Scanfil Q2: Mukavan yllätyksetön raportti vallitsevista epävarmuuksista huolimatta
Scanfil julkisti tänään aamulla Q2-tuloksensa, joka oli odotustemme mukainen. Myös kesäkuussa hienosäädetyn kuluvan vuoden ohjeistuksensa Scanfil yllätyksettömästi toisti. Ohjeistuksen toiston ja muiden kommenttien perusteella näkymä vaikuttaa siten varsin terveeltä, vaikka pandemiatilanne toki kohottaa epävarmuuksia myös Scanfilin osalta. Emme odota Scanfilille tänään yleistä markkinan suuntaa huomattavasti voimakkaampaa kurssireaktiota kumpaankaan suuntaan ennakko-odotukset täyttäneet Q2-raportin takia.
Scanfilin liikevaihto kasvoi Q2:lla 9,1 % 156 MEUR:oon, mikä ylitti ennusteemme melko selvästi. Kasvun pääkomponentti oli etenkin kesäkuun lopussa toteutunut HASEC-yrityskauppa. Kuitenkin myös orgaanisesti liikevaihdon kehitys oli positiivista, mikä on vallitsevassa toimintaympäristössä hyvä suoritus. Myynnin ylämäessä pysynyt kehitys heijastelee arviomme mukaan yhtiön avainasiakkaiden pääasiassa hyviä tilauskantoja sekä koronasta rajallisesti kärsineitä toimituksia ja pehmentynyttä kysyntää. Scanfilin asiakassegmenteistä Consumer Applicationsin myynti sakkasi pahasti koronatilanteen takia ja Medtec & Life Science polki paikallaan Q2:lla. Kolmen muun asiakassegmentin liikevaihdot kasvoivat kuitenkin olosuhteisiin nähden pirteää vauhtia.
Liikevoittoa Scanfil teki Q2:lla 10,2 MEUR, mikä osui varsin tarkasti vertailukauden tasolla olleisiin ennusteisiimme. Scanfilin liiketoimintalogiikka ja vallitsevat olosuhteet huomioiden Q2:lla saavutettu 6,5 %:n liikevoittomarginaali oli mielestämme mukiinmenevä, sillä pandemiasta johtuneet poikkeusjärjestelyt (ml. Myslowicen tehtaan 2 viikon tuotantokatko) ja muut varotoimet aiheuttivatkin yhtiölle tiettyjen liikevaihtomenetysten lisäksi ylimääräisiä suoria kuluja joitakin satoja tuhansia. Myös HASEC saattoi laimentaa kannattavuutta vielä lievästi Q2:lla, joskin uskomme Scanfilin myynnin kasvattamiseen ja toiminnan tehostamiseen purreiden toimien jo parantaneen yksikön marginaaleja yrityskaupan jälkeisestä lähtötasosta.
Kertaeriä Scanfil ei Q2:lle kirjannut, sillä jo tiedotetuista Kiinan yksikön myynnistä ja Hampurin tehtaan sulkemisesta kirjattavat ja nettona positiiviset erät osuvat vasta Q3:lle. Alemmilla riveillä yhtiön rahoituskulut ja verot olivat hieman ennusteitamme alemmat ja siten myös yhtiön oikaistu EPS asettui Q3:lla ennusteidemme ja vertailuluvun tasolle 0,13 euroon. Rahavirran osalta raportti oli myös hyvä, sillä kausiluonteinen käyttöpääoman sitoutuminen jäi H1:llä vertailukautta maltillisemmaksi todennäköisesti ainakin osin koronasta johtuvista syistä.
Scanfil toisti raportissa kesäkuussa Kiinan yksikön myyntitiedotteen yhteydessä hienosäädetyn kuluvan vuoden ohjeistuksensa, jonka mukaan yhtiön liikevaihto on tänä vuonna 580-620 MEUR ja oikaistu liikevoitto 38-42 MEUR. Lisäksi yhtiö luonnollisesti liputti edelleen, että ohjeistukseen liittyy poikkeuksellista epävarmuutta johtuen pandemian mahdollisista kielteisistä vaikutuksista asiakkaiden kysyntään, hankintaketjun toimituskykyyn sekä henkilökunnan turvallisuuteen ja tehtaiden toimintakykyyn. Ohjeistuksen toisto oli odotustemme mukaista ja lähtökohtaisesti odotamme yhtiön saavuttavan ohjeistuksensa, jos pandemiatilanne ei nopeasti ja oleellisesti heikkene tai aiheuta voimakkaita suoria iskuja yhtiön toimituskykyyn. Alustavasti arvioimme, että Scanfilin Q2-raportti ei aiheuta erityisen voimakkaita ennustemuutoksia kumpaankaan suuntaan yhtiön kuluvan vuoden tai lähivuosien tulosennusteisiimme.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Scanfil
Scanfil on vuonna 1976 perustettu vertikaalisesti integroitunut ja etenkin teollisuuden elektroniikkaan asemoitunut sopimusvalmistaja. Yhtiö on keskittynyt elektroniikan ja erilaisten järjestelmien muodostamien tuotekokonaisuuksien integrointiin. Päivittäisen tekemisen tasolla tämä tarkoittaa sitä, että Scanfililla on taitoa valmistaa asiakkaan (ts. OEM-yhtiön) koko tuote tai sen osakokonaisuus. Scanfilin liiketoiminta on vahvasti Euroopan talousalueen ohjaamaa, sillä suurin osa liikevaihdosta tulee tältä alueelta. Muista maantieteellisistä alueista yhtiölle tärkeimpiä ovat Aasia sekä Pohjois-Amerikka.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut05.08.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 579,4 | 583,1 | 565,0 |
kasvu-% | 2,92 % | 0,63 % | −3,10 % |
EBIT (oik.) | 39,3 | 38,0 | 38,6 |
EBIT-% (oik.) | 6,78 % | 6,51 % | 6,83 % |
EPS (oik.) | 0,50 | 0,47 | 0,46 |
Osinko | 0,15 | 0,17 | 0,19 |
Osinko % | 3,07 % | 2,16 % | 2,42 % |
P/E (oik.) | 9,81 | 16,72 | 17,17 |
EV/EBITDA | 6,78 | 9,05 | 9,52 |