Scanfil julkistaa vuoden 2020 tilinpäätöksensä torstaina kello 8. Odotamme yksimielisen konsensuksen tavoin yhtiön tuloksen pysyneen vertailukauden melko hyvällä tasolla. Osinkoa ennustamme Scanfilin korottavan 0,17 euroon osakkeelta tuloksellisesti hyvän vuoden 2020 jälkeen, mikä on sentin konsensuksen arvion alapuolella. Osinko ei silti ole kasvuyhtiöksi profiloituvassa Scanfilissa mielestämme painava ajuri osakkeelle. Pääroolissa raportissa on sen sijaan kuluvan vuoden ohjeistus, jonka pitäisi odotusten täyttämiseksi indikoida jokseenkin vakaata myynnin ja tuloksen kehitystä kuluvalle vuodelle. Emme tee muutoksia positiiviseen näkemykseemme Scanfilista ennen Q4-raporttia, sillä osakkeen arvostustaso on yhä kohtuullinen (20121e: P/E 14x, EV/EBIT 10x).
Scanfil ei ole muuttanut viime vuoden melko kapeita ohjeistushaarukoitaan Q3-raportin jälkeen, joten merkittävän tulosyllätyksen mahdollisuus Q4:llä on mielestämme rajallinen. Tästä syystä myös konsensusodotukset operatiivisten numeroiden suhteen ovat hyvin yhtenäisiä. Odotamme yhtiön liikevaihdon supistuneen Q4:llä 3 % 150 MEUR:oon, mikä heijastelee koronapandemian maltillisesti nettonegatiivisia vaikutuksia yhtiön asiakkaiden kysyntään. Oikaistua liikevoittoa arvioimme Scanfilin tehneen Q4:llä 10,0 MEUR, mikä on täsmälleen vertailukauden tasolla. Arvioimme yhtiön yltäneen Q4:llä melko hyvään 6,7 %:n oikaistuun liikevoittomarginaaliin vakaan liikevaihdon ja jatkuvan tehokkuuden viilaamisen turvin.
Alemmilla riveillä odotamme yhtiön kirjanneen Q4:lle 6 MEUR:n kertakulun aiemmin tiedotetusta Hampurin tehtaan sulkemisesta, mitä on huomioitu konsensusennusteessa vain osin. Rahoituskulujen ja verojen ennusteemme ovat Scanfilin normalisoiduilla tasoilla, joskin ei-kassavaikutteiset ja kokonaisuuden kannalta merkityksettömät kurssierot voivatkin heiluttaa rahoituskuluja ja EPS:ää. EPS:n ennustamme olleen Q4:llä 0,04 euroa Q4’19:n alapuolella kertakuluja peilaten. Rahavirta on Q4:llä kausitekijöiden ansiosta hyvä.
Scanfil on tyypillisesti ohjeistanut kuluvan vuoden liikevaihtoa ja oikaistua liikevoittoa ennustehaarukoilla. Ennustamme Scanfilin tekevän tänä vuonna 584 MEUR:n liikevaihdolla 39,5 MEUR:n oikaistun liikevoiton ja konsensusennusteet ovat vain aavistuksen meidän ennusteitamme ylempänä. Siten neutraalit ohjeistushaarukat suhteessa meidän ja markkinoiden odotuksiin olisivat esimerkiksi 560-610 MEUR:n liikevaihto sekä 37-42 MEUR:n oikaistu liikevoitto. Pandemiasta johtuvan korkean epävarmuuden takia haarukat voivat olla hieman normaalia leveämpiä. Arvioimme Scanfilin toimintaympäristön parantuvan asteittain vuoden mittaan, kun rokotukset taittavat koronapandemiaa ja talouksia päästään avaamaan. Tätä taustaa vasten hyvässä operatiivisessa iskussa olevalla Scanfililla on mielestämme edellytyksiä absoluuttisesti hyvää tulokseen myös kuluvan vuoden osalta, vaikka yhtiön pääosin investointivetoiseen kysyntään liittyvä epävarmuus on korkealla ja kysyntä on muutenkin osin jälkisyklistä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Scanfil
Scanfil on vuonna 1976 perustettu vertikaalisesti integroitunut ja etenkin teollisuuden elektroniikkaan asemoitunut sopimusvalmistaja. Yhtiö on keskittynyt elektroniikan ja erilaisten järjestelmien muodostamien tuotekokonaisuuksien integrointiin. Päivittäisen tekemisen tasolla tämä tarkoittaa sitä, että Scanfililla on taitoa valmistaa asiakkaan (ts. OEM-yhtiön) koko tuote tai sen osakokonaisuus. Scanfilin liiketoiminta on vahvasti Euroopan talousalueen ohjaamaa, sillä suurin osa liikevaihdosta tulee tältä alueelta. Muista maantieteellisistä alueista yhtiölle tärkeimpiä ovat Aasia sekä Pohjois-Amerikka.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut14.12.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 579,4 | 591,3 | 584,0 |
kasvu-% | 2,92 % | 2,05 % | −1,23 % |
EBIT (oik.) | 39,3 | 38,7 | 39,5 |
EBIT-% (oik.) | 6,78 % | 6,54 % | 6,76 % |
EPS (oik.) | 0,50 | 0,48 | 0,47 |
Osinko | 0,15 | 0,17 | 0,19 |
P/E (oik.) | 9,81 | 17,31 | 17,74 |
EV/EBITDA | 6,78 | 9,38 | 10,03 |