Sievi Capital Q1 torstaina: Katseet jälleen tärkeimmän omistuksen Indoorin kehityksessä
Sievi Capitalin Q1-raportti julkaistaan torstaina klo 8.00. Odotamme yhtiön kommentoivan omistusten kehityksiä jälleen väliaikakatsauksessa vain sanallisesti, joten emme ennusta niiden kvartaalikohtaisia tuloslukuja. Kommenttien pitäisi kuitenkin olla linjassa omistusten H1-ennusteidemme kanssa. Sievin osakekohtaisen substanssin odotamme kasvavan noin 4 sentillä/osake omistusten tuottaman positiivisen kassavirran tukemana ja substanssin siten nousevan 1,37 euroon/osake.
Uskomme huonekalujen menekin jatkuneen vahvana Q1:n aikana ihmisten pysyteltyä kotona. Indoorin kannalta hyvää oli myös se, että ulkonaliikkumiskieltoihin (pl. Viro) ei tarvinnut turvautua, joten myymälöissä on voinut käydä normaalisti. Odotammekin Indoorin kertovan myynnin ja käyttökatteen kasvusta Q1:llä, etenkin kun vertailukaudella maaliskuun kolme viimeistä viikkoa olivat myynnin osalta pehmeät pandemian alettua. H1’21-liikevaihtoennusteemme on 93 MEUR (H1’20: 89 MEUR) ja käyttökate-ennusteemme 6,2 MEUR (H1’21: 5,7 MEUR). Ennusteemme perustuvat oletukselle, että toimintaympäristö on suotuisa vuoden alkupuoliskolla, mutta rokotusten eteneminen normalisoi markkinan kysyntää vuoden jälkipuoliskolla (H2’21e: 8,9 MEUR vs. H2’20: 11,6 MEUR). Mielenkiintoista on myös, mitä Sievi kertoo Indoorin kehityksestä suhteessa sen strategiaan ja tavoitteisiin.
KH-Koneiden myynnin odotamme kasvaneen sekä myös käyttökatteen parantuneen lievästi vertailukaudesta. Sievi kertoi tilinpäätösraportin yhteydessä, että markkinanäkymä on sumuinen, mutta uskomme etenkin Ruotsin toimintojen parantavan vuoden edetessä, kun toimintamalleja saadaan kehitettyä ja tehokkuutta tuotua lähemmäs Suomen tasoja.
KH-Koneiden H1’20-liikevaihtoennusteemme on 54 MEUR (H1’20: 51 MEUR) ja käyttökate-ennusteemme 2,6 MEUR (H1’20: 2,3 MEUR). Myös Nordic Rescue Groupin (NRG) odotamme kasvattaneen myyntiään ja etenkin käyttökatettaan. Yhtiön tilauskanta oli tilinpäätöksessä kerrotun mukaan kohtuullisen hyvällä tasolla ensimmäisen vuosipuoliskon osalta. H1’21-liikevaihtoennusteemme on 17 MEUR (H1’20: 16,3 MEUR) ja käyttökate-ennusteemme 1,6 MEUR (H1’20: 1,1 MEUR). Toki tilausten ajoittumiset voivat heilutella lukuja taas selvästi kvartaalien välillä.
Uusimman omistuksen, Logistikaksen, vertailukauden lukuja ei ole saatavissa, mutta odotamme yhtiön vuoden 2021 käyttökatteen olevan lähellä viime vuoden vahvoja lukuja (2020: 2,3 MEUR). Yhtiön Q1:n aikaiseen tuloskehitykseen liittyy etukäteen epävarmuutta, sillä tärkeän asiakkaan Rauman telakan toiminta oli helmikuussa pysähdyksissä koronaepidemian takia. Pidämme mahdollisena, että tällä on ollut lyhytaikaisia negatiivisia vaikutuksia myös Logistikaksen Q1-numeroihin, mutta isossa kuvassa tämä ei ole merkittävä hidaste. Odotamme Sievi Capitalin kommentoivan jälleen lyhyesti myös yritysostokauppojen näkymiään. Pidämme todennäköisimpänä, että seuraava yritysosto tehdään juuri Logistikaksen kautta. Myös täysin uudet yritysostokohteet ovat käsityksemme mukaan edelleen mahdollisia, sillä Sievin kassassa on edelleen rahavaroja noin 9 MEUR.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
KH Group
Sievi Capital on nyt monialakonserni KH Group. Keskipitkän aikavälin tavoitteemme on muuttua KH-Koneet Groupin liiketoiminnan ympärille rakentuvaksi teolliseksi konserniksi. KH Groupin osake on listattu Helsingin pörssiin.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut13.04.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 3,2 | 2,0 | 2,0 |
kasvu-% | 540,00 % | −37,50 % | |
EBIT (oik.) | 11,7 | 10,0 | 11,0 |
EBIT-% (oik.) | 365,63 % | 500,00 % | 550,00 % |
EPS (oik.) | 0,17 | 0,14 | 0,15 |
Osinko | 0,04 | 0,05 | 0,06 |
Osinko % | 3,70 % | 6,19 % | 6,81 % |
P/E (oik.) | 6,32 | 5,85 | 5,32 |
EV/EBITDA | 4,61 | 3,83 | 3,61 |