Sijoitustuotot pilasivat Trygin Q1-tuloksen
Sammon tytäryhtiö Ifin ja Topdanmarkin verrokki Tryg julkaisi tiistaina Q1-tuloksensa, mikä jäi rumasti konsensusodotuksista. Odotuksia merkittävästi heikompi tulos selittyy kuitenkin täysimääräisesti erittäin heikoilla sijoitustuotoilla ja operatiivisesti tulos oli lopulta varsin hyvin linjassa odotusten kanssa. Suhteessa tulospettymyksen mittakaavaan osakkeen lasku oli myös varsin rauhallista (-3 % puolen päivän aikaan) ja tämä heijastelee sijoitustuotoista syntyneen alituksen rajallista merkitystä.
Yhtiön maksutulo kasvoi Q1:llä paikallisvaluutoissa 5 %:lla ylittäen lievästi konsensusodotukset. Yhtiön vakuutustekninen tulos säilyi vuoden takaisella tasolla 754 MDKK:ssa (Q1’21: 751 MDKK). Vakuutustekninen tulos kärsi odotetusti koronan myötätuulen hyytymisestä sekä vertailukauden poikkeuksellisen isojen run-off tuottojen normalisoitumisesta, mutta tämä kompensoitui täysimääräisesti diskonttokoron nousulla.
Yhtiön tulos ennen veroja romahti 204 MDKK:hon (Q1’21: 1022 MDKK) ja se jäi selvästi 670 MDKK:n konsensusodotuksesta. Taustalla olivat puhtaasti sijoitustuotot, jotka jäivät katsauskaudella 284 MDKK miinukselle. Erittäin heikkojen sijoitustuottojen taustalla oli vaikea markkinaympäristö, sillä Q1:llä niin korkosijoitukset kuin osakkeet laskivat selvästi.
Trygin raportin perusteella toimintaympäristö on säilynyt Q1:llä pohjoismaisten vahinkovakuuttajien kannalta suotuisana ja arviomme mukaan yhtiöiden vakuutustekniset kannattavuudet säilyvät edelleen kautta linjan vahvoina, vaikka koronan tuoma myötätuuli poistuukin. Tryg myös korosti konferenssipuhelussaan, että korkeammat korot ovat heille pitkässä juoksussa positiivinen asia ja ne helpottavat vuoden 2024 taloudellisiin tavoitteisiin yltämistä. Hyöty tulee kahta kautta: 1) vakuutusvelan määrä pienenee korkeamman diskonttokoron johdosta ja 2) erääntyviä korkopapereita saadaan uudelleensijoitettua korkeammilla tuottotasoilla.
Trygin raportti on kaksijakoinen Ifin ja Topdanmarkin kannalta. Lyhyellä aikavälillä sijoitustuottojen paine tulee painamaan myös Ifin ja Topdanmarkin tuloksia, mutta vakuutusteknisesti näkymä säilyy edelleen erittäin kirkkaana. Topdanmark julkistaa Q1-tuloksensa huomenna keskiviikkona (27.4) ja Sampo oman tuloksensa ensi viikon keskiviikkona 4.5. Tulemme palaamaan Ifin ensimmäisen kvartaalin kehitykseen tarkemmin ennakkokommentissamme.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Sampo
Sampo on Pohjoismaiden suurin vahinkovakuuttaja, joka tarjoaa palveluja kaikissa Pohjoismaissa sekä asiakas- ja tuotesegmenteissä. Konserni on myös merkittävä toimija Ison-Britannian kasvavilla digitaalisilla vahinkovakuutusmarkkinoilla. Vakuutustoimintaa konsernissa harjoittavat tytäryhtiöt If, Topdanmark ja Hastings. Sammolla on yli 7 miljoonaa asiakasta ja sen bruttomaksutulo on lähes 9 miljardia euroa. Konsernilla on yli 13 000 työntekijää Pohjoismassa, Isossa-Britanniassa ja Baltiassa. Sampo on listattu Helsingin ja Tukholman pörssiin.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut09.02.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 9 746,0 | 10 694,7 | 11 102,8 |
kasvu-% | 15,86 % | 9,73 % | 3,82 % |
EBIT (oik.) | 2 190,0 | 1 622,6 | 1 680,9 |
EBIT-% (oik.) | 22,47 % | 15,17 % | 15,14 % |
EPS (oik.) | 2,86 | 2,20 | 2,36 |
Osinko | 4,09 | 3,28 | 1,90 |
Osinko % | 10,21 % | 8,29 % | 4,79 % |
P/E (oik.) | 14,01 | 18,02 | 16,79 |
EV/EBITDA | 6,78 | 9,61 | 10,69 |