Suominen julkistaa Q1-raporttinsa keskiviikkona noin kello 9.30. Suomisella on vastassa koronan vetoavulla saavutetut kivikovat vertailuluvut, joiden tasolle yhtiöllä ei ole ollut kustannusten nousun ja tietyiltä osin sakanneiden volyymien takia mitään asiaa. Kuluvan vuoden ohjeistuksensa vuositasolla heikkenevästä käyttökatteesta Suominen toistanee Q1-raportissaan. Olemme leikanneet Suomisen Q1:n ennusteita jo ennen raporttia selvästi ja myös koko vuodelle paineet ovat lähtökohtaisesti negatiivisia. Päivitämme näkemyksemme yhtiöstä vasta Q1-raportin jälkeen. Suomisen vähennä-suosituksemme on siten voimassa, vaikka yhtiön osakekurssi onkin laskenut merkittävästi tavoitehintamme alapuolelle.
Ennustamme tuloksen valahtaneen tappiolle liikevoittotasolta alaspäin alkuvuodesta
Ennustamme Suomisen liikevaihdon laskeneen Q1:llä 2 % 118 MEUR:oon, mikä alittaa pientä kasvua odottavan konsensusennusteen lievästi. Liikevaihdon nihkeän kehityksen taustalla ovat arviomme mukaan olleet etenkin volyymit, joiden arvioimme jääneen reilusti erinomaisen kysynnän kirittäneestä vertailutasosta, mikä johtuu muutamien isojen asiakkaiden varasto-ongelmista etenkin USA:ssa. Keskihintojen arvioimme sen sijaan nousseen jatkunutta raaka-aineinflaatiota peilaten ja myös valuutoista myyntiin pitäisi kertyä myötätuulta. Euroopan kysynnän odotamme olleen Q1:llä H2’21:n tavoin hieman perinteistä veturia eli Amerikoita pirteämpää.
Suomisen käyttökatteen ennustamme laskeneen Q1:llä väkivahvasta vertailukaudesta noin 75 % 4,8 MEUR:oon. Arviomme mukaan tulospudotus johtuu etenkin raaka-aineiden Q1:llä jatkuneesta inflaatiosta, energian rajusta hinnan noususta Euroopassa (Suominen Euroopan tehtaiden energiahuolto pohjautuu maakaasuun) sekä volyymien laskun aiheuttamasta tehokkuuspudotuksesta. Maaliskuussa asetettujen energialisämaksujen emme usko auttaneen yhtiötä oleellisesti vielä Q1:llä. Kiinteät kulut Suominen on pitänyt taas tiukasti kurissa valuuttavaikutuksista oikaistuna ja yllätysmomentit liittyvät tuloslaskelman yläosiin. Yhtiön rahoituskulujen ja veroasteen odotamme olleen Q1:llä jokseenkin normalisoiduilla tasoillaan. Siten Q1:n EPS-ennusteemme on selvästi vertailukauden alapuolella ja 0,02 euroa pakkasella. Suomisen liiketoiminnan kassavirran arvioimme jääneen Q1:llä heikoksi johtuen vaisusta tuloksesta sekä kausitekijöiden ja inflaation käyttöpääomalla luomista rasitteista.
Odotamme yhtiön toistavan kuluvan vuoden ohjeistuksensa
Odotamme Suomisen toistavan tilinpäätösraportissan kuluvalle vuodelle antamansa ohjeistuksen, jonka mukaan yhtiön vertailukelpoinen käyttökate vuonna 2022 laskee vuodesta 2021 (2021 EBITDA 47 MEUR). Arvioimme edelleen yhtiön viestivän tuloksen aallonpohjan osumisesta Q1:llä, sillä USA:n toimitusketjuvetoisen kysyntähaasteen ei käsityksemme mukaan pitäisi olla ainakaan pahenemassa ja odotamme myös hinnoittelun saavan asteittain kiinni inflaatiota. Haemme kuitenkin raportista merkkejä kannattavuuden elpymisen odotetusta aikataulusta, sillä tältä osin näkymä on vielä hyvin sumuinen johtuen toimitusketjujen tilanteesta, inflaatiosta ja osittain myös laskeneesta kuluttajaluottamuksesta. Tämä kokonaiskuva ja Q1:lle tekemämme ennustelaskut huomioiden koko vuoden ennusteidemme osalta riskit taipuvat alustavan arviomme mukaan edelleen negatiiviselle puolelle.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Suominen
Suominen on vuonna 1898 perustettu kuitukangasvalmistaja, joka toimii globaaleilla markkinoilla. Suominen luo arvoa hankkimalla kuituraakaaineita ja valmistamalla niistä kuitukankaita, joita asiakkaat jatkojalostavat tuotteiksi sekä kuluttajille että ammattikäyttöön. Suomisella on kaksi liiketoiminta-aluetta: Amerikat ja Eurooppa, joista Amerikat on suurempi. Suominen on myös maailmanlaajuinen markkinajohtaja ja yksi maailman suurimmista vesineulausteknologialla valmistettujen kuitukankaiden valmistajista.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut03.02.2022
2021 | 22e | 23e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 443,2 | 471,1 | 485,0 |
kasvu-% | −3,42 % | 6,28 % | 2,96 % |
EBIT (oik.) | 26,9 | 19,4 | 24,8 |
EBIT-% (oik.) | 6,08 % | 4,11 % | 5,11 % |
EPS (oik.) | 0,31 | 0,19 | 0,28 |
Osinko | 0,20 | 0,20 | 0,20 |
Osinko % | 3,86 % | 7,63 % | 7,63 % |
P/E (oik.) | 16,75 | 13,60 | 9,28 |
EV/EBITDA | 7,35 | 4,50 | 3,67 |