Sievi Capital Q3-katsaus torstaina: Luvassa väliaikatietoja omistusten kehityksestä
Sievi Capitalin Q3-liiketoimintakatsaus julkaistaan torstaina klo 09.00. Odotamme yhtiön kommentoivan omistusten kehityksiä katsauksessa vain sanallisesti, joten emme ennusta niiden kvartaalikohtaisia tuloslukuja. Odotamme kommenttien kuitenkin olevan linjassa omistusten H2-ennusteidemme kanssa. Sievin osakekohtaisen substanssin odotamme kasvavan lievästi pääomistusten tuottaman positiivisen kassavirran tukemana kesäkuun lopun 1,13 eurosta/osake.
Huonekalu- ja sisustusmarkkina toipui nopeasti koronapandemian maalis-huhtikuun kysyntäshokista siivittäen tärkeimmän omistuksen Indoor Groupin lopulta selvään tulosparannukseen vuoden alkupuoliskolla. Vuoden jälkipuoliskolta odotamme yhtiöltä suhteellisen vakaata kehitystä ja H2’20-liikevaihtoennusteemme on 109 MEUR (H2’19: 107 MEUR) ja käyttökate-ennusteemme 8,0 MEUR (H2’19: 8,4 MEUR). Ennusteemme perustuvat oletukselle, että toimintaympäristö on heinä- ja elokuussa jatkanut vielä hyvin suosiollisena, mutta loppuvuoden osalta odotamme markkinan antaman myötätuulen heikkenevän.
KH-Koneiden markkinatilanne oli haastava keväällä sekä päämiesten toimitusongelmien että heikentyneen kysynnän osalta. Sievi kertoi kuitenkin H1-raportin yhteydessä, että kysyntä lähti elpymään kesällä kohtuulliselle tasolle. Odotamme loppuvuoden lukujen heikentyvän hieman vertailukauteen nähden. H2’20-liikevaihtoennusteemme on 55 MEUR (H2’19: 51 MEUR) ja käyttökate-ennusteemme 3,7 MEUR (H2’19: 4,0 MEUR). Huomautamme sijoittajille, että vertailukauden luvut eivät sisällä Ruotsissa tehtyjen yritysostojen vaikutusta täysimääräisesti (vaikutus H2-liikevaihtoon noin 10 MEUR).
Myös Nordic Rescue Groupin kevään kysyntähäiriön jälkeen tilauksia alkoi tulla jälleen kesän aikana. Odotamme elpymisen jatkuneen etenkin Aasian suunnalla ja pelastusajoneuvojen markkinan palautuneen lähelle normaalia. H2’20-liikevaihtoennusteemme on 15 MEUR ja käyttökate-ennusteemme 1,3 MEUR, jotka ovat lähellä vertailukautta. Pienimmän omistuksen Suvanto Trucksin oman tekemisen odotamme parantuneen H2:lla vertailukauteen nähden, vaikka markkinatilanne ei käsityksemme mukaan edelleenkään ole antanut myötätuulta. Sen H2’20-liikevaihtoennusteemme on 15 MEUR (H2’19: 13 MEUR) ja käyttökate-ennusteemme 0,5 MEUR (H2’19: -2,2 MEUR).
Kesäkuun jälkeen Sievi Capital on tehnyt lisäsijoituksen ainakin KH-Koneisiin (0,9 MEUR) ja nostanut Indoorista 2,0 MEUR:n verovapaat osingot, mutta näillä muutoksilla ei ole vaikutuksia Sievi Capitalin taseen kokonaissubstanssiin. Emme odota merkittäviä muutoksia nykyisten omistusten näkymissä suhteessa H1-raportin tilanteeseen ja odotamme Sievin substanssin nousevan noin 1,15 euroon/osake omistusten tuottaman positiivisen kassavirran ansiosta. Johto kertoi myös H1-raportin julkaisun yhteydessä pitävänsä hyvin mahdollisena, että sijoitus uuteen yhtiöön tehdään vielä vuoden jälkipuoliskolla ja odotamme kuulevamme tilanteeseen päivitystä. Nykyisellään Sievin nettokassan koko on noin 13 MEUR ja se itsessään riittäisi vielä 1-2 yritysostoon, sillä uuden sijoituksen tyypillinen koko on 5-15 MEUR.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
KH Group
Sievi Capital on nyt monialakonserni KH Group. Keskipitkän aikavälin tavoitteemme on muuttua KH-Koneet Groupin liiketoiminnan ympärille rakentuvaksi teolliseksi konserniksi. KH Groupin osake on listattu Helsingin pörssiin.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut25.08.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 0,5 | 2,0 | 2,0 |
kasvu-% | −86,49 % | 300,00 % | |
EBIT (oik.) | 16,0 | 2,0 | 9,0 |
EBIT-% (oik.) | 3 200,00 % | 100,00 % | 450,00 % |
EPS (oik.) | 0,22 | 0,03 | 0,12 |
Osinko | 0,19 | 0,04 | 0,05 |
P/E (oik.) | 5,75 | 32,27 | 6,72 |
EV/EBITDA | 2,58 | 20,45 | 5,63 |