liikevoitto-% (ilman PPA-poistoja), mitkä ovat linjassa konsensuksen vastaavien ennusteiden kanssa. Learningin kasvua etupäässä vetää Espanjan opetussuunnitelmauudistuksen vaikutus, mutta vastaavasti Puolan uudistuksen vaikutuksen voi olettaa olevan kasvua hidastava. Odotamme myös Media Finlandin liikevaihdon kasvavan lievästi kuluvana vuonna. Segmentin tuloksen odotamme kasvavan lisäksi aluemedia toiminnoissa tavoiteltujen synergioiden realisoitumisen avulla. Ohjeistuksen ja viimeaikaisten markkinakommenttien lisäksi kiinnitämme raportin yhteydessä huomiota etenkin Media Finlandin mainosmyynnin suoriutumiseen mainosmarkkinan kehityksen jatkuttua hyvänä Q4:llä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Sanoma
Sanoma on innovatiivinen ja ketterä oppimisen ja median yhtiö, jolla on kaksi liiketoimintasegmenttiä: Learning ja Media Finland. Learningin oppimisen tuotteet ja palvelut tavoittavat 25 miljoonaa oppilasta perus- ja toisen asteen koulutuksessa 12 Euroopan maassa. Media Finlandilla on Suomen johtava monikanavainen mediatarjooma (digitaaliset ja painetut sanomalehdet, aikakauslehdet, TV ja suoratoistopalvelut sekä radio ja audiopalvelut), jonka kautta se tavoittaa 97% suomalaisista joka viikko, mikä mahdollistaa yritysasiakkaille vaikuttavat markkinointiratkaisut. Sanoman liiketoiminnoilla on positiivinen vaikutus miljoonien ihmisten elämään joka päivä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut27.10.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 1 061,7 | 1 244,2 | 1 288,7 |
kasvu-% | 16,26 % | 17,19 % | 3,58 % |
EBIT (oik.) | 133,7 | 153,7 | 171,4 |
EBIT-% (oik.) | 12,59 % | 12,35 % | 13,30 % |
EPS (oik.) | 0,58 | 0,67 | 0,75 |
Osinko | 0,52 | 0,54 | 0,58 |
P/E (oik.) | 23,61 | 10,07 | 8,96 |
EV/EBITDA | 6,47 | 4,95 | 4,34 |