SRV raportoi Q2-tuloksensa ensi tiistaina 21.7.2020. Yhtiö sai Q2:n aikana viimeisteltyä tervehdyttämistoimiansa ja nyt mielenkiinto kohdistuu yhtiön operatiiviseen suorituskykyyn sekä potentiaaliin. Odotamme yhtiön raportoivan Q2:lta vertailukautta korkeamman liikevaihdon sekä selvästi paremman operatiivisen liikevoiton. Huomiomme raportissa kiinnittyy tuloskehityksen ohella kommentteihin yhtiön markkinanäkymistä sekä arvioihin koronaviruspandemian tuomista vaikutuksista tulevaisuudessa. Tarkistimme hieman ennusteitamme, mutta säilytämme osakkeen vähennä-suosituksen ennallaan raporttiin mentäessä.
Ennustamme SRV:n tehneen Q2:lla 248 MEUR:n liikevaihdon (Q2’19: 207 MEUR). Liikevaihdon selvää kasvua ajaa ennusteessamme Rakentaminen ja sen sisällä erityisesti asuntorakentamisen sijoittajahankkeet. Asuntorakentamisen liikevaihdossa negatiivisesti vaikuttaa alhaiset omaperusteisten asuntojen valmistumismäärät, mutta nostaa hyvin arviomme mukaan sujunut asuntomyynti ja korkeammalle tasolle noussut urakointivolyymi. Toimitilarakentamisessa näemme liikevaihdon tason nousevan hieman vertailukaudesta isojen toimitilahankkeiden ajamana.
Odotamme SRV:n valuuttakurssimuutoksista oikaistun operatiivisen liikevoiton nousevan Q2:lla selvästi noin 2,4 MEUR:oon (Q2’19: -3,1 MEUR). Viime vuoden ensimmäisellä vuosipuoliskolla SRV:n tulokseen vaikutti negatiivisesti yhtiön projektien kateheikennykset sekä REDIn Majakan vesivahinko, joiden poistumisen tulisi tukea yhtiön tulosta SRV:n muiden tervehdyttämistoimien lisäksi. Operatiivisen liikevoittomarginaalin odotamme olevan 1,0 % (Q2’19: -1,5 %). Tulosta ennen veroja riviä laskee korkokulujen lisäksi ennusteessamme yhtiön suorittamien antien kulut. Raportoidun osakohtaisen tuloksen odotamme näin olevan -0,02 euroa tappiolla ollen kuitenkin vertailukauden yläpuolella (Q2’19: -0,18 euroa).
SRV tarkensi näkymiään omaperusteisten asuntojen valmistumisten osalta Q1-raportissaan (nyt: 520 asuntoa), mutta muuten ohjeistus on säilynyt vuoden aikana ennallaan emmekä odota siihen myöskään muutoksia nyt Q2:n yhteydessä. SRV arvioi konsernin vuoden 2020 liikevaihdon alenevan vuoteen 2019 verrattuna (2019: 1060,9 MEUR) ja operatiivisen liikevoiton paranevan vuoteen 2019 verrattuna sekä olevan positiivinen (2019: -96,8 MEUR). Yhtiö on aikaisemmin myös todennut, että operatiivinen liikevoitto on tarkoitus saada vuoden 2017 tasolle (2017: 27 MEUR) vuoden 2021 loppuun mennessä, johon myös sijoittajien katseet kääntyvät. Vuoden 2020 osalta on kuitenkin tärkeää, että yhtiö pystyisi kestävästi nostamaan kannattavuutensa paremmalle tasolle, jotta tulevaisuuden potentiaaliin voisi mahdollisesti nojata. Keskitymme raportissa tuloksen lisäksi yhtiön näkymiin ja kommentteihin markkinatilanteesta sekä mahdollisiin koronaviruksen vaikutuksiin tulevaisuuden kehitykselle.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
SRV Group
SRV on vuonna 1987 perustettu projektinjohtourakoitsija ja kiinteistöhankkeiden kehittäjä. Yhtiön liiketoiminta on keskittynyt rakentamisen ja kiinteistökehityksen osalta Suomeen. SRV:n liiketoiminta kattaa kokonaisvaltaisesti koko rakennushankkeen toteuttamisen ja kaupallistamisen arvoketjun. Yhtiö vastaa hankkeiden sopimusmallista riippuen kohteiden kehityksestä, kaupallistamisesta ja rakentamisesta. Yhtiö on toiminut suuremmissa kiinteistökehityshankkeissa myös sijoittajan roolissa kumppaneiden kanssa ja omaperustaisissa kauppakeskushankkeissa liiketoiminnan operoijana. SRV:n toteuttamien hankkeiden laajuus vaihtelee noin vuoden mittaisista muutaman miljoonan euron projektinjohtourakoista aina jopa yli 10 vuotta kestäviin miljardiluokan aluekehityshankkeisiin.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut24.05.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 1 060,9 | 989,1 | 963,8 |
kasvu-% | 10,55 % | −6,77 % | −2,56 % |
EBIT (oik.) | −96,8 | 16,1 | 21,5 |
EBIT-% (oik.) | −9,13 % | 1,63 % | 2,23 % |
EPS (oik.) | −1,91 | −0,05 | 0,01 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
P/E (oik.) | - | - | 373,87 |
EV/EBITDA | - | 59,01 | 48,03 |