Sievi Capital Q1 torstaina: Indoorin tulos laskee, mutta muilta odotamme pientä tulosparannusta
Sievi Capitalin Q1-raportti julkaistaan torstaina klo 8.00. Odotamme yhtiön kommentoivan omistusten kehityksiä väliaikakatsauksessa sanallisesti, emmekä ennusta niiden kvartaalikohtaisia tuloslukuja. Odotuksissa on kuitenkin, että noin puolet koko Sievin arvosta muodostavan Indoorin tulos on laskenut Q1:n aikana vahvasta vertailukaudesta, mutta muiden Sievin omistusten odotamme lievästi parantavan vertailukaudesta. Kokonaisuutena odotamme Sievin substanssin kasvavan jälleen lievästi omistusten tuottaman kassavirran tukemana (Q4’21: 1,61 euroa/osake) ellei omistusten näkymiä reivata Sievin toimesta alaspäin epävarmassa ympäristössä.
Tärkeimmälle Indoorille odotuksissa vaisu kvartaali
H1’22-liikevaihtoennusteemme Indoor Groupille on 95 MEUR (H1’21: 97 MEUR) ja käyttökate-ennusteemme (FAS) 4,8 MEUR (H1’21: 7,6 MEUR). Vähittäiskaupan markkinadata on ollut Q1:n aikana erittäin vaisua, kun kuluttajien rahankäyttö on alkanut palautua palveluihin ja kuluttajaluottamus on laskenut sodan ja inflaation kiihtymisen myötä. Myös huonekalukaupan markkinan odotamme laskeneen vahvasta vertailukaudesta. Tuotteiden hankinta- ja rahtihintojen nousu painaa edelleen myös Indoorin kannattavuutta. Lisäksi ERP-järjestelmän päivitys tuo merkittävät kertakulut Indoorille (vuositasolla noin 4 MEUR), mikä osaltaan heikentää vuoden 2022 tulosta merkittävästi. Uudistus tukee kuitenkin yhtiön tuloskehitystä myöhemmin (Q1’23 jälkeen) ja näemme sen järkevänä investointina.
Toinen tärkeä KH jatkaa parantamistaan, jos saatavuushaasteet eivät ala häiritä
KH-Koneiden. H1’22-liikevaihtoennusteemme on 77 MEUR (H1’21: 73,7 MEUR) ja käyttökate-ennusteemme 4,1 MEUR (H1’21: 3,9 MEUR). Maanrakennuskonemarkkinan kysyntätilanne on ollut hyvällä tasolla ja yhtiö takoi vuonna 2021 vahvan tulosparannuksen Ruotsin hienosti edenneen ylösajon turvin. Odotamme positiivisen kehityksen jatkuneen, mutta koneiden saatavuustilanteen kehitys luo epävarmuutta ennusteeseemme. Raportin mielenkiinto liittyykin siihen, onko KH-koneet onnistunut yhä selättämään näitä haasteita vahvojen päämiessuhteiden ja kilpailijoita pulleampien varastojen avulla.
Strategiapäivitys on mahdollinen
Nordic Rescue Groupin odotamme parantavan tulostaan heikosta vertailukaudesta sen myynnin kasvun palautuessa, vaikkakin tulosta painavat nyt ylimääräiset kertakulut. Logistikaksen ja HTJ:n odotamme myös parantavan hieman tuloksiaan niiden liikevaihtojen kasvun myötä. Sievin fokus on viime aikoina ollut uusien ensisijoitusten hakemista enemmän muissa asioissa, kuten yhtiön strategiatyössä. Katseemme raportissa on tiiviisti siinä, onko yhtiöllä strategian suhteen uutta kerrottavaa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
KH Group
Sievi Capital on nyt monialakonserni KH Group. Keskipitkän aikavälin tavoitteemme on muuttua KH-Koneet Groupin liiketoiminnan ympärille rakentuvaksi teolliseksi konserniksi. KH Groupin osake on listattu Helsingin pörssiin.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut16.03.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 11,5 | 2,0 | 2,0 |
kasvu-% | 259,38 % | −82,61 % | |
EBIT (oik.) | 20,2 | 15,1 | 17,2 |
EBIT-% (oik.) | 175,65 % | 754,42 % | 860,00 % |
EPS (oik.) | 0,32 | 0,21 | 0,24 |
Osinko | 0,05 | 0,05 | 0,06 |
Osinko % | 2,61 % | 6,33 % | 7,59 % |
P/E (oik.) | 6,05 | 3,68 | 3,33 |
EV/EBITDA | 5,28 | 1,64 | 1,28 |