Sotkamo Silver Q1 ensi perjantaina – mielenkiinto keskittyy tuotannon kustannustehokkuuteen
Sotkamo Silver julkistaa Q1-raporttinsa perjantaina 29.5. Odotamme yhtiön yltäneen Q1:llä positiiviseen tulokseen kaikilla riveillä, mikä heijastelee kohtuullista tuotantomäärää sekä keskimäärin siedettävää alkuvuoden hopeamarkkinan tilannetta. Kassavirran arvioimme kuitenkin olleen alkuvuodesta pakkasella, mutta Q2:n aikana täysimääräisesti toteutunut osakeanti ja alkuvuoden muut järjestelyt ovat poistaneet lyhyen ajan kassatilanteeseen liittyneen jännityksen. Kuluvan vuoden tuotanto-ohjeistuksensa yhtiö arviomme mukaan toistaa. Emme tee muutoksia näkemykseemme Sotkamo Silverin osakkeesta ennen Q1-raporttia. Arviomme mukaan Sotkamo Silverin osakekurssi on nyt lähellä osien summaa, jonka nousu mielestämme vaatisi hopeamarkkinan suotuisan kehityksen päälle myös paranevia näyttöjä kassavirran tuottokyvystä (ts. tuotantotehokkuuden nousu).
Sotkamo Silver kertoi kevään osakeantinsa yhteydessä Q1:n tuotantonsa sekä tammikuun ja helmikuun numeronsa. Olemme kommentoineet jo julkistettuja lukuja aiemmin täällä ja täällä. Nämä tiedot rajoittavat isojen yllätysten mahdollisuutta, joskin metallien hintoihin ja valuuttojen liikkeisiin liittyvät ajoitustekijät voivat Sotkamo Silverin tapauksessa sekoittaa aina pakkaa. Odotamme yhtiön tehneen Q1:llä 82 MSEK:n liikevaihdolla 16 MSEK:n käyttökatteen, mikä heijastelee Q1:llä saavutettua melko hyvää tuotantovolyymiä, alkuvuoden aikana rajusti heilunutta mutta keskimäärin siedettävää hopean hintaa sekä yhä korkeahkoa tuotannon kulutasoa. Rahoituskulujen arvioimme olleen tuloslaskelmassa poikkeuksellisesti positiiviset valuuttapohjaisten syiden takia. Investointien odotamme kuitenkin tippuneen Q1:llä selvästi loppuvuoden tasoista. Sen sijaan yhtiön liiketoiminnan rahavirran ja samalla myös vapaan rahavirran odotamme olleen Q1:llä negatiivinen, sillä vuoden lopussa yhtiön ostovelat olivat korkeat ja arviomme ainakin osan näistä veloista langenneen maksuun alkuvuoden aikana (ts. käyttöpääomaa sitoutuu). Osakeannilla jo kerätyt noin 55 MSEK:n nettovarat sekä muut rahoitusjärjestelyt ovat kuitenkin arviomme mukaan turvanneet yhtiön lyhyen ajan kassatilanteen. Kassavirran on kuitenkin parannuttava selvästi jo lähikvartaaleilla, jotta ensi vuoden aikana odottavat rahoitusvastuut on mahdollista taklata ilman suurempia haasteita ja yhtiön pystyy investoimaan osan antirahoista myös Hopeakaivoksen elinkaaren jatkamiseen.
Sotkamo Silver on ohjeistanut kuluvan vuoden hopean tuotantonsa olevan 1,4-1,7 miljoonaa unssia. Ohjeistuksen saavuttaminen edellyttää uuden ympäristöluvan saamista vuoden aikana. Sotkamo Silver oli Q1:llä hyvin ohjeistuksen vaatimassa tuotantovauhdissa ja odotamme myös ympäristöluvan varmistuvan lähiaikoina, joten arvioimme yhtiön toistavan ohjeistuksensa Q1-raportissa. Hopeamarkkina on myös elpynyt koronakuopasta jo noin alkuvuoden tasolleen, mikä on Sotkamo Silverin näkymien kannalta luonnollisesti erittäin positiivista ja markkinan toipuminen laskee osakkeen riskitasoa. Toisaalta yhtiön korkeahko velkataso sekä vielä vaatimattomat näytöt kassavirran tuottokyvystä pitävät riskejä ylhäällä ja jäämme vielä odottamaan yhtiöltä näyttöjä paranevasta tehokkuudesta ja kassavirrasta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Sotkamo Silver
Sotkamo Silver on pieni yhden kaivoksen operointiin ja kahden varhaisen vaiheen sivuprojektin hallinnointiin keskittyvä kaivosyhtiö (ns. junior mining company). Konserni koostuu Ruotsiin rekisteröidystä emoyhtiö Sotkamo Silver AB:stä ja sen täysin omistamasta suomalaisesta Sotkamo Silver Oy:stä. Yhtiöllä on myös mineraalioikeuksia jalo- ja perusmetalleja sisältäviin mineraaliesiintymiin Suomessa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut16.04.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 197,1 | 325,6 | 356,2 |
kasvu-% | 4 928 420,00 % | 65,14 % | 9,40 % |
EBIT (oik.) | −75,0 | 9,8 | 35,8 |
EBIT-% (oik.) | −38,05 % | 3,00 % | 10,05 % |
EPS (oik.) | −0,75 | −0,04 | 0,05 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
Osinko % | |||
P/E (oik.) | - | - | 30,29 |
EV/EBITDA | 92,08 | 7,69 | 5,54 |